¿Subida o no subida? Esa es la pregunta planteada por los economistas de todo el mundo al considerar si la Junta de la Reserva Federal subirá los tipos de interés en su próxima reunión.
La próxima reunión de los miembros del banco central está programada para el 16 - 17 de septiembre y la especulación de una subida de tipos por primera vez en 7 años ha sido una gran preocupación en todo el mundo durante los últimos meses.
El pequeño aumento -0,25% como mucho- parecía casi seguro cuando se propuso originalmente, pero su aplicación ha sido cuestionada como consecuencia de una cadena continua de eventos mundiales, destacando la reciente agitación de China, que ha sacudido a muchas economías en el mundo.
La Fed sí está ansiosa por romper la barrera de la tasa de fondos federales que se ha congelado en el nivel del cero por ciento desde la crisis financiera de 2008 y cree que la economía de Estados Unidos está lo suficientemente fuerte como para afrontar el despegue del tipo.
Hay dos lados para cada argumento, sin embargo, y cuando se trata de decisiones financieras, especialmente aquellas que pueden tener importantes repercusiones económicas en los EE.UU. así como en otros países, no hay ninguna garantía en cuanto al resultado de la votación.
Premio para un buen crecimiento
Algunos analistas ven la subida de tipos como una recompensa a cinco trimestres consecutivos de crecimiento del PIB, junto con una fuerte recuperación en la creación de empleo. Un funcionario de una importante institución bancaria de Estados Unidos fue tan lejos como para afirmar que el aplazamiento de una subida de tipos podría ser interpretado como una señal de que el crecimiento se está desacelerando y no al revés.
Por otra parte, las autoridades de las economías emergentes están presionando para el aumento para poder poner sus propias economías en orden. Ellos creen que la revaloración del S&P 500 que vimos en las últimas semanas, provocada mayormente por la debilidad en China y otros mercados extranjeros, realmente puede haber dado espacio a la Fed para la subida de tipos.
Otros analistas, sin embargo, temen que la subida de tipos de la Fed elevaría los costes de endeudamiento de muchos gobiernos y empresas. Y tanto el FMI como el Banco Mundial, preocupados por la debilidad del crecimiento mundial, han recomendado que la Fed mantenga los tipos sin cambios.
La Presidenta de la Fed, Janet Yellen, se encuentra en un dilema antes de la reunión del miércoles. A ella le gustaría ver a la Fed “normalizando” la política monetaria con una serie de pequeños aumentos en los próximos dos años. Sin embargo no es la única que toma las decisiones y la resolución final será tomada por los miembros del FOMC, quienes tienden a basar su veredicto principalmente en las cifras de empleo y de inflación más recientes.
La buena noticia es que el mercado de trabajo ha sido fuerte, con una caída del desempleo hasta el 5,1% en agosto, el nivel más bajo desde abril de 2008. La inflación, que idealmente debería haber subido a poco menos del 2%, bajó debido principalmente a la caída en el precio del petróleo y otros productos básicos.
El crecimiento podría debilitarse
Algunos miembros de la Fed no están convencidos de que estos números vayan a mantenerse intactos, sin embargo, y creen que un despegue del tipo de interés en este momento no sería prudente. Stanley Fischer, lugarteniente de Yellen, sostuvo el mes pasado que las presiones deflacionarias podrían muy bien ser de corta duración y dijo que la Fed no va a esperar a que la inflación alcance el 2,0% antes de subir los tipos.
Otros coinciden en que un aumento en este momento sería un error político serio y que incluso los datos de desempleo actuales no apoyan una subida. De hecho, apuntan a pruebas suficientes de un mercado laboral que se debilita, con 2,5 millones de estadounidenses que han dejado de buscar trabajo y un gran número de personas obligadas a aceptar trabajos a tiempo parcial.
Los Traders De La Bolsa Confusos
La incertidumbre sobre el movimiento de la Fed tiene confundidos a los inversores. Algunos traders creen que la previsión de un aumento, sin importar cuándo ocurra, ya ha sido descontado en el comercio de los últimos meses y que la medida de la Fed no tendrá ningún impacto en el valor de la renta variable. Analistas de Wall Street sugieren que los inversores están preparados para tomar los valores que hacen fuertes movimientos inmediatos tales como acciones sensibles a las tasas de interés. Estos analistas aconsejan que si un aumento de tipos no se lleva a cabo esta semana, los inversores harían bien en vender sus acciones de los bancos, así como los bonos a largo plazo. Los valores cíclicos son una buena opción para los toros ya que lo hacen bien cuando las tasas de interés comienzan a subir, especialmente si la economía estadounidense se mantiene estable pese a la crisis mundial.
El suspenso continuará por lo menos durante los próximos días. Los Miembros del FOMC están divididos y, con cada miembro llegando a la reunión con una agenda diferente, Yellen podría tener problemas para llegar a un consenso. El mundo, mientras tanto, vigila atento…
