Ahora hemos entrado en un nuevo mundo en el trading de Forex a raíz de la divulgación del programa de vigilancia de EE.UU. (“PRISM”), la manipulación de las divisas del Banco Central (“guerra de divisas”) y actos aleatorios de los reguladores (que no son mutuamente excluyentes). Con la creciente politización de los mercados financieros, los traders de Forex están cada vez más expuestos a los cambios del mercado por factores de riesgo geopolíticos que por factores económicos. Como sabemos, los mercados sometidos más a los factores políticos que a factores de riesgo económicos crean un fuerte riesgo impredecible de volatilidad a corto plazo y riesgo de correlación entre países, que hace casi imposible gestionar los riesgos y por lo tanto puede resultar costoso para los operadores de Forex.
El factor clave de la continua intervención en las monedas fiduciarias es la batalla actual entre las economías emergentes y las desarrolladas tratándose de dejar fuera de la competencia unas a otras en los mercados de exportación. Algunos de los competidores en estas guerras de divisas también están buscando la ventaja económica competitiva frente a sus competidores a través de acceso a la información de los programas de espionaje cibernético estatales. El uso continuo de la información obtenida ilegalmente de los programas de vigilancia patrocinados por el estado, que probablemente serían utilizados en la intervención del mercado de divisas, podría socavar aún más el funcionamiento adecuado y la confianza en los mercados fiduciarios.
Regulación por motivos políticos o la falta de regulación sigue siendo otra área clave de riesgo para los operadores de Forex, la manipulación del mercado LIBOR es un buen ejemplo. Esto no sólo fue un período sostenido de manipulación del mercado de tipo de interés fijo de billones de dólares, bajo el principio de paridad de tipos de interés también representan una manipulación de los mercados de divisas fiduciarias por parte de las principales instituciones que han recibido en conjunto nada más que una palmada en la muñeca (N.B. hubiera sido especuladores con posiciones descubiertas como operadores de Forex non-FI que tenían más probabilidades de haberse visto afectados negativamente por la manipulación del LIBOR). Este fracaso de los reguladores financieros, en particular del Reino Unido y EE.UU., para supervisar los abusos de mercado por las principales instituciones financieras ha establecido un peligroso precedente para el futuro con los bancos de inversión probablemente manipulando los mercados, como antes, de diferentes formas.
Mientras que las grandes instituciones financieras se han ignorado en gran medida, como el HSBC (el mayor blanqueador de dinero en la historia de EE.UU.), un regulador de EE.UU. FINCEN apuntó al gigante financiero Liberty Reserve cuyo delito principal no fue que blanquease los productos del delito, sino que podría haber apoyado Bitcoin. Debe tenerse en cuenta que la mayoría de los clientes de Liberty Reserve eran simplemente consumidores normales, algunos de los cuales eran bancos. Así, aunque los mismos reguladores que cerraron Liberty Reserve, avisando a los medios de comunicación antes de cualquier juicio u otra forma de proceso judicial que aquellos promovían la pornografía infantil y el blanqueo de dinero, en el HSBC siguen operando y nadie de su equipo fue procesado.
Los observadores del mercado más avispados también han detectado otro regulador, el Banco de Inglaterra, desechando en silencio a Paul Tucker que tuvo esa llamada famosa con Bob Diamond. A pesar de la supervisión y de haberse descubierto durante el interrogatorio parlamentario que Bob Diamond había apoyado la manipulación del LIBOR (ahora reconocido como el delito financiero más grande jamás cometido), se le permitió dimitir con una pensión de 8 millones de dólares.
Combinando estos factores tenemos una imagen bastante oscura del futuro del mundo del mercado de divisas fiduciarias, donde la economía financiera desempeña un papel secundario respecto a la manipulación estatal de los precios. La situación en los próximos años va a empeorar ya que actualmente estamos en el centro (punto más alto) del ciclo de crédito actual, lo que significa que los mercados empezarán a experimentar el riesgo de correlación cruzada y una contracción del crédito (BIS aún no ha sido capaz de encontrar la forma de gestión adecuada del riesgo de contracción del crédito durante un ciclo de crédito a pesar de ser obviamente sangriento: - garantizar el servicio de CVA incluye el ciclo de crédito en el cálculo de los cargos del crédito o marca para comercializar las carteras de CVA). Así que podemos esperar más manipulación de la moneda fiduciaria a medida que los combatientes de la guerra de divisas, que dependen entre sí, experimentan futuras contracciones del crédito.
Todas estas interferencias en las monedas fiduciarias refuerzan la necesidad de una moneda que esté fuera del control político de una sola entidad geopolítica y que así pueda garantizar la seguridad de la interferencia del Estado con el pretexto de la seguridad. Las Bitcoins aún pueden ser manipuladas, por ejemplo, si un gobierno como el de los EE.UU. intenta socavar su crecimiento manipulando los puntos de entrada de la moneda fiduciaria en el mercado, pero sólo a corto plazo y no de forma permanente.
A medida que aumenta la valoración de la Bitcoin y su integración con la economía normal, se irá convirtiendo en la moneda más neutral del mundo geopolíticamente hablando. La falta de injerencia política en Bitcoin y otras “criptomonedas” proporcionará enormes ventajas a los usuarios y traders por igual sobre las monedas fiduciarias. En particular, la necesidad de NO REGULAR será una clave, ya que toda regulación financiera es casi redundante, debido a que casi siempre es retrospectiva, aplicándose rara vez en el lugar correcto y en el momento adecuado, y nunca de forma proporcional. Bitcoin, u otra criptomoneda, podría -con algunas mejoras menores- apoyar la autorregulación, una moneda impulsada de forma neutral políticamente y una divisa movida por el mercado de una forma que no puede lograrse con las monedas fiduciarias.