Previsión Brexit 2020: Ganadores, Perdedores y la Libra Esterlina

La controversia de Brexit ha durado más de tres años, pero parece cercana a la resolución, ya que Gran Bretaña va a las urnas para elegir un nuevo gobierno, que si las encuestas son correctas, finalmente ejecutará la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea dentro de unas pocas semanas. Es por ello que la libra esterlina se verá beneficiada. Si desea operar con la libra esterlina británica, puede hacerlo con cualquiera de nuestros principales corredores de Forex.

Una historia de Brexit

El 24 de junio de 2016, la población del Reino Unido se dio cuenta de que había votado, por escaso margen, a favor de abandonar la Unión Europea en un referéndum no vinculante que el Gobierno había prometido, no obstante, respetar como vinculante. Sin embargo, dista mucho de estar claro en qué condiciones se produciría esa desviación. Ningún país había abandonado nunca la Unión Europea antes, y como la votación sobre el permiso se consideraba tan improbable, se prestó poca atención a estos detalles durante la campaña. "Brexit" podría ser el lugar donde el Reino Unido siguió el camino de Suiza y fue un Estado de la UE en todo menos en el nombre, a través de una asociación más flexible en la que buscó retener los beneficios de un comercio sin fricciones con la UE (a un precio, tanto político como financiero), hasta una ruptura clara y total con los términos de la OMC.

En el corazón de Brexit había una lucha partidista que se había gestado, principalmente dentro del Partido Conservador, desde que el Reino Unido se unió por primera vez a la entonces Comunidad Económica Europea en 1973. Una minoría de diputados conservadores se opusieron a la adhesión a la UE, principalmente porque consideran que hace que el Estado británico carezca de sentido a medida que más y más poderes se dirigen a la UE, en parte porque consideran que las políticas rectoras de la UE son antidemocráticas y política y económicamente insostenibles.

Mientras que el gobierno conservador elegido en 2015 llegó al poder con la promesa de un referéndum de la UE, hubo poco clamor público para tal debate; la verdadera razón fue permitir que la dirección del partido obtuviera un sello de aprobación para que permaneciera en el poder y, de este modo, despejara el hervidero del euroescepticismo de una vez por todas. Los dirigentes del partido y el Primer Ministro de la época, David Cameron, confiaban en que el Reino Unido rechazaría Brexit, matando dos pájaros de un tiro. Fue un gran error de cálculo.

El enigma político de Brexit

El referéndum de la UE no se llevó a cabo con arreglo a líneas políticas partidistas, aunque el Gobierno y casi todos los principales partidos políticos apoyaron el mantenimiento de los partidos. Los políticos individuales eran libres de hacer campaña a ambos lados del debate. Esto hizo que el primer ministro, la mayoría de los ministros del gabinete, junto con el gabinete en la sombra, argumentaran en contra de otros colegas ministeriales, los "mavericks" del partido de la oposición y el UKIP. El gobierno escribió a todos los hogares prometiendo que el resultado del referéndum sería implementado. Más de tres años después, esta promesa aún no se ha cumplido y puede que nunca se cumpla.

Tras el resultado del referéndum, el primer ministro decidió que, en lugar de aplicar el resultado, renunciaría. Fue reemplazado por Theresa May. Decidió que sería sólo el Partido Conservador el que decidiría sobre la forma y el calendario de Brexit en lugar de convertirlo en un proyecto de consenso entre los partidos. También ató las manos de los diputados de la oposición que no estaban de acuerdo con las estrategias adoptadas por el partido en el poder y las "líneas rojas" que estableció para mantener contenta a su mayoría pro-Brexit en el Parlamento.

Es comprensible que los diputados de la oposición no quisieran que se les viera intentando anular el resultado del referéndum (el mayor ejercicio democrático de la historia de Gran Bretaña), por lo que la objeción a Brexit fue silenciada en su mayor parte. La Sra. May acudió al electorado en junio de 2017 en busca de una amplia mayoría que le permitiera poner en práctica el Brexit más suave que ella prefería, pero, en realidad, perdió su mayoría y sólo pudo gobernar con el apoyo de los 10 diputados del DUP de Irlanda del Norte, que tenían sus propias "líneas rojas" para añadir a la mezcla. También la convirtió en rehén de la fortuna de la facción del ERG dentro de su propio partido.

Diferencias Irreconciliables

La mayoría de los diputados conservadores hicieron campaña para permanecer en la UE, por lo que la tendencia del gobierno inicialmente fue tratar de buscar un compromiso "Brexit suave" que permitiera que continuara el comercio sin fricciones entre el Reino Unido y su mayor socio comercial. Sin embargo, esto habría significado permanecer tanto en la unión aduanera como en el mercado único, algo inaceptable para la facción favorable a Brexit dentro del Partido Conservador. Con el paso del tiempo, argumentaron que el Reino Unido no podría tener una política comercial independiente si permaneciera en la unión aduanera y el mercado único. ¿Qué sentido tendría abandonar la UE sin dejar de cumplir sus normas más importantes sin tener voz ni voto en la toma de decisiones?

La isla de Irlanda

Al estar en el mercado único y en la unión aduanera, el comercio entre la UE y el Reino Unido no tiene fricciones. El Reino Unido sólo comparte una frontera terrestre con la UE: la frontera entre la República de Irlanda e Irlanda del Norte. Sin embargo, en caso de que el Reino Unido abandone la unión aduanera, la inspección aduanera de al menos algunos tipos de mercancías, ganado o productos que cruzan la frontera sería un resultado natural. Los líderes de la UE y el gobierno irlandés, ambos con la esperanza de evitar que Brexit ocurriera, se aprovecharon de esto como el punto débil de Brexit. El gobierno irlandés y los republicanos irlandeses en Irlanda del Norte comenzaron a hablar de cualquier tipo de frontera dura en la isla de Irlanda como una violación del acuerdo que puso fin al largo conflicto armado en Irlanda en la década de 1990. La solución de la Sra. May a este problema consistió en firmar un acuerdo de reserva en su acuerdo de retirada que haría que todos los acuerdos aduaneros del Reino Unido se alinearan con los de la UE hasta que y a menos que un nuevo acuerdo de libre comercio los hiciera superfluos. Los críticos de este acuerdo alegaron que dio a la UE un veto sobre la salida del Reino Unido. En última instancia, el ERG y el Partido Unionista Democrático combinaron sus fuerzas con las de los partidos de la oposición para evitar que el acuerdo de retirada redactado entre el Gobierno de mayo y la UE se convirtiera en ley. Esto puso al primer ministro en una posición insostenible. Renunció, para ser reemplazada por Boris Johnson como líder del partido Conservador y como primer ministro.

Brexit de Boris Johnson

La cuestión central de Boris Johnson en su intento de convertirse en líder del partido, y por lo tanto en primer ministro, era que el acuerdo de "respaldo" que había negociado en mayo para resolver el problema de las inspecciones aduaneras en la isla de Irlanda era inaceptable. Esta táctica le valió el apoyo del ERG. Al mismo tiempo, reiteró la promesa de mayo al DUP de que ningún primer ministro británico aceptaría una partición del Reino Unido y, por lo tanto, el Reino Unido e Irlanda del Norte dejarían la UE juntos.

La UE había dejado claro que no reabrirían el proceso de negociación que había llevado al proyecto de ley de retirada de la UE de mayo, pero al final, para evitar un "no deal" Brexit y porque lo que Johnson estaba pidiendo era algo que May ya había rechazado cuando se le ofreció, cedieron. En esencia, el acuerdo de Johnson difería del de mayo en la medida en que los acuerdos de "back-top" ya no cubrían todo el Reino Unido, sino que se aplicaban únicamente a Irlanda del Norte, que, a todos los efectos, permanecerían en el mercado único y en la unión aduanera con la UE. Esto creó una "frontera en el Mar de Irlanda", lo que May y Johnson se habían comprometido a evitar: el DUP estaba furioso.

Con el tiempo agotado hasta finales de octubre, fecha límite que Johnson se había comprometido a respetar, el Parlamento aceptó dos actos legislativos, la enmienda Letwin, que establecía esencialmente que el proyecto de ley de retirada no podría aprobarse hasta que se aprobaran todos sus elementos, y la segunda lectura de la versión de Johnson del Acuerdo de retirada de la UE, que la ponía en camino de convertirse en ley. Los comunes, sin embargo, rechazaron la moción del programa que acompañaba al proyecto de ley, ya que sólo permitía tres días de escrutinio para que pasara todas sus etapas.

La reacción de Johnson ante el revés fue retirar el proyecto de ley (no tuvo opción en el asunto), pero en lugar de aceptar una moción de programa más larga que permitiera un mayor escrutinio del proyecto de ley y abriera la perspectiva de que las enmiendas que no le gustaban se adjuntaran al mismo, presionó de nuevo para que se celebraran elecciones generales. Al final, con el apoyo del SNP y de los demócratas liberales, que temían que la dirección laborista no pudiera controlar a sus rebeldes pro-Brexit, se legislaron elecciones para el 12 de diciembre de 2019.

Posición legal actual de Brexit

Como consecuencia de la Ley Benn, la salida del Reino Unido de la UE se ha retrasado hasta finales de enero de 2020. Como cuestión de ley, a menos que se haga algo para cambiarla, el Reino Unido dejará la UE en esa fecha sin un acuerdo y dejará de ser miembro del bloque el 1 de febrero de 2020. No habría un período transitorio y el Reino Unido volvería a comerciar con la UE en las condiciones de la OMC, lo que inevitablemente generaría una serie de inspecciones aduaneras en sus fronteras con la UE y la imposición de aranceles a una serie de mercancías comercializadas entre ambas. Oficialmente, ni el Reino Unido ni la UE quieren que esto ocurra, pero si no se alcanzan más acuerdos, ésta será la posición legal.

2019: Escenarios Electorales del Brexit

Aunque los partidos políticos se esfuerzan por afirmar que las elecciones generales de 2019 no son sólo sobre Brexit, sigue siendo el gran problema. Brexit atraviesa las fronteras de los partidos tradicionales, y algunos votantes que normalmente nunca soñarían con votar al Partido Laborista ven al Partido Laborista como su mejor oportunidad de permanecer en la UE, mientras que los votantes laboristas tradicionales que quieren que Brexit se entregue ven que su mejor oportunidad para ello radica en apoyar a los conservadores de Boris Johnson. Ese enigma hace que esta elección sea inusualmente difícil de predecir. El destino del proceso de Brexit dependerá del resultado de las elecciones y sólo hay unos pocos resultados plausibles.

Un Gobierno de mayoría conservadora: si Johnson vuelve al poder con una mayoría significativa en el Parlamento, se espera que su proyecto de ley de retirada de la UE se convierta en ley con bastante facilidad. Esto ocurriría entre la reanudación del Parlamento y finales de enero, lo que permitiría al Reino Unido abandonar la UE con un acuerdo que le concedería un período transitorio hasta finales de 2020. Johnson ha prometido que nunca aceptará ampliar el período transitorio, de modo que sólo le quedarán aproximadamente 11 meses para acordar un acuerdo de libre comercio global con la UE. Afirma que esto sería fácil, ya que el Reino Unido y la UE están actualmente alineados en el comercio, pero la UE querría que el Reino Unido se adhiera estrechamente a las normas y reglamentos existentes, mientras que otros socios comerciales importantes, como los EE.UU., desearían que el Reino Unido se separara más claramente, de modo que se facilite el comercio bilateral entre ellos. En 2018, alrededor del 45% de las exportaciones del Reino Unido se dirigían a la UE y alrededor del 18% a los Estados Unidos.

La mayoría de los observadores piensan que será imposible acordar un acuerdo de libre comercio en menos de un año - el acuerdo entre la UE y Canadá tardó 7 años en negociarse. Si esto es así y Johnson cumple su promesa, el Reino Unido se iría de la UE sin un acuerdo comercial el 1/1/21 - un escenario de "no hay acuerdo" preferido por el ERG y el Partido Brexit. Sin embargo, parece muy improbable que el Primer Ministro Johnson realmente contemplara un "no deal" Brexit, es decir, sin un acuerdo comercial.

Un gobierno con mayoría laborista: Si el Partido Laborista de Jeremy Corbyn gana las elecciones, se compromete a entrar en rápidas renegociaciones con la UE. En el acuerdo que desea, tratará de permanecer en la unión aduanera de la UE (excluyendo la capacidad del Reino Unido para negociar acuerdos comerciales con terceros), mantener el acceso preferencial al mercado único, y permanecer estrechamente alineado con los reglamentos de la UE (en particular sobre los derechos de los trabajadores y la protección del medio ambiente). Esto requeriría casi con toda seguridad la continuación de la libertad de circulación de las personas. Una vez que se llegó a un acuerdo, su posición es que se sometería al electorado en un referéndum entre el nuevo acuerdo y la permanencia en la UE, una política de un segundo referéndum. En el curso de la campaña electoral ha revelado que se mantendría neutral en dicho referéndum, pero queda por ver cómo lo haría el partido que dirige.

Un Gobierno Liberal Demócrata: Algo de lo que incluso los demócratas liberales han dejado de hablar y se considera casi imposible. En caso de formar un gobierno bajo la dirección de la Sra. Jo Swinson, su primer acto sería revocar unilateralmente Brexit, dejando de lado el resultado del referéndum de 2016.

Un Parlamento "Hung" (ningún partido tiene mayoría): Si el resultado de las elecciones de 2019 reflejara el de la votación de 2017 y no dejara a ninguno de los dos partidos principales con una mayoría de trabajo, se produciría otro parlamento colgado. Dada la decisión de Johnson de permitir que se establezca una frontera de facto en el Mar de Irlanda que impondría algún tipo de formalidad y control aduanero al comercio entre el resto del Reino Unido e Irlanda del Norte, es muy poco probable que el DUP acepte apoyar una administración de minoría conservadora. De hecho, han dicho que considerarían apoyar a una administración laborista minoritaria con la condición de que Jeremy Corbyn dimita, pero es un escenario muy poco probable. En este momento, las encuestas sugieren que el Partido Brexit puede que no gane ningún escaño, pero si lo hicieran, Johnson probablemente podría contar con su apoyo para formar una administración. Un gobierno de minoría conservadora se enfrentaría a los mismos problemas que las administraciones de May y Johnson ya tienen. Es probable (pero totalmente desagradable para Johnson) que la única resolución pueda llegar a través de un segundo referéndum.

Las Partes Menores

Es probable que el SNP se convierta en el partido más grande de Escocia, devolviendo a los diputados a Westminster, pero al ser nacionalistas escoceses, no se presentan a las elecciones fuera de Escocia. El SNP es ferozmente pro permanencia y consideraría apoyar a un gobierno dirigido por Corbyn, aunque probablemente no llegue a formar formalmente una coalición con el Partido Laborista. El precio de que apoyen a un gobierno de la minoría laborista sería probablemente la concesión de un nuevo referéndum sobre la independencia de Escocia, aunque, irónicamente, hacerlo podría impedir cualquier Brexit que debilitara el apoyo a una Escocia independiente.

De los otros partidos, es probable que los liberales demócratas tengan (potencialmente) un número significativo de escaños. Plaid Cymru (en Gales) y el Partido Verde también están incondicionalmente a favor del mantenimiento y, por lo tanto, es probable que apoyen una administración que ofrezca un nuevo referéndum sobre Brexit. El problema es que, al igual que el DUP, los demócratas liberales no estarían dispuestos a trabajar con el Partido Laborista si sigue estando dirigido por el señor Corbyn.

El futuro de Corbyn como líder de su partido debe ser cuestionable si no gana las elecciones: habría presidido dos campañas fallidas (2017 y 2019) y un desempeño funesto tanto en las elecciones locales como en las europeas. Aunque goza de un apoyo casi fanático con algunos sectores de su partido, tiene el peor índice de aprobación personal de todos los líderes en la historia del país con el electorado. Tiene 70 años y podría ser persuadido a jubilarse, si ese fuera el precio de una administración laborista minoritaria, quizás. Sin embargo, los socialistas comprometidos en democracias como la de Jeremy Corbyn rara vez renuncian o se retiran voluntariamente.

Las apuestas del mercado en las elecciones generales británicas de 2019

Algunas personas dicen que los corredores de apuestas que aceptan apuestas sobre el resultado de las elecciones saben más que las empresas encuestadoras sobre el probable resultado de la votación. Si eso es así actualmente, el Partido Conservador tiene probabilidades de formar un gobierno mayoritario. Las casas de apuestas Paddy Power, a 9 de diciembre, sitúan la probabilidad de una mayoría conservadora en el Parlamento en el 75%, de un Parlamento "colgado" en el 21%, y de una mayoría laborista en el Parlamento en el 4%.

Sondeo de opinión sobre las elecciones generales británicas de 2019

Las encuestas de opinión no fueron muy favorables ni a la predicción del referéndum de Brexit ni a las elecciones de 2017. En las elecciones actuales, la mayoría de las encuestas están en línea con lo que piensan los mercados de apuestas, ya que la mayoría comienza por predecir una mayoría conservadora con una ventaja de dos dígitos sobre el Partido Laborista. Sin embargo, hay algunas pruebas de que esta ventaja puede estar disminuyendo. Sin embargo, a poco más de una semana de la votación, las encuestas de opinión realizadas durante la última semana siguen mostrando una ventaja media de los conservadores sobre los laboristas ligeramente superior al 10 %, lo que sería más que suficiente para una victoria sólida, incluso teniendo en cuenta las complicaciones del sistema electoral británico basado en las circunscripciones.

Recientemente se ha cerrado el padrón electoral para las personas que desean ser incluidas en la votación por primera vez. Se registró un aumento de más de 3 millones de nuevos registros, de los cuales el 65% eran menores de 35 años. Se cree que es más probable que los votantes más jóvenes apoyen a los partidos que intentan permanecer en la UE o que desean un nuevo referéndum.

Por último, el sistema electoral del Reino Unido utiliza un modelo de circunscripción, "first past the post", lo que significa que el candidato con el mayor número de votos en una circunscripción es elegido como miembro del parlamento. Los totales nacionales que las partes obtienen a nivel nacional no tienen relevancia para determinar el resultado. Muchas circunscripciones son consideradas como escaños seguros en los que el diputado en ejercicio tiene una mayoría tan amplia que es casi seguro que será reelegido. Esto hace que las elecciones se centren en escaños marginales en los que el diputado en ejercicio sólo tiene una pequeña mayoría y el resultado es incierto, puede cambiar con la campaña y es susceptible a cambios en el "estado de ánimo nacional". En tales escaños, hay una fuerte perspectiva de que habrá una cantidad de votación "táctica", con los partidarios del Partido Brexit o del Partido Conservador votando por el que esté mejor situado para ganar a nivel local, mientras que lo mismo sucede entre casi todos los partidos de la oposición. Son estas circunscripciones llamadas "campo de batalla" las que determinarán el resultado de las elecciones y el destino de Brexit.

Ganadores, perdedores y la libra

Parece claro que el resultado más probable es una victoria de los conservadores que conduzca a un acuerdo Brexit que entre en vigor a finales de enero. ¿Qué podría significar esto para la economía británica?

En pocas palabras, las empresas que no comercian con la Unión Europea probablemente serán las mayores beneficiarias después de Brexit. Muchos minoristas verán caer sus costes de explotación y este sector de la economía será probablemente el principal beneficiario de Brexit.

Por consiguiente, es probable que los mayores perdedores sean las industrias bancaria y automovilística. La industria automovilística utiliza un modelo de suministro justo a tiempo y envía componentes por toda Europa en numerosas ocasiones antes de que se produzca un vehículo definitivo. Muchos modelos fabricados en el Reino Unido están destinados al mercado de la UE. Es probable que los retrasos debidos a las inspecciones aduaneras, los requisitos relativos a la prueba de origen y la aplicación de aranceles obligatorios perturben gravemente la industria en el Reino Unido y en la UE. El modelo de producción actual no funcionará si se interrumpe el comercio sin fricciones, poniendo en riesgo directo los puestos de trabajo en el Reino Unido.

La libra esterlina se ha mostrado muy resistente desde que se firmó el acuerdo de retirada de Johnson. Es probable que se produzca un repunte de la inversión interna si se convierte en ley, pero esto no será una inundación, ya que la naturaleza de la relación comercial con la UE todavía no se ha establecido en los próximos meses. El calendario político para un acuerdo comercial con la UE es poco realista. Si los conservadores ganan las elecciones por una mayoría viable, Johnson se compromete a no prorrogar el acuerdo transitorio previsto que finaliza en diciembre de 2020. Si lo hace, el Reino Unido dejará el período de transición a un Brexit "sin acuerdo" que hará que la libra caiga en picado. Sin embargo, es mucho más probable que Johnson cruce ese puente cuando llegue a él que crear un Brexit "no deal".

Si las elecciones producen una mayoría conservadora en el Parlamento, a menos que sea delgada, esto debería ser positivo para la libra esterlina, que en el momento de redactar este informe ha oscilado entre 1,2750 y 1,3000 durante la presente campaña electoral. Esto no se debe a que Brexit es visto por el mercado como una buena noticia económica para el Reino Unido, sino a que el mercado ha estado deseando tener la certeza de que el interminable pantano de Brexit ha continuado durante más de tres años, y con una victoria de los conservadores casi con toda seguridad lo conseguiría. Es por ello que el par GBP/USD podría alcanzar los 1.3400, o incluso los 1.3500 o 1.4000.

El otro resultado realista es otro Parlamento "colgado" sin una mayoría viable. Incluso aquí, Brexit podría suceder, ya que las cifras del Partido Conservador probablemente serían al menos un poco mejores. Sin embargo, el Reino Unido podría encontrarse en este escenario justo donde estaba, con el parlamento votando en contra de todas las opciones posibles para resolver Brexit y pidiendo a la UE más extensiones sólo para hacer que la lata siga su camino. La democracia británica ya ha sido puesta a prueba por la contradicción entre el veredicto del pueblo en el referéndum de 2016 y las acciones del Parlamento británico y de los partidos políticos, que en su mayoría se han negado a respetar dicho veredicto. Una continuación de esta situación sin una resolución obvia probablemente conduciría a un segundo referéndum, y usted podría preguntarse por qué eso resolvería algo cuando el primer referéndum no lo hizo. Es por ello que se estima que la libra caerá por debajo de los 1.2750, y posiblemente alcance los 1.2200.

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