- Por lo general, la información que puedes encontrar sobre los CFD o «Contratos Por Diferencia» se limita a los aspectos más básicos.
- Pero, con nuestra Guía Definitiva de Trading con CFD para Principiantes podrás profundizar en los verdaderos fundamentos de este tipo de instrumento derivado.
Además, conocerás los 4 consejos básicos para gestionar tu capital como un profesional y podrás acceder a los mejores brokers de CFD del mercado. ¡Acompáñanos!
¿Qué es un Contrato por Diferencia?
El acrónimo CFD significa «Contract For Difference» o Contrato Por Diferencia. De hecho, es un acuerdo para intercambiar la diferencia de los movimientos de precio sobre un activo subyacente.
El operador no posee en realidad este activo, solo tiene el derecho a comprar o vender una cierta cantidad, lo que genera una ganancia o pérdida a partir de su movimiento en el mercado.
En pocas palabras, los CFD son solo otro instrumento financiero perteneciente a la familia de los de derivados con el que puedes especular y cuyo precio se deriva de un mercado subyacente negociado en bolsa.
Breve historia de los CFD
El primer CFD fue creado en la década de 1990 por una firma de corretaje de derivados llamada Smith New Court en Londres. Este nuevo instrumento buscaba satisfacer las necesidades de los fondos de cobertura que querían operar en corto en el mercado, utilizando un alto apalancamiento para realizar operaciones más grandes.
Los CFD también les dieron a estos fondos de cobertura la capacidad de evitar el impuesto de timbre fiscal, lo que rápidamente les hizo ganar más atención.
La primera empresa que acercó los CFD a los inversores minoristas a gran escala fue GNI. Lo hicieron a través de su sistema de comercio en línea llamado GNI Touch. A través de GNI Touch, los inversores privados y las pequeñas empresas de inversión pudieron negociar activos en la Bolsa de Valores de Londres como CFD.
Una vez que los operadores comprendieron las ventajas de operar con CFD en comparación con las operaciones bursátiles más convencionales, la oferta de CFD se expandió a otras clases de activos, como índices, materias primas y divisas, entre otros.
No obstante, a partir de la Gran Crisis Financiera de 2007-2008, los CFD fueron prohibidos en los Estados Unidos en el marco de un ambiente regulatorio más estricto.
En la actualidad, un porcentaje nada desdeñable de todo el volumen de operaciones realizadas por los inversores minoristas está relacionado con los CFD.
Términos clave de los CFD
En el trading con CFD se utilizan muchos de los mismos términos que en el trading con otros instrumentos derivados e incluso en el trading con acciones.
Veamos los aspectos más destacados a tener en cuenta:
Margen y apalancamiento
Los CFD se operan con margen. Se trata de un depósito fraccional utilizado como garantía para poder acceder a un tamaño de posición mucho mayor.
Aunque los brokers difieren en el margen que exigen para los distintos activos subyacentes, no es raro ver requisitos de margen inicial de tan solo el 1% del valor total de una posición.
Entonces, operar con margen equivale a recibir un apalancamiento sobre tu capital real. ¿Cuánto?
El nivel de apalancamiento es igual al inverso de la tasa de margen inicial:
- Apalancamiento = 1 / Tasa de Margen Inicial
Ejemplo:
Supongamos que un bróker exige un margen inicial del 1% sobre el activo subyacente que deseas operar. ¿A cuánto apalancamiento equivale este margen inicial?
- Apalancamiento = 1 / 0.01 = 100x
Un margen inicial del 1% equivale a recibir un apalancamiento de 100x. Es decir, estarías multiplicando tu capital real por 100, al igual que tus potenciales ganancias o pérdidas relativas sobre dicho capital.
Esta es la razón por la cual los CFD son considerados instrumentos con un riesgo muy elevado. Pero, no te preocupes, aunque el riesgo no se puede eliminar, si se puede disminuir por medio de algunos consejos que compartiremos contigo más adelante.
Si conoces el nivel de apalancamiento, pero no el margen, puedes calcularlo usando la fórmula que acabamos de ver. ¡El margen es igual al inverso del nivel de apalancamiento!
Margen inicial vs. margen de mantenimiento
Es importante distinguir entre el margen inicial y el margen de mantenimiento mínimo para poder dejar abierta una posición.
Si el margen es una garantía, entonces esta garantía podría agotarse ante un movimiento adverso del precio.
¿Qué ocurre en estos casos?
Pues, dependiendo de las políticas del bróker, recibirás una «llamada de margen» para reponer el margen inicial si es que no tienes más fondos en tu cuenta de trading.
Si no realizas la reposición del margen depositando más dinero, tu operación podría ser cerrada para evitar que pierdas todo tu depósito inicial.
Algunos brokers establecen un margen de mantenimiento igual a una fracción del margen inicial, como el 50%, por ejemplo. Otros, permiten el agotamiento de la garantía inicial, pero cierran tu operación cuando has consumido todo el margen.
De igual modo, hay otra vertiente del margen de mantenimiento, la cual se refiere al depósito en garantía que debes colocar para poder mantener abierta una operación más allá del cierre de la sesión.
Por lo general, en el caso de los brokers de CFD, existe un único margen, el margen inicial, el cual puede agotarse o no dependiendo de las políticas de riesgo de la empresa. No obstante, en el caso de otros derivados, como los futuros, existe un “margen para day trading” y un “margen de mantenimiento” para swing trading, obviamente.
Dividendos
Al operar con CFD sobre acciones, debes tener en cuenta que los brokers realizan ajustes por dividendos sobre los activos aplicables que se mantengan durante la vigencia de una posición.
Esto se hace generalmente como un simple ajuste de débito (si tienes una posición corta) o crédito (si tienes una posición larga) en tu cuenta.
Los ajustes por dividendos solo se producen si la empresa emisora de las acciones subyacentes declara y paga dividendos a sus accionistas.
Intereses y financiamiento
Operar con margen equivale a recibir apalancamiento, o lo que es lo mismo, a recibir un préstamo del bróker.
Por tanto, dado que estás tomando fondos en préstamo al operar con CFD, tendrás que considerar el impacto de la comisión de financiamiento nocturno sobre cualquier posición que mantengas más allá del cierre de la sesión bursátil.
En el caso europeo, se solía utilizar la tasa LIBOR más o menos la tarifa adicional del bróker. Es preciso que consultes las condiciones que aplican con tu corredor de confianza.
Cuando se operan CFD sobre divisas, hablamos del llamado “swap overnight”, bajo el cual, la comisión de financiamiento se debitará o acreditará a partir del diferencial de tipos de interés entre las divisas de referencia y la dirección de la posición (larga o corta).
El costo de financiamiento puede resultar oneroso cuando los tipos de interés son elevados y se mantienen las posiciones por mucho tiempo (semanas, meses).
Spreads y comisiones
¿Cuál es el costo directo de operar con CFD?
Pues, aunque la mayoría de los brokers afirman que “no cobran comisiones por operar”, existe un cargo automático que realizan al abrir una posición, el llamado spread. Se trata del diferencial entre el precio de compra y el precio de venta del activo. Ya que el spread es cargado al saldo de tu posición, lo estás pagando y, por tanto, debes considerarlo una comisión de tu operativa.
Es por esto que, antes de comenzar a operar cualquier activo, debes observar la magnitud del spread. ¡Una vez abras tu posición, te será cargado automáticamente, razón por la cual observarás que comienzas perdiendo! Si te dedicas al scalping con CFD puede costarte caro ignorar este hecho…
Por otro lado, para algunos activos subyacentes, como ocurre con las acciones individuales, se aplican comisiones como una cantidad o porcentaje fijo del valor de la posición y se cargan cuando se abre y cuando se cierra la operación.
Tamaño del contrato
Se trata de la cantidad de unidades del activo subyacente que puedes manejar con un CFD.
Los tamaños varían según el bróker y la clase de activo, aunque hoy en día, la mayoría de los intermediarios permiten operar con cualquier tamaño de contrato definido por el propio trader desde solo 0.01 unidades (1%).
El tamaño del contrato, como veremos más adelante, es un elemento fundamental para controlar el riesgo de las operaciones.
OTC vs. DMA
Los CFD se operan de forma descentralizada, más comúnmente, como productos de mostrador u OTC (Over-The-Counter).
Es decir, no existe un mercado único como ocurre con otro tipo de derivados como los futuros o las opciones. ¡Esto implica que el bróker será la contraparte a todas tus operaciones a menos que se indique lo contrario!
Existen brokers que ofrecen el «Acceso Directo al Mercado» o DMA (Direct Market Access), el cual te permite operar directamente en los libros de órdenes de las bolsas subyacentes.
A diferencia de los precios estándar de CFD OTC, las operaciones con DMA pueden ofrecer a los operadores acceso a cotizaciones de nivel 2 e incluso la capacidad de operar con un spread más bajo.
Denominaciones de ganancias y pérdidas
Las ganancias y pérdidas de los CFD se realizan en la misma moneda subyacente en la que se negocia el activo.
Instrumentos subyacentes disponibles en CFD
Prácticamente, todos los activos bursátiles pueden ser transados bajo contratos CFD:
- Acciones.
- ETF.
- Indices.
- Divisas.
- Materias primas.
- Bonos.
- Criptomonedas.
Sin embargo, antes de abrir una cuenta de trading, debes analizar el portafolio de activos disponibles en cada bróker y compaginarlo con tu estrategia, ya que no todos ofrecen el universo completo de activos existentes.
Operando un CFD en la práctica
No hay mejor manera de adquirir un nuevo conocimiento que a través de la práctica, por lo que apelamos a un ejemplo lo más real posible.
Supongamos que hemos abierto una cuenta de trading con un capital de $250 y deseamos comprar CFD de acciones de la compañía Apple (NASDAQ: AAPL).
Veamos los pasos a seguir y los cálculos asociados con ellos:
Paso 1: Abrir la posición
Ya que nuestro análisis técnico indica una buena probabilidad de que las acciones suban, decidimos comprar 10 unidades a un precio de apertura de $235.00, lo cual supondría un valor total de posición de $2.350.00.
Para ejecutar esta operación necesitamos colocar una garantía de 10.00% sobre la posición total o $235.00. Este requisito del bróker equivale a recibir un préstamo (apalancamiento) de 10 veces tu margen inicial (=1/10%).
En este ejemplo asumiremos que, por tratarse de acciones, no pagaremos ningún spread sino una comisión por operación de 0.10% por vuelta. Es decir, pagaremos esta comisión al abrir la posición y al cerrarla.
La comisión se aplica sobre el valor total de la posición y alcanza $2.35 (=2,350.00*0.10%).
Paso 2: Financiamiento nocturno
Supongamos que vamos a mantener la posición durante 5 días. En ese caso, cada día será debitada la comisión de financiamiento nocturno correspondiente al valor total de la posición al cierre, ya que el precio puede variar.
Para simplificar al extremo nuestro ejemplo, asumimos que el precio de cierre de cada día será el mismo: $237.00.
La tasa de referencia será de un 2.00% y el bróker cobra un porcentaje adicional de 1.00%, por lo que hablamos de un costo de financiamiento total del 3.00%.
Dados estos parámetros, la comisión nocturna total luego de 5 días alcanza $0.97 .
Paso 3: Cerrar la posición
Al cabo de 5 días, se cumple nuestro escenario alcista y decidimos vender toda la posición a un precio de cierre de $240.00.
Nuevamente, pagamos la comisión de 0.10%, la cual alcanza $2.40.
Paso 4: Evaluación de la posición
El beneficio bruto de la operación es de $50.00 (=2,400.00-2,350.00). Ahora debemos descontar las comisiones para determinar el beneficio neto.
- Hemos pagado 3 comisiones, la comisión por operación al abrir y cerrar la posición, y la comisión de financiamiento nocturno.
- Nuestro beneficio neto alcanza $44.28 (=50.00-2.35-2.40-0.97).
Pero, y esta es una pregunta crucial al operar apalancados, ¿cuánto hemos ganado realmente?
- Pues, el precio de las acciones de Apple aumentó un 2.1% , pero al descontar las comisiones obtenemos un beneficio neto sobre la posición total de 1.88% (=44.28/2,350.00).
¿Es este nuestro beneficio real?
¡No!
- Nuestro capital real, lo que arriesgamos como margen inicial, fue de apenas $235.00.
- Por tanto, nuestro beneficio real neto es de 18.84% (=44.28/235.00). Es decir, el beneficio relativo sobre la posición total multiplicado por un nivel de apalancamiento de 10 (=1.88*10). ¡Esta es la magia de los CFD!
Paso 5: Análisis de riesgo
En virtud del apalancamiento, los CFD permiten multiplicar nuestras potenciales ganancias, pero también nuestras potenciales pérdidas.
¿Hay alguna manera de disminuir este riesgo?
Sí, en DailyForex compartiremos contigo los 4 consejos básicos para gestionar tu capital como un profesional. Pero antes, y partiendo de nuestro ejemplo, veamos el impacto del riesgo para 4 niveles de patrimonio inicial:
Para un patrimonio inicial de $250.00 podríamos tener una cobertura de margen de apenas 106.38%. Esto equivale a un margen libre de solo 6.38%, por lo que el riesgo sería bastante elevado.
Con un margen de mantenimiento del 50% del margen inicial, nuestra garantía tendría que bajar de $235.00 a $117.50 para recibir una llamada de margen. Para que ello ocurra, el precio de las acciones solo tendría que bajar un 5.00%, lo cual, aunque es inusual, podría llegar a ocurrir en cualquier momento…
Si abrieras tu cuenta de trading con un capital mayor y decidieras comprar las mismas 10 acciones, tu riesgo sería menor en virtud de que podrías contar con un mayor margen libre para responder a cualquier movimiento adverso del precio.
Para un capital de $500.00, el margen libre aumentaría a 112.77% y así sucesivamente.
Consejo No. 1: Nunca comprometas todo tu capital como margen inicial.
El margen libre que mantienes en tu cuenta es un seguro y, además, es preciso tener en cuenta que los brokers pueden aumentar de manera sustancial los requisitos de margen durante la noche.
Por otro lado, todo esto deja en evidencia que utilizar un apalancamiento excesivo puede ser muy riesgoso.
Consejo No. 2: Reduce el nivel de apalancamiento al mínimo posible.
En este punto cabe preguntarse, ¿cuál es el nivel de pérdida recomendado por operación?
Consejo No. 3: Limita tus pérdidas por operación a un rango entre el 1% y el 5% de tu capital, dependiendo de tu tolerancia al riesgo y estilo de trading.
Precisamente, en las 3 columnas finales de la tabla precedente podemos ver a cuánto dinero equivalen estas pérdidas. Por ejemplo, para un capital de $500.00, una pérdida de 3% equivale a $15.00, lo cual te permitiría soportar hasta 33.3 operaciones perdedoras seguidas (=500/15) antes de agotar tu capital.
Al limitar el tamaño de tus pérdidas, controlas automáticamente el riesgo de tu operativa. Ello se logra reduciendo el tamaño de tu posición y utilizando órdenes stop-loss. Si no sigues estas reglas y arriesgas demasiado por operación, perderás todo tu capital en poco tiempo.
Por último, dado el riesgo elevado que supone la operación con CFD, te dejamos nuestro último consejo:
Consejo No. 4: Opera en la cuenta demo de tu bróker para conocer su plataforma, el alcance de su política de comisiones y margen, así como poner en práctica tu estrategia de trading antes de operar en real.
Ventajas y desventajas de los CFD
Ventajas
- Cuentas con un amplio universo de instrumentos para operar, incluyendo acciones, índices, materias primas y pares de divisas, entre otros.
- El alto grado de apalancamiento disponible significa que tienes pequeños requisitos de margen, lo que hace que el trading con CFD sea muy eficiente.
- Puedes operar en corto sin tener que pasar por los entresijos de la venta en corto tradicional, entre ellos un mayor margen.
- A diferencia de otros derivados, no hay límites temporales ni fechas de vencimiento al operar con CFD.
- Debido a la disponibilidad de CFD sobre casi cualquier clase de activos bursátiles, es posible utilizarlos para desarrollar estrategias de cobertura de portafolios.
- Si un operador mantiene una posición larga en el CFD de una acción que paga dividendos, también recibirá el ajuste correspondiente en la fecha de pago.
- En algunos casos, los traders aún pueden comprar CFD a los brokers incluso después de que el mercado del activo subyacente esté cerrado.
- Los CFD están exentos del impuesto de timbre fiscal en ciertos países.
- Puedes deducir tus pérdidas de las ganancias de capital sobre el impuesto a la renta.
Desventajas
- Puedes perder más que tu depósito inicial.
- Cuando se utiliza de forma inadecuada, el apalancamiento puede provocar grandes pérdidas y suele terminar con el agotamiento de todo el capital.
- El trading con CFD de forma rentable requiere habilidad y experiencia, lo cual supone desarrollar una curva de aprendizaje que toma bastante tiempo.
- Cualquier posición que se deje abierta durante la noche está sujeta a comisiones de financiamiento, las cuales, pueden tener un impacto importante a mediano y largo plazo.
- Si un trader mantiene posiciones cortas en el CFD de una acción cuando declara un dividendo, se deducirá de su cuenta el importe correspondiente.
- Los beneficios de los CFD están sujetos al impuesto sobre las ganancias de capital.
- El trading de CFD no es legal en todos los países, especialmente, en los Estados Unidos.
¿Cómo escoger a un bróker de CFD?
Existen una serie de criterios clave que se deben tener en cuenta al elegir un bróker de CFD.
Antes de tomar la decisión de abrir una cuenta de trading con dinero real, prueba la cuenta demo para evaluar la plataforma, las políticas de margen y financiamiento nocturno, los tamaños mínimos de operación y otros atributos que son específicos de los activos que deseas operar.
Veamos los aspectos esenciales:
- Regulación. Es recomendable operar con un bróker que se encuentre regulado por organismos de primer nivel, como la “Financial Conduct Authority” (FCA) en el Reino Unido o la “Australian Securities and Investments Commission” (ASIC) en Australia, por ejemplo.
- Reputación. Revisar las opiniones, reseñas y comentarios disponibles puede darnos una idea clara de la valoración actual del bróker a los ojos de sus usuarios. En la página de DailyForex podrás encontrar reseñas de los brokers más importantes, así como una completa categorización por país, plataformas ofrecidas y tipo de intermediario.
- Portafolio de activos subyacentes. Ya que la excelencia requiere especialización, es preciso que valides si los activos subyacentes de tu preferencia están disponibles.
- Spread y comisiones. Verifica y prueba en demo cómo se aplican los distintos cargos por operar.
- Políticas de margen. Ten en cuenta que distintos brokers pueden ofrecer condiciones diferentes incluso para la misma clase de activo, por lo que no se deben dar por sentadas las políticas de margen.
- Políticas de financiamiento nocturno. Consulta el tipo de interés base que utiliza el bróker para calcular la tasa de financiamiento y cuál es su margen adicional o “mark-up”. Anteriormente, la mayoría de los brokers de CFD utilizaban el tipo de interés LIBOR y le sumaban o restaban un 2%-3% según el caso.
- Plataforma. Prueba la plataforma en la cuenta demo del bróker para validar si es adecuada para tu estilo de trading.
- Soporte al cliente. Es preciso conocer cuáles son los canales de atención al cliente (chat, correo electrónico, teléfono) y cuál es su horario de atención. ¿Ofrecen soporte en idioma Español? ¿Te puedes comunicar por otra vía en caso de falla en la plataforma?
- Productos y servicios adicionales. Existe mucha competencia entre los brokers que tú puedes aprovechar a tu favor. Algunos de ellos pueden brindarte recursos internos o incluso de terceros que otras empresas más pequeñas y menos equipadas no pueden ofrecerte. ¿Sabes cuáles son los mejores brokers con copy trading? ¿Buscas un bróker para scalping?
Riesgos del trading con CFD
Operar con CFD implica un nivel muy alto de riesgo y, por lo tanto, puede no ser adecuado para aquellos inversores con una elevada aversión al riesgo.
Cualquier tipo de especulación que pueda generar un rendimiento inusualmente alto sobre una inversión también está sujeta a un riesgo de pérdida igual de alto.
Dicho esto, antes de decidir operar con CFD, debes considerar cuidadosamente tus objetivos, nivel de experiencia y tolerancia al riesgo.
Solo debes utilizar fondos excedentes para operar y cualquier persona que no tenga dichos fondos no debería participar en este mercado. A continuación, se enumeran los riesgos más comunes asociados con el trading de CFD:
Sobreoperación
Muchos traders se dedican a operar porque les encanta la emoción que implica hacerlo y se vuelven descuidados con sus propias reglas y sistemas de trading.
La sobreoperación ocurre generalmente por aburrimiento o adicción al trading y debe ser evitada, ya que puede conducir a la pérdida de todo tu capital.
Riesgo de mercado
Incluye los riesgos asociados con el movimiento de precio de los activos subyacentes, el cual puede resultar de un cambio en las condiciones económicas, empresariales, geopolíticas, o incluso, climáticas.
Esto es particularmente cierto en el caso del trading de CFD de Forex, donde los diferenciales de tipos de interés entre las divisas transadas afectan directamente los costos de financiamiento nocturno.
Riesgo de liquidez
Es el resultado de la disminución de la liquidez de un CFD y puede deberse a cambios imprevistos en las condiciones de mercado.
Las disminuciones de la liquidez pueden dar lugar a condiciones muy volátiles en las que el precio de un activo sube o baja bruscamente, afectando el spread y los requisitos de margen.
Apalancamiento excesivo
Cuando la acción del precio opera en nuestra contra, es posible que la cantidad de margen inicial comprometida en una posición, e incluso, la cantidad total de capital en la cuenta, se agoten por completo y lleguen a ser negativos debido al uso excesivo de apalancamiento.
Riesgo tecnológico
Existen riesgos asociados con el uso de dispositivos informáticos que debes tener en cuenta. Por ejemplo, una falla del hardware, el software o la conexión a internet pueden ocurrir en cualquier momento.
Fraude
El fraude puede ocurrir en cualquier lugar, por lo que debes asegurarte de que tu bróker esté regulado por un organismo regulador reconocido y tenga un largo historial de buenas prácticas comerciales.
Conclusión
- Como acabas de ver, el trading con CFD ofrece grandes oportunidades para los inversores minoristas que no poseen grandes capitales.
- Además, si sigues los consejos de gestión del riesgo que acabamos de mencionar y ya posees experiencia, puedes obtener llamativos rendimientos gracias al apalancamiento.
- Una gran ventaja de los CFD es que hoy en día abarcan casi todos los activos bursátiles que se transan en los mercados financieros.
Sin embargo, en virtud de los costos de financiamiento nocturno, el trading con CFD puede ser mejor aprovechado en la operativa intradiaria y en las operaciones de swing trading que no excedan de pocas semanas o meses.
¿Has operado con CFD? ¿Estás evaluando la posibilidad de abrir tu propia cuenta de trading?
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