Futuros vs. Forex en 2021 - ¿Qué activo debe operar?

Justin Paolini

Divisas al contado, CFDs de divisas y futuros de divisas. 3 formas diferentes de operar con las oscilaciones de los tipos de cambio. Desde la sonda FX allá por 2013, todo el debate Forex vs Futuros se ha animado.  Así que, en este artículo, voy a comparar los pros y los contras de rodar Forex al contado con los Futuros, para ayudarle a entender qué tipo de activo es mejor para usted para el comercio.

¿Qué son los futuros de divisas?

Los Futuros sobre divisas comenzaron en 1972 en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), que abrió sus puertas en 1898 (es la mayor bolsa de futuros de Estados Unidos, con 6 áreas de productos: índices bursátiles, tipos de interés, divisas, clima, materias primas y bienes inmuebles). ¿Por qué la CME empezó a invertir en derivados de divisas? La negociación en muchos mercados de derivados empezó a explotar en los años 70, por lo que fue una tendencia que captaron, y que fue liderada principalmente por:

  1. La desaparición de los tipos de cambio fijos cuando se abandonó el patrón oro en 1973. 
  2. La inflación y los tipos de interés aumentaron y se volatilizaron en la década de 1970
  3. Los precios del petróleo se duplicaron y triplicaron en las dos crisis del petróleo de los años 70 (1974-75 y 1979-80).

Toda esta volatilidad provocó una explosión en los mercados de derivados de contratos de futuros. 

Divisas al contado frente a futuros de divisas

 CME E-MINI Euro FX Futures mostrando los contratos de junio, septiembre y diciembre

El mercado "spot" es el mercado al contado, es decir, el valor actual (tipo de cambio) en el que cotiza el par de divisas en este momento. El mercado de "Futuros" representa la percepción de la cotización de ese mismo par de divisas en una fecha específica en el futuro. Por ejemplo, si está operando con el EUR/USD de septiembre de 2021, el precio representa el valor percibido hoy del tipo de cambio futuro (septiembre de 2021) (ya que actualmente estamos en mayo de 2021). Cuanto más se adentre en los contratos del mes futuro, menos líquidos son y más prima se paga. Por lo general, el mes de cierre replica el valor al contado que verá cotizado en las plataformas tradicionales de los brokers de Forex.
 
Ilustraciones del futuro CME a mes cerrado en EUR/USD y una cotización al contado de un broker de Forex

Así que, ahora que hemos visto cómo operar con el contrato de cierre (o "mes adelantado") es prácticamente igual a operar en el mercado al contado, hagamos una comparación de choque.

Forex al contado

  • No hay intercambio central (mercado Over the Counter): Esto significa que el mercado que usted está operando es el mercado que su corredor está haciendo para usted. Esto ha llevado a problemas de manipulación en el pasado, pero hoy en día los corredores de divisas se han vuelto muy competitivos con sus motores de precios y políticas de ejecución. El riesgo de reputación es muy importante para los corredores de divisas, por lo que sus prácticas suelen ser menos "turbias" que en el pasado.
  • Cuestiones de regulación: el mercado de divisas al contado está cada vez más regulado. Aunque el mercado no está regulado directamente, los corredores de divisas que merecen crédito están todos regulados por los principales organismos del mundo (NFA, SEC, CFTC, FCA, CONSOB, ETC.) y, por tanto, el cliente está algo protegido. Además, el dinero de los clientes suele colocarse en cuentas segregadas, por lo que en caso de que el broker quiebre, sus fondos están protegidos.
  • El broker puede actuar como principal: la mayoría de los brokers de Forex no cobran ninguna comisión. En su lugar, se les paga por el "spread". Pero a menudo, actuarán como principal, tomando el otro lado de su comercio. Esto significa que sus objetivos y los de ellos pueden no estar alineados, ya que esencialmente están negociando el uno contra el otro. Esto no significa que los corredores de Forex estén operando contra usted o tratando de cazar sus paradas. Simplemente significa que tus pérdidas son sus beneficios, y viceversa. Dado que la mayoría de los aspirantes a operadores pierden dinero, los corredores están interesados en actuar como principales.
  • Riesgo de contraparte: debe asegurarse de saber exactamente dónde se guardan sus fondos. ¿Están guardados en un gran banco en una cuenta segregada, o en alguna cuenta sobre la que el corredor tiene derechos? Una vez más, los corredores de confianza regulados por la FCA, la NFA, la CONSOB, etc., deben seguir las mejores prácticas para mantener el dinero de los clientes a salvo.  Dicho esto, el riesgo de contraparte es real, y siempre es una buena práctica depositar sólo una parte de su capital de riesgo con su corredor.
  • Sin comisiones: la mayoría de los brokers de Forex no cobran comisiones. En su lugar, toman la mejor oferta y la mejor demanda de sus contrapartes interbancarias y añaden un margen de beneficio. 
  • Gran apalancamiento: en el mercado de divisas al contado, el apalancamiento de 100:1 no es infrecuente si se reside fuera de los países del G7. Esto significa que puedes abrir una cuenta con tan sólo 100 dólares y empezar a operar. Esto significa que operar a través de un broker de Forex es más barato. Sin embargo, aunque es fantástico poder utilizar tan poco margen para operar (lo que hace que sea realmente "barato" operar con divisas), ten en cuenta que el apalancamiento también puede jugar en tu contra. 

Futuros

  • Bolsa central única (CME u otra bolsa importante): la Chicago Mercantile Exchange (CME) es la sede de los futuros sobre divisas. La CME es una de las mayores bolsas del mundo y está muy bien capitalizada. Algunos de los mayores bancos utilizan los futuros sobre divisas de la CME para cubrir el riesgo de divisas. 
  • Volumen transparente: al existir una bolsa central, podemos ver el volumen de operaciones y el interés abierto fácilmente y todo el mundo tiene acceso a él. 
  • Bien regulado (SEC, NFA): el CME tiene doble regulación. Es una bolsa de futuros, por lo que está bajo la vigilancia de la NFA y la SEC. También son una empresa que cotiza en bolsa, por lo que tienen otro nivel de regulación que viene con esa estructura.
  • Operaciones igualadas en Globex: al igual que en otros mercados de futuros, los futuros se negocian en el recinto de negociación, pero también en el sistema Globex. El sistema Globex es un sistema electrónico de casación de órdenes muy parecido al NASDAQ para las acciones. No hay ningún corredor al otro lado de la operación. En cambio, cuando usted compra, su orden se empareja con un vendedor como usted, no con un corredor. Así, se reducen los conflictos de intereses.

Comparación de costes de los Futuros y el Forex al contado

Cuando se comparan los Futuros de divisas con el Forex, la principal diferencia es el coste. Los futuros son más caros que el Forex. No es realista operar con Futuros (incluso de tamaño mini o micro) con menos de 1.000 dólares. Una cuenta inicial realista debería ser de unos 10.000 dólares.
El CME ofrece 3 productos diferentes para FX: 

  1. Majors (tamaño de contrato completo y mejor liquidez)
  2. E-Mini (la mitad del tamaño de un contrato completo, menos liquidez)
  3. E-Micro (1/10 de un contrato completo, menos liquidez)

El requisito mínimo sigue siendo más alto que el requisito típico de los corredores de divisas al contado, como se puede ver en las especificaciones del contrato a continuación.

Especificaciones del contrato CME E-micro (1/10 de un contrato normal)

Ahora que tenemos una idea del tamaño mínimo de la operación, veamos los requisitos de margen para los Futuros micro-EUR/USD:

 El margen de mantenimiento es de 220 dólares
Y aquí están las tarifas para operar con el CME, que por supuesto hay que añadir al spread de mercado:

CME Trading Fees

Ahora compara esto con los costes que te cobrará tu típico broker de Forex al contado.  La mayoría de estos corredores ofrecen dos tipos de cuentas: 

  • una cuenta de nivel minorista en la que los costes de negociación están incluidos en el diferencial,
  • una cuenta de nivel profesional en la que los costes están separados: normalmente, los diferenciales son mucho más pequeños y también hay una comisión.

A continuación se presentan 2 ejemplos para ilustrar los modelos de precios ofrecidos por un típico corredor de Forex al contado. 

Ejemplo 1: 

Supongamos que el diferencial medio del par de divisas EUR/USD es de 1,1 pips.

Usted compra 100.000 EUR/USD y vende 100.000 EUR/USD.

Su coste total de negociación, si sólo paga el diferencial, es de 1,1 pips * 2 = 2,2 pips en total (1,1 al comprar, 1,1 al vender).

Entonces, ¿cuánto está pagando? Depende del valor del EUR/USD en ese momento. Cuanto más fuerte sea el euro (es decir, cuanto más débil sea el dólar), más costará la transacción. Si el tipo de cambio es de aproximadamente 1,2200 (como lo era en el momento de escribir este artículo), se aplica el siguiente cálculo

  • 100.000 * 1,22 = 122.000 USD
  • 1 pip = 1,2200 * 10 dólares = 12,2 dólares
  • 2,6 pips = 2,6 * 12,2 dólares = 31,72 dólares por cada 100.000 negociados.

Si está operando un mini lote (10K), su coste sería de 3,172 USD y si estuviera operando un micro lote, su coste sería de 0,3172 USD (32 céntimos). 

Ejemplo 2:

Veamos ahora el tipo de estructura que podrían pagar los operadores profesionales "all-in". 
En este tipo de cuenta, el spread típico ofrecido en el EUR/USD podría ser de unos 0,3 pips. Es decir, 0,6 pips por vuelta.

Una estructura de comisiones típica para los operadores profesionales podría ser de entre 3 y 4 dólares por lado (6 a 8 dólares por vuelta), por lote completo negociado.

Si vuelve a comprar y vender 100.000 EUR/USD a 1,2200, las matemáticas son las siguientes

  • 1 pip = 1,2200 * 10 dólares = 12,2 dólares 

Por lo tanto, el coste total para la cuenta profesional sería

  • coste del spread: 0,6 pips vuelta redonda = 0,6*12,2 = 7,32 USD
  • comisión de 4 USD/Lote: 1,22*4*2 (entrada y salida) = 9,76 USD

Coste total = 9,76 + 7,32 = 17,08 USD, lo que supone un descuento de alrededor del 50% en comparación con los precios minoristas habituales.

Incluso si el diferencial en el CME fuera de 0,5 pips, por un mini contrato usted seguiría pagando 1 pip por vuelta (1,22 USD) + 1,17 USD de comisión por vuelta, lo que equivale a 2,39 USD - mejor que la media de los corredores de divisas al contado, pero ciertamente no tan competitivo como los costes totales de un operador activo o profesional.

Conclusión

La conclusión del debate entre Forex al contado y Futuros es bastante simple. El Forex al contado es más accesible, y la baja barrera de entrada de los depósitos hace que sea fácil operar. Sin embargo, se requiere mucha más diligencia por parte del operador para encontrar un corredor de Forex de buena reputación que mantenga sus fondos seguros y responda al teléfono en caso de un cisne negro. En el caso de los futuros, apenas hay que actuar con la debida diligencia. Sin embargo, el capital necesario para operar con Futuros es mayor que para el spot. Además, debe averiguar qué tipo de comisiones aplicará su corredor de Futuros además de las comisiones de las bolsas reguladas. Por lo tanto, los Futuros son potencialmente más caros de negociar: usted está pagando por la estandarización y por no tener conflictos de intereses. 

Preguntas frecuentes

¿Qué es mejor, los Futuros o el Forex?

Para el operador minorista medio, operar en el mercado de divisas es probablemente la mejor opción. Es más accesible y hay corredores regulados con los que operar. Para los inversores sofisticados con más capital, los futuros son probablemente la mejor opción.

¿Qué es más rentable? ¿Futuros o Forex? 

Como hemos visto en este artículo, el contrato de Futuros a un mes es una réplica exacta de los precios del mercado de divisas. La clave de la rentabilidad no es el instrumento (Forex o Futuros), sino tu estrategia y disciplina. 

¿Por qué el Forex es una mala idea?

El Forex no es realmente una mala idea. Es un mercado extrabursátil que lleva 50 años funcionando bien. Sólo tienes que asegurarte de que operas con un broker de confianza.

¿Es el comercio de divisas el futuro?

El comercio de divisas siempre existirá, porque las empresas internacionales necesitan utilizar el mercado de divisas para cubrir el riesgo de las divisas. Pero en el futuro habrá potencialmente más volumen de operaciones en criptomonedas que en monedas fiduciarias tradicionales.

Justin Paolini
Justin Paolini ayuda a los traders a alcanzar el éxito a través de la formación individual en BuildingaTrader.com. También es Jefe de Desarrollo de Traders en FCI Markets UK. Justin tiene más de 15 años de experiencia operando en el mercado de divisas, de los cuales 3 los pasó como operador de ventas y como corredor. Anteriormente, fue analista en 3CAnalysis.com, produciendo llamadas direccionales de grado institucional. Sus comentarios sobre el mercado se han publicado en FXRenew.com, Yahoo! Finanza, Trend Online, FX Street, OrderFlowtrading.com y ForexTell.com. Durante los últimos 8 años, se ha dedicado a ayudar a otros a tener éxito, y ha sido profesor invitado en la Universidad de Ancona sobre Comercio y Dinámica del Mercado. Justin es licenciado en Economía y Finanzas por la UNIVPM, Ancona, y tiene un Máster en Finanzas, Banca y Seguros

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