Demostrando que las narrativas demasiado evidentes no funcionan en el mundo de la inversión, nunca llegó la tan temida recesión en Estados Unidos a finales de 2022.
Muy por el contrario, a pesar del cuadro macroeconómico y geopolítico adverso, se inició un mercado alcista que ya cumple 2 años…
En este momento, observamos un rally en los activos refugio y, al mismo tiempo, continúa un ascenso del mercado de valores liderado por las 7 magníficas.
A la luz de los más recientes datos, nos preguntamos cuánto más puede durar este movimiento alcista y quién puede terminar llevándose la mejor parte.
¿Qué Ocurre con la Economía de Estados Unidos?
Nóminas No Agrícolas (ADP)
El Reporte Nacional de Empleo ADP publicado ayer, refleja un aumento en las nóminas no agrícolas de 233 mil puestos de trabajo, sobrepasando ampliamente las estimaciones. Recordemos que se trata de un dato preliminar antes de la cifra definitiva que saldrá en un par de días:
Fuente: Investing.com.
Se trata de la cifra más alta en muchos meses y, de confirmarse, indicaría que la economía de Estados Unidos aún no se enfría del todo, a pesar de que la Encuesta de Vacantes de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) cayó en septiembre a 7.44 millones (vs. 7,98 millones pronosticados).
PIB del Tercer Trimestre
La primera estimación del PIB de Estados Unidos durante el tercer trimestre arrojó un crecimiento de 2.8%, ligeramente por debajo del pronóstico de 3.0% y a la baja respecto la cifra definitiva del segundo trimestre, 3.0%:
Fuente: Investing.com.
Aunque la actividad económica se desaceleró en el primer trimestre de 2024, aún se mantienen tasas de crecimiento saludables si se les compara con la Unión Europea, que este trimestre creció a nivel anual solo 0.9% y a nivel trimestral un magro 0.4%.
¿Aprovechará la FED para realizar otro mega recorte de tipos de interés de 50 p.b., reduciendo los riesgos de una recesión en 2025?
¿Esperará tener una mayor confirmación respecto a la inflación, recortando solo 25 p.b.?
Indice PCE del Tercer Trimestre
La primera estimación del índice PCE general para el tercer trimestre arrojó un crecimiento de apenas 1.5%, muy por debajo de la estimación de 2.7% y más bajo que el período anterior, 2.5%.
El índice subyacente reflejó un aumento de 2.2%, por encima del pronóstico de 2.1%, pero por debajo del trimestre anterior, 2.8%.
Tengamos en cuenta que el Indice de Gastos de Consumo Personal representa una medida de la inflación más representativa para la FED que la propia variación del IPC.
Estas cifras son alentadoras para la campaña de desinflación del ente monetario, ya que ratifican la tendencia a la baja de los precios y ello dará un mayor margen de maniobra para la reunión de la semana que viene.
La economía de Estados Unidos viene arrojando señales mixtas en los últimos meses, pero, tal parece que la inflación ha tomado una tendencia declinante.
Por tanto, los recortes de tipos seguirán en la agenda de la FED. Un recorte agresivo seguiría dando combustible al rally de las compañías de alta capitalización, en especial, las llamadas 7 magníficas.
Un recorte promedio de 25 p.b., derivado de un enfoque cauteloso, probablemente mantenga flujos de dinero entrantes a los activos refugio, en particular, el dólar y invertir en oro.
¿Qué son Activos Refugio?
Los activos refugio son instrumentos financieros que tienden a mantener o incluso apreciar su valor en épocas de inestabilidad del mercado o recesiones económicas.
Estos activos suelen percibirse como menos riesgosos en comparación con otros y los inversores los buscan para proteger su patrimonio. Algunos ejemplos de activos refugio son:
- Divisas. El dólar estadounidense, el yen japonés y el franco suizo suelen considerarse monedas de refugio seguro debido a su asociación con economías estables y sistemas políticos sólidos.
- Metales preciosos. El oro, la plata y el platino se consideran refugios seguros porque son activos tangibles que no están vinculados a ninguna economía o gobierno específico.
- Bonos gubernamentales. Los bonos gubernamentales emitidos por países estables como Estados Unidos y Alemania se consideran refugios seguros debido a su bajo riesgo de impago.
- Acciones defensivas. Las empresas de sectores como los bienes de consumo básico y el cuidado de la salud, que tienden a ser menos volátiles durante las recesiones económicas, suelen considerarse activos muy seguros.
Es importante tener en cuenta que, si bien los activos refugio pueden ofrecer protección en tiempos turbulentos, también es posible que no siempre rindan lo esperado y que no sean adecuados para todos los inversores.
¿Cuáles son Los Activos Refugio más Usados?
Probablemente el dólar estadounidense, el oro y su hermana menor, la plata, sean los activos refugio más usados en los últimos tiempos. Veamos cuál ha sido su rendimiento desde 2022:
- A pesar de los aumentos de tipos de interés de la FED, el Indice del Dólar (ICEUS: DXY), que mide el comportamiento del billete verde respecto a otras monedas mayores como el Yen Japonés, el Euro y la Libra Esterlina, presenta un rendimiento de apenas 8.86% desde enero de 2022.
- Los futuros del oro (COMEX: GC) reflejan un rendimiento de 52.92%.
- Los futuros de la plata (COMEX: SI), confirmando su correlación con el metal dorado, se han incrementado en un 45.53%.
Como verás, en los últimos 2 años, los metales preciosos han sido más rentables que el dólar, a pesar de su carácter como moneda de reserva global
¿Qué Son Las 7 Magníficas?
Las “7 Magníficas” son un grupo de 7 empresas tecnológicas estadounidenses influyentes y de alto rendimiento que han superado significativamente al mercado en general en los últimos años. Estas compañías son:
- Apple (NASDAQ: AAPL). Conocida por sus productos innovadores como iPhones, iPads y MacBooks, Apple se ha convertido en una de las empresas más valiosas del mundo.
- Microsoft (NASDAQ: MSFT). Empresa líder en software y computación en la nube, cuyos productos, incluidos Windows, Office y Azure, se utilizan ampliamente en todo el mundo.
- Alphabet (NASDAQ: GOOGL). Empresa matriz de Google, Alphabet es un actor dominante en búsquedas en Internet, publicidad y otros servicios digitales.
- Amazon (NASDAQ: AMZN). Gigante mundial del comercio electrónico y la computación en la nube, Amazon ha revolucionado las compras en línea y ofrece servicios en la nube a través de Amazon Web Services (AWS).
- Nvidia (NASDAQ: NVDA). Nvidia es un diseñador líder de unidades de procesamiento gráfico (GPU). Sus chips se utilizan en juegos, centros de datos y aplicaciones de inteligencia artificial.
- Meta Platforms (NASDAQ: META). Meta, antes conocida como Facebook, es un gigante de las redes sociales con plataformas como Facebook, Instagram y WhatsApp.
- Tesla (NASDAQ: TSLA). Tesla, una empresa de vehículos eléctricos y energía limpia, ha sido pionera en el desarrollo de automóviles eléctricos y soluciones de almacenamiento de energía.
Estas empresas han impulsado colectivamente importantes ganancias en el mercado y se han convertido en actores importantes de la economía global. Sin embargo, es importante tener en cuenta que invertir en acciones tecnológicas, incluidas las 7 Magníficas, conlleva riesgos inherentes.
A continuación, el rendimiento en bolsa de las 7 Magníficas desde 2022:
- Nvidia ha sido la compañía más rentable entre las 7 Magníficas desde 2022, rindiendo un impresionante 376.01%.
- El segundo lugar es para Meta Platforms, con un incremento de 76.63%.
- En el tercer y cuarto lugar hay un empate entre Apple y Microsoft, con rendimientos de 29.89% y 29.19%, respectivamente.
- A pesar de no atravesar por su mejor momento, Alphabet refleja un respetable incremento de 22.14%.
- Amazon ocupa el sexto lugar con un modesto rendimiento de 16.06%.
- Tesla ha caído un 25.66% en virtud de que sus resultados no han logrado ser consistentes.
A excepción de Nvidia y Meta Platforms, la inversión en acciones tecnológicas de alta capitalización no arroja un rendimiento descollante para el período analizado. Consulta nuestra lista de Brokers recomendados por DailyForex para trading con Acciones.
¿Qué tal los Resultados de las 7 Magníficas?
Ya que estamos contrastando las acciones tecnológicas más valiosas con los activos refugio, veamos cómo le ha ido a las 7 Magníficas durante el tercer trimestre:
- Tesla. Los ingresos totales de esta compañía estuvieron por debajo de las expectativas de los analistas. La compañía reportó ingresos totales de 25.18 billones de dólares versus un pronóstico de 25.40 billones. Sus beneficios por acción alcanzaron los 72 centavos versus un estimado de 60 centavos. En general, se considera que esta valiosa compañía sigue perdiendo terreno ante el avance de fabricantes chinos como BYD.
- Meta Platforms. La empresa líder en redes sociales y publicidad en línea reportó ingresos totales de 40.59 billones de dólares versus un pronóstico de 40.18 billones. Sus beneficios por acción fueron de 6.03 dólares versus 5.21 dólares estimados.
- Alphabet. La casa matriz de Google reportó ingresos de 88.27 billones de dólares, superando el estimado de 86.37 billones de los analistas. Sus beneficios por acción alcanzaron 2.12 dólares versus un pronóstico de 1.84 dólares.
- Microsoft. Esta corporación reportó ingresos totales de 65.60 billones de dólares versus un estimado de 64.55 billones. Sus beneficios por acción no decepcionaron con un resultado de 3.3 dólares versus 3.1 dólares estimados.
- Apple. La compañía de la manzana reporta el 31 de octubre y se esperan ingresos de 94.4 billones y beneficios por acción de 1.6 dólares.
- Amazon. El gigante del comercio electrónico y la computación en la nube reporta el 31 de octubre. Se esperan ingresos de 157.25 billones de dólares y unos beneficios por acción de 1.14 dólares.
- Nvidia. La estrella de la IA reportará resultados el 20 de noviembre. Se estiman ingresos de 32.94 billones de dólares y beneficios por acción de 0.7427 dólares.
Salvo Tesla, todas las grandes corporaciones que pertenecen al prestigioso club de las 7 Magníficas que ya reportaron resultados en el trimestre han sobrepasado las expectativas de los analistas.
Esto, combinado con la resiliencia de la economía de Estados Unidos, nos hace preguntarnos si vale la pena tomar el riesgo de invertir en este tipo de acciones tecnológicas o es preferible apostar por activos refugio.
¿Cuánto Más puede Durar el Mercado Alcista?
Si tomamos en cuenta todos los mercados alcistas que han ocurrido en torno al S&P 500 desde 1949, incluyendo el actual, nos encontramos con que, este tipo de ciclo ha durado un promedio de 5.5 años, de acuerdo con datos cortesía de la Asociación Americana de Inversores Individuales:
“Gráficos de Interés de Octubre: Feliz Segundo Cumpleaños, Mercado Alcista”. Charles Rotblut. Fuente: Asociación Americana de Inversores Individuales.
Con base en estos datos históricos, el mercado alcista actual aún podría tener recorrido adicional. De hecho, el rendimiento promedio refleja un valor mediano de 114.4% versus el 62.6% que llevamos en los 2 últimos años.
¿Preferirías la relativa seguridad del oro o estarías dispuesto a apostar a un mercado alcista más prolongado?
En realidad, no hay una respuesta unívoca para esta pregunta. Todo depende de tu perfil como inversor.
Un inversor con elevada tolerancia al riesgo y un horizonte temporal de largo plazo seguramente prefiera darle una mayor ponderación en su portafolio a las acciones tecnológicas de las 7 Magníficas.
Por el contrario, es de esperar que un inversor con baja tolerancia al riesgo prefiera activos refugio como los metales preciosos, o incluso, la renta fija.
Otro, ubicados entre estos 2 extremos, seguramente combinarán ambas clases de activos y realizarán periódicamente un rebalanceo de sus inversiones para tomar en cuenta los cambios de entorno.
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