Aunque la idea es rechazada por muchos, el propio presidente de los Estados Unidos ha prometido crear una reserva estratégica de Bitcoin. De concretarse, esta iniciativa convertiría a la principal criptomoneda en un activo de reserva alternativo al oro.
Los nombramientos de funcionarios afines al sector cripto, tales como Paul Atkins y David Sacks, no hacen sino aumentar la especulación al respecto.
Pero, ¿es factible o se trata de una promesa de campaña que quedará en el tintero?
Pues, para que Bitcoin alcance al oro en capitalización de mercado, su precio debe multiplicarse por 10 durante los próximos años o lustros.
Además, la enorme acumulación de reservas de oro físico por parte de grandes antagonistas de Estados Unidos, como China y Rusia, podría ayudar a darle combustible político a esta propuesta.
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¡Bitcoin está denominado en dólares estadounidenses! La idea podría atraer grandes flujos de capital hacia el billete verde y fuera de la compra de oro, debilitando el precio del metal precioso, y con él, la idea de abandonar el dólar como moneda de reserva global.
¿Cómo surge la idea de crear una reserva estratégica de Bitcoin?
Durante la pasada campaña presidencial estadounidense, en el mes de julio, el propio Donald Trump dejó entrever en una conferencia que el país debía volcarse a Bitcoin para ganar una ventaja estratégica sobre China. Asimismo, prometió crear una reserva de la principal criptomoneda si resultaba electo.
Desde entonces, muchos entusiastas del sector digital han manifestado su simpatía por esta idea.
La senadora republicana Cynthia Lummis presentó un proyecto de ley para utilizar fondos públicos para comprar un millón de Bitcoins. Por otro lado, el congresista demócrata Ro Khanna se pronunció a favor de que el país utilizara su gran reserva de Bitcoins confiscados como activo de reserva estratégico.
Si esta idea cristaliza, la principal criptomoneda podría dar un gran salto para convertirse en un activo de reserva por derecho propio.
En este contexto, la nominación de Paul Atkins y David Sacks como presidente de la SEC y Asesor para IA y Cripto, respectivamente, terminó de catapultar a Bitcoin sobre los 100.000 dólares por primera vez en su corta historia.
¿Quién es Paul Atkins?
Atkins comenzó su carrera como abogado y tiene una larga trayectoria trabajando en el sector de los mercados financieros, tanto en el gobierno como en la práctica privada. En la década de 1990, trabajó en el equipo de dos ex-presidentes de la SEC, Richard C. Breeden y Arthur Levitt.
Fue comisionado de la SEC entre 2002 y 2008, siendo considerado su miembro más conservador durante esta etapa, dada su fuerte inclinación a favor del libre mercado.
Atkins ya posee experiencia trabajando para Trump. Durante su primer mandato, Atkins fue miembro del “Strategic and Policy Forum”, un grupo asesor conformado por directores ejecutivos y líderes empresariales que ofrecieron aportes sobre cómo crear más empleos y acelerar el crecimiento económico.
En 2017, Atkins se unió a Token Alliance, una organización de defensa de las criptomonedas.
Hasta ahora, Paul Atkins se desempeñaba como CEO de la consultora Patomak Global Partners, la cual presta sus servicios a clientes de la industria financiera y del sector de criptomonedas.
¿Quiés es David Sacks?
Sacks es un capitalista de riesgo y forma parte de la llamada “mafia de PayPal” de Silicon Valley.
Se hizo famoso en la industria tecnológica durante un período como director de operaciones de PayPal, la empresa de pagos cuyos fundadores a fines de la década de 1990 incluyeron a Elon Musk y al inversor Peter Thiel.
Después de que PayPal se vendió a eBay, Sacks se dirigió a Hollywood, donde participó en el rol de productor.
De regreso en Silicon Valley, fundó la empresa de comunicaciones Yammer, que fue comprada por Microsoft en 2012 por 1,2 billones de dólares.
En 2017 fundó su propia empresa de capital de riesgo, Craft Ventures, y ha invertido en empresas propiedad de Elon Musk, tales como SpaceX.
Donald Trump también informó que Sacks lideraría el Consejo Presidencial de Asesores de Ciencia y Tecnología.
Se esperaría que el nuevo gobierno adopte un enfoque bajo el cual, las criptomonedas no lleguen a ser consideradas como valores, tal y como sí ocurre con las acciones, por ejemplo. Esto permitiría una mayor libertad de acción para las empresas del sector, aunque a cambio de un mayor riesgo para los inversores.
Los nombres de Paul Atkins y David Sacks, así como de otros nominados a cargos en la administración, como Scott Bessent (Secretario del Tesoro) y Howard Lutnick (Secretario de Comercio), son claves para entender cómo la desregulación podría impulsar al mercado cripto y, tal vez, abra las puertas para la creación de una futura reserva de Bitcoin.
¿Qué es un Activo de Reserva?
En términos convencionales, un activo de reserva es un activo financiero que poseen los bancos centrales para gestionar los desequilibrios en los pagos internacionales e influir en el tipo de cambio de un país.
Digamos que, a partir del activo de reserva se mantiene un fondo para financiar las transacciones internacionales y la estabilidad monetaria.
El ejemplo más clásico es el Dólar estadounidense, el cual es mantenido como moneda de reserva por los bancos centrales de muchos países para garantizar el valor de su propia divisa nacional.
Este reinado se ha mantenido intacto desde que Estados Unidos abandonó los acuerdos de Bretton-Woods en 1971. Pero ahora, parece erosionarse lentamente ante las confrontaciones geopolíticas y el uso de sanciones sobre transacciones en dólares de países como Rusia.
Es por esto que la discusión sobre cuál debe ser el activo de reserva internacional se ha reabierto.
Hasta ahora, teníamos 2 candidatos claros: el dólar y el oro. Sin embargo, en un mundo tan cambiante, la candidatura de Bitcoin como reserva de valor va ganando cada vez más impulso.
¿Cuáles son las Características de un Activo de Reserva?
Entre las características clave de los activos de reserva podemos mencionar:
- Alta liquidez. Se pueden convertir a otras monedas de forma fácil y rápida.
- Bajo riesgo. Poseen valor intrínseco, bajo riesgo de contraparte o incumplimiento y no suelen reflejar fluctuaciones significativas en su precio.
- Denominación en moneda fuerte. Los activos de reserva están denominados en monedas importantes como el dólar estadounidense.
- Son controlables. Se encuentran bajo el control y la gestión directa de un banco central.
- Disponibilidad. Son fácilmente accesibles para su uso inmediato cuando sea necesario.
- Reconocimiento internacional. Son ampliamente aceptados y utilizados en transacciones financieras internacionales.
Como resulta obvio, Bitcoin cumple con algunas de estas características, pero no todas.
En cuanto al riesgo, el precio de Bitcoin puede reflejar mucha volatilidad por momentos. Por otro lado, su naturaleza descentralizada le hace difícil de regular y controlar.
No obstante, ante la pérdida de credibilidad de los bancos centrales y la debilidad de las monedas nacionales, este carácter descentralizado puede pasar a ser una ventaja para aquellos que desean resguardarse de las nefastas consecuencias de la impresión de dinero sin control.
Ventajas y Desventajas de una Reserva de Bitcoin
Una de las características de Donald Trump como outsider de la política es su carácter algo impredecible. Por tanto, aunque a muchos les parezca algo lejano, debemos comenzar a tomarnos en serio la idea de crear una reserva estratégica de Bitcoin.
¿Es una propuesta descabellada, tal y como sugieren sus críticos? O, ante la política de países hostiles a Estados Unidos como China y Rusia de comprar grandes cantidades de oro, la creación de una reserva de Bitcoin podría resultar en una jugada maestra.
Veamos algunos aspectos importantes a considerar:
Ventajas
- Ya que el valor de Bitcoin siempre ha aumentado en el largo plazo, se piensa que una reserva estratégica de Bitcoin podría ayudar a reducir la enorme deuda nacional sin aumentar los impuestos.
- Podría servir como contrapeso a la política de compra de oro implementada por China y Rusia. Las características únicas de Bitcoin podrían impulsar una gran demanda, desacelerando la entrada de capital hacia el oro físico y fortaleciendo la economía estadounidense y el dólar en el proceso.
- Si Estados Unidos fuera el primer país desarrollado en adoptar a Bitcoin como reserva de valor, podría impulsar a otras naciones a seguirlo para no quedar en desventaja. Esto podría apuntalar la confianza en el dólar estadounidense.
- Una reserva estratégica de Bitcoin podría formar parte de un plan más amplio para desarrollar un ecosistema monetario digital por medio de las monedas estables basadas en el dólar estadounidense, como USDT y USDC. Ya que las stablecoins están respaldadas por bonos del tesoro estadounidense, podría llegarse a un escenario donde la aceptación de estos activos digitales termine atrayendo grandes flujos de dinero del resto del mundo hacia Estados Unidos.
- Ya que las criptomonedas están prohibidas en China, este tipo de iniciativa podría materializar una gran ventaja económica para los Estados Unidos y aquellos países que adopten un enfoque amigable hacia los activos digitales.
Desventajas
- El carácter potencialmente volátil de Bitcoin podría mermar el valor de las reservas durante largo tiempo, haciendo poca atractiva la compra de esta criptomoneda.
- Aun creando una reserva de Bitcoin, el oro no perdería por completo su carácter como activo refugio, dado su valor intrínseco. Esto mantendría un nivel de demanda importante sobre el metal precioso, en especial, por parte de los bancos centrales del resto del mundo.
- Ya que Bitcoin posee un carácter descentralizado, los gobiernos podrían impulsar legislaciones y controles que intenten anular esta característica. Esto podría disminuir el atractivo de la idea, impulsando nuevas alternativas digitales al propio Bitcoin.
- La red de Bitcoin aún enfrenta desafíos en términos de capacidad de procesamiento de transacciones, por lo que podría tener problemas de escalabilidad.
- Aunque la desregulación va a ayudar al crecimiento del sector, si resulta excesiva, podría terminar en escenarios parecidos a la Gran Crisis Financiera de 2008, propiciada en parte por la falta de regulación y supervisión…
¿Qué países o Entidades han creado una Reserva de Bitcoin?
Hasta ahora, el país que más ha avanzado respecto al uso de criptomonedas ha sido El Salvador, al ser el primero en reconocer legalmente a Bitcoin como moneda de curso legal.
De hecho, El Salvador se destaca como el único país que realiza compras directas de Bitcoin, aunque sin haber establecido legalmente una reserva estratégica. Se estima que esta pequeña nación centroamericana posee unos 5,900 BTC.
Según la plataforma de intercambio de criptomonedas River, al menos unos 13 países poseen Bitcoin. Entre los mayores tenedores de Bitcoin destacan:
- Estados Unidos con 208,100 BTC, lo que representa el 67.9% del total de tenencias por parte de países. La mayoría de estos Bitcoins fueron incautados en casos penales, incluidos 50,676 BTC confiscados al hacker Silk Road en 2022 y 94,636 BTC vinculados al hackeo de Bitfinex en 2016.
- Reino Unido poseería unos 61,200 BTC.
- China posee unos 15,000 BTC, también obtenidos en gran medida mediante acciones de confiscación.
- Otros países, como Noruega y Suiza también poseen Bitcoin, pero a través de medios diferentes, como operaciones mineras financiadas por el Estado o fondos soberanos de riqueza.
Por tanto, en sentido estricto, ningún país ha formalizado la creación de una reserva estratégica de Bitcoin.
Estados Unidos podría dar los primeros pasos estableciendo un marco legal que le permita transferir los Bitcoins confiscados a un mecanismo de esta naturaleza.
¿Cuáles son las compañías cotizadas en bolsa con reservas de Bitcoin?
En el ámbito privado, destaca el caso de la compañía MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), cuyo director ejecutivo, Michael Saylor, tomó la decisión de acumular Bitcoin como el principal activo de reserva de tesorería en 2020. Hoy por hoy, MSTR posee 423,650 Bitcoins, siendo el mayor tenedor privado del mundo.
Tesla (NASDAQ: TSLA) invirtió inicialmente unos 1,500 millones de dólares en Bitcoin a principios de 2021 como una forma de diversificar su cartera y respaldar su interés en aceptar pagos de automóviles con criptomonedas. Sin embargo, debido a diversas razones, la compañía vendió la mayoría de sus tenencias de Bitcoin en el verano de 2022. Se estima que Tesla mantiene cerca de 10.000 Bitcoins en su tesorería.
Block (NYSE: SQ), empresa de pagos detrás de la plataforma Square y dirigida por Jack Dorsey, antiguo co-fundador y CEO de Twitter, poseía unos 8,211 BTC a septiembre de 2024.
Otras empresas como Microsoft (NASDAQ: MSFT) han venido estudiando la conveniencia de incorporar la compra de Bitcoin como activo de reserva en su estrategia de largo plazo.
Desde 2020, MSTR ha aumentado su valor incluso más que el propio Bitcoin. Las acciones de esta compañía, que se considera una empresa ya dedicada a la acumulación y gestión de reservas de Bitcoin, han aumentado un sorprendente 2,381.88%.
Bitcoin vs. Oro
En términos de escala, Bitcoin no está en condiciones de competir con el Dólar estadounidense, por más que esta moneda fiduciaria, al igual que todas las otras, haya ido perdiendo su poder de compra durante las últimas décadas.
Pero, ¿podría Bitcoin competir con el oro y convertirse en un activo refugio alternativo?
Comparemos la capitalización de mercado del oro y de Bitcoin entre 2013 y 2024:
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El oro se mide por el valor de las existencias totales globales, mientras que Bitcoin se mide por el valor de las monedas totales minadas.
Para octubre de 2024, la capitalización total de mercado del oro alcanzaba 18,899 billones de dólares o lo que es lo mismo: 18,90 trillones de dólares. Por su parte, Bitcoin alcanzaba 1,374 billones de dólares o 1,37 trillones de dólares.
En otras palabras, el oro posee una capitalización que es 13.79 veces mayor que la de Bitcoin y ha incrementado su valor de forma notable desde 2013.
Bitcoin es muy joven y tiene poco recorrido como para compararse con el oro. Pero, si se estableciera como un activo de reserva internacional, podría rivalizar con el metal precioso a la vuelta de algunos años.
Con su oferta circulante actual en un nivel de 19,794,112 unidades, el precio de Bitcoin tendría que crecer hasta los 954,778.88 dólares para igualar al oro. Prácticamente, tendría que multiplicarse por 10…
Si ocurre un cambio de paradigma en Estados Unidos y se impulsa con fuerza la tecnología blockchain y las criptomonedas, este escenario no es descabellado en una década o tal vez dos.
Recientemente, Jerome Powell, presidente de la FED, ha hecho unos comentarios muy interesantes sobre el papel de Bitcoin:
“La gente usa el Bitcoin como un activo especulativo”, dijo Powell a Andrew Ross Sorkin de la CNBC durante la cumbre DealBook del New York Times. “Es como el oro, solo que es virtual, es digital. La gente no lo usa como forma de pago o como reserva de valor. Es muy volátil. No es un competidor del dólar, en realidad es un competidor del oro”.
Aunque Powell no valida a Bitcoin como un activo de reserva, si lo establece como un competidor del oro y eso es mucho decir. ¡Imagina cuánto puede crecer Bitcoin si es respaldado por un país de la magnitud de Estados Unidos!
Y para los más escépticos, tomemos las más recientes declaraciones del hijo del presidente electo de Estados Unidos, Eric Trump, quien en una conferencia sobre Bitcoin realizada en Abu Dhabi el pasado 10 de diciembre decía lo siguiente:
“Puedo decirles que se abrirán muchos más ojos cuando Bitcoin alcance el millón de dólares. Y estoy seguro de que llegará a ese millón. Creo que todos estamos seguros en esta sala de que llegará a ese millón”.
Conclusión
La idea de crear una reserva estratégica de Bitcoin por parte del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, sumada a las designaciones de importantes partidarios del sector en puestos claves, nos obliga a considerar este escenario como una posibilidad a mediano y largo plazo.
En particular, el hecho de que Estados Unidos se apalanque sobre estas nuevas tecnologías y activos digitales para ganar ventaja sobre rivales estratégicos como Rusia y China, podría terminar dándole impulso a la iniciativa.
De hecho, uno de los factores que ha causado el despegue del oro, además de los conflictos geopolíticos, es la compra de grandes cantidades del metal precioso por parte de muchos bancos centrales, entre ellos, aquellos de países que antagonizan con Estados Unidos.
Una reserva estratégica de Bitcoin creada sobre bases y parámetros sólidos podría atraer grandes cantidades de capital hacia este novedoso activo.
Y aunque la idea de Satoshi Nakamoto no fuera otra que democratizar y descentralizar el concepto de dinero como lo hemos conocido, lo cierto es que la masificación de Bitcoin no puede producirse sin la entrada de grandes actores institucionales y estatales.
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