- Durante el año 2024, el precio del café arábica ha aumentado un 69.7%, en comparación con el 2023, cuando apenas se incrementó en un 13.1%.
- Después de 13 largos años, el precio desarrolló un nuevo ciclo alcista que lo llevó a un máximo de 348.35 centavos por libra el pasado 10 de diciembre, la cotización más alta en casi 50 años.
- Como toda materia prima agrícola, el café arábica no puede escapar al carácter cíclico que acompaña a estos productos básicos. Por lo general, los ciclos alcistas terminan con caídas profundas y sostenidas del precio.
- De hecho, la evidencia histórica de las últimas décadas nos dice que, en promedio, el precio del café arábica alcanza un nuevo máximo alrededor de los 310.86 centavos cada 9.5 años.
¡Ya ha vuelto a ocurrir en 2024! La pregunta que todos los inversores se hacen es cuándo terminará este ciclo y en este artículo nos centramos en responderla.
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Comentaremos los 7 factores que afectaron el precio en 2024 y cuáles son los factores adicionales a los que no todos están prestando atención. Además, concluimos con 3 posibles escenarios para 2025. ¡Comencemos!
Los 7 Factores que Afectaron el Precio del Café Arábica en 2024
Al momento de resumir aquellos hechos y tendencias que tuvieron un impacto significativo sobre los altos precios del café arábica durante el año, debemos mencionar los siguientes:
Impacto del cambio climático
Los patrones climáticos extremos, incluidas las sequías y las fuertes lluvias en las principales regiones productoras de café, como Brasil y Vietnam, han reducido los rendimientos de las cosechas y, en consecuencia, han hecho subir los precios. Un caso muy crítico ha sido el de la región de Minas Gerais, la región productora más importante de Brasil, que ha venido recibiendo un promedio de pluviosidad muy por debajo del comportamiento histórico.
Interrupciones en las cadenas de suministro
Los desafíos logísticos actuales derivados de los conflictos en Ucrania y el Medio Oriente han alterado las rutas de envío, alargando los trayectos y aumentando los costos y primas asociados con el transporte marítimo hacia diversas regiones de Europa y Asia.
Aumento de los costos de producción
El aumento de los costos de los fertilizantes, la mano de obra y el transporte ha reducido los márgenes de ganancia de los productores de café, lo que los ha llevado a aumentar los precios en respuesta a unos mayores gastos.
Recuperación de la demanda mundial
A medida que las economías fueron saliendo de las restricciones de la pandemia, se ha producido un nuevo aumento del consumo de café en todo el mundo, en particular en los mercados emergentes y en China, lo que ha superado la oferta disponible.
Incidencia de las posiciones especulativas
La especulación en los mercados de materias primas ha aumentado y los inversores apuestan a futuros aumentos de precios debido a la escasez de oferta prevista, lo que impulsa aún más los precios actuales.
Brotes de plagas y enfermedades
Los informes sobre la roya de la hoja de café y otras enfermedades en diversas regiones productoras han generado inquietud sobre las cosechas futuras, lo que influye en la confianza del mercado y la estabilidad de los precios.
Iniciativas de sostenibilidad
La creciente demanda de los consumidores de café de origen sostenible ha provocado mayores costos para los agricultores que adoptan prácticas ecológicas, lo que puede trasladarse a los consumidores en forma de precios más altos. Un ejemplo de ello ha sido la norma de deforestación de la Unión Europea (EUDR), la cual fue pospuesta por un año por su potencial impacto negativo sobre el mercado.
Estos factores combinados ayudaron a crear un entorno de precios volátil para el café arábica a lo largo de 2024, coronando un nuevo ciclo alcista, lo cual no ocurría desde el año 2011.
Máximos Históricos de los Futuros del Café Arábica (ICEUS: KC). Fuente: TradingView - Recopilación y Cálculos Propios.
Otros Factores Determinantes en 2025
Si eres un inversor minorista en el mercado del café arábica, debes saber que los 7 factores que acabamos de mencionar seguirán gravitando sobre la psicología del mercado en 2025.
Es prudente monitorearlos para anticipar cambios que atenúen o profundicen su impacto en la cotización del café.
Sin embargo, hay 4 factores adicionales estrechamente vinculados entre sí que podrían influir en los acontecimientos:
Nueva Política Comercial de Estados Unidos
Se esperan medidas económicas muy importantes desde los primeros días de gestión del presidente electo, Donald Trump.
Según el propio Trump, “arancel” es su palabra favorita en el diccionario y tal parece que, al menos en el caso chino, aumentará aún más los aranceles sobre muchos productos del gigante asiático, comenzando por los coches eléctricos.
"¿Incorporará también a países como México y Brasil entre los destinatarios de estas medidas arancelarias?"
Hablamos de 2 de los más importantes exportadores de alimentos del mundo…
Sin duda, si esta tendencia a la “desglobalización” se materializa, podría tener un impacto bajista en los precios de materias primas agrícolas como el café arábica.
Apreciación del Dólar Estadounidense
Conectado con el aspecto anterior, una política comercial proteccionista, acompañada de otras medidas económicas concretas, podrían terminar apreciando mucho más el Dólar estadounidense.
Ya que tanto el café arábica como el resto de las materias primas están denominados en dólares, esto podría terminar encareciendo los productos básicos a tal punto que la demanda comience a frenarse.
De hecho, entre algunas de las medidas menos ortodoxas que podría adoptar la administración Trump, se encuentra el establecimiento de una reserva estratégica de Bitcoin y otras medidas regulatorias favorables a los activos digitales, lo cual, según algunos analistas podría atraer un flujo de capital importante hacia el Dólar, pues Bitcoin también está denominado en base al billete verde.
Depreciación del Yuan Chino
En un mundo donde los mercados financieros están interconectados, lo que ocurra en una parte del sistema se transmite al resto por medio de diferentes mecanismos.
Ante la amenaza de aranceles sobre sus exportaciones, ya China ha anunciado que piensa adoptar una política monetaria más acomodaticia que permita depreciar el yuan para mantener la competitividad internacional de los bienes producidos en el país.
Esto podría tener un impacto bajista sobre el mercado del café arábica, ya que la depreciación abarataría las exportaciones a costa de encarecer las importaciones. Estas son malas noticias para todas las economías con elevada exposición al mercado chino, lo cual es cierto para Brasil, México, Perú, Colombia, Chile y casi todos los países latinoamericanos.
Inflación y Tipos de Interés en Estados Unidos
Sobre los esperados aranceles de Trump se ha escrito mucho. Unos opinan, con base en ciertos estudios, que estos van a terminar encareciendo los bienes finales para los consumidores domésticos, además de incrementar los costos de producción de muchas compañías estadounidenses con presencia global, como Apple, por ejemplo.
Otra corriente de opinión argumenta que no siempre los aranceles tienen un efecto inflacionario, ya que los consumidores podrían sustituir los bienes chinos con otras alternativas “made in USA” que resultarán más económicas luego de la imposición de aranceles.
"Además, unos de los objetivos manifiestos del nuevo gobierno es impulsar la llamada relocalización de la manufactura dentro de los propios Estados Unidos."
Finalmente, debemos prestar atención a la marcha de la inflación, ya que si ésta aumenta, obligaría a la FED a mantener los tipos de interés elevados por más tiempo. Esto, a su vez, podría impulsar el dólar y deprimir los precios del café arábica en 2025.
Por el contrario, si la inflación sigue moderándose en 2025 y la FED puede retomar los recortes de tipos de interés más pronto, el ciclo alcista en el mercado del café podría prolongarse si la oferta continúa ajustada.
Escenarios para el Café Arábica en 2025
Tomando en consideración todos los factores mencionados y revisando el comportamiento histórico del mercado, podríamos anticipar 3 posibles escenarios:
Escenario 1: Prolongación del ciclo alcista
- Oferta se mantiene estrecha a partir de la próxima cosecha (marzo-abril).
- Clima extremo se mantiene en los principales países productores.
- Demanda sigue en alza en mercados emergentes + China.
- Aranceles estadounidenses no impactan a países productores de café arábica.
- Inflación estadounidense sigue moderándose.
- Expectativas de futuros recortes del tipo de interés moderan los aumentos del dólar y abaratan los precios internacionales del café.
- Tensión geopolítica continúa activa, pero sin deteriorarse aún más.
Escenario 2: Corrección a partir de marzo-abril
- Oferta mejora moderadamente a partir de la próxima cosecha (marzo-abril).
- Condiciones climáticas se moderan en los principales países productores.
- Demanda sigue en alza en mercados emergentes + China.
- Aranceles estadounidenses terminan alcanzando a países como Brasil y México, aunque sin impactar los productos agrícolas.
- Inflación estadounidense mantiene un carácter persistente, aunque sin aumentar.
- Menores expectativas de recortes del tipo de interés impulsan parcialmente al dólar y encarecen los precios internacionales del café.
- Tensión geopolítica se modera ante el inicio de negociaciones entre Estados Unidos, Ucrania y Rusia.
Escenario 3: Caída abrupta del mercado a partir de marzo-abril
- Oferta mejora más de lo esperado a partir de la próxima cosecha (marzo-abril).
- Condiciones climáticas favorecen una cosecha secundaria más abundante en los principales países productores.
- Demanda se modera ante un panorama comercial más incierto en todo el mundo.
- Aranceles estadounidenses se aplican de forma generalizada y terminan alcanzando a países como Brasil y México, incluyendo los productos agrícolas como el café arábica.
- Inflación estadounidense tiende al 3%, alejándose del objetivo de la FED.
- Menores expectativas de recortes del tipo de interés impulsan con fuerza al dólar y encarecen los precios internacionales del café, deprimiendo aún más la demanda.
- Tensión geopolítica no cede entre Rusia y Ucrania, y se reactiva en Medio Oriente.
Veamos a continuación, cómo podría lucir cada escenario sobre el gráfico trimestral del café arábica:
En realidad, nadie sabe lo que ocurrirá con el mercado del café arábica en 2025, solo podemos visualizar distintos escenarios con diferentes probabilidades de ocurrencia.
Como has podido ver, la cantidad de variables que pueden afectar el precio del café son muchas y, además, se retroalimentan entre sí, lo cual hace aún más complejo cualquier predicción.
Conclusión
En general, pensamos que el precio del café arábica en 2025 podría prolongar un poco más el actual ciclo alcista.
Serán claves las cifras que vayamos recibiendo sobre los rendimientos de la cosecha entre febrero y abril de 2025. Por otro lado, la variable climática en países como Brasil y Vietnam será fundamental para el próximo año y el siguiente, por lo que debemos estar atentos a su desarrollo.
Ya sabes cuáles son los principales factores determinantes del precio, cómo afectan al mercado y cuáles podrían ser los 3 escenarios principales para 2025: la prolongación del ciclo alcista, la corrección o la caída abrupta.
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