- La próxima reunión de política monetaria de la Fed se celebrará el 17 de septiembre.
- Sólo faltan 3 reuniones en lo que queda de año y un buen número de los oficiales de la Fed esperan 2 o 3 bajadas de tipos.
- Debilidad en el mercado laboral respalda un recorte de tipos en septiembre.
- La probabilidad de una bajada de 50 puntos básicos es casi inexistente.
- La intervención de Powell en Jackson Hole tuvo un tono dovish.
- El informe de nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo que se publicarán el próximo 5 de septiembre resultarán claves para saber si la Fed recortará tipos o no.
Las reuniones de política monetaria de la Fed suelen despertar mucho interés entre los inversores por los efectos que ocasionan en los mercados financieros. La que tendrá lugar en unas semanas será especialmente importante, puesto que hay grandes expectativas respecto a un posible recorte en los tipos de interés.
En este artículo te mostramos lo que debes tener en cuenta de cara a la próxima reunión de la Reserva Federal.
Top Brokers de Forex en línea
¿Cuándo Será la Próxima Reunión de Política Monetaria de la Fed?
De aquí a que termine 2025, la Fed todavía celebrará 3 reuniones de política monetaria:
- 17 de septiembre
- 29 de octubre
- 10 de diciembre
Es muy Probable que la Fed Opte por Bajar los Tipos de Interés
Algunos de los oficiales de la Fed han mencionado en varias ocasiones que se efectuarían 3 recortes en 2025. Los menos dovish se han mostrado a favor de 2 bajadas. Teniendo en cuenta que sólo faltan 3 reuniones de política monetaria de aquí a final de año, nos encontramos en un momento en el que la Fed ya no tiene mucho más margen para andarse con esperas.
Por otra parte, se han visto datos que sugieren debilidad en algunos de los informes macroeconómicos relativos al mercado laboral:
Fecha | Informe | Lectura |
02/07/2025 | Cambio del empleo no agrícola de junio | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
03/07/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Cifras peores de lo esperado |
03/07/2025 | Nóminas privadas no agrícolas de junio | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
10/07/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior |
17/07/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior |
24/07/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior |
29/07/2025 | Encuesta JOLTS de junio | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
31/07/2025 | Nuevas peticiones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior |
01/08/2025 | Nóminas no agrícolas de julio | - Cifras más débiles de lo esperado |
01/08/2025 | Nóminas privadas no agrícolas de julio | - Cifras más débiles de lo esperado |
01/08/2025 | Tasa de desempleo en julio | - Peor que el informe anterior |
07/08/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
07/08/2025 | Nuevas peticiones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
21/08/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
21/08/2025 | Nuevas peticiones de subsidios por desempleo | - Peor que el informe anterior- Cifras más débiles de lo esperado |
El Chicago Mercantile Exchange elabora una previsión sobre la probabilidad de que los tipos de interés cambien a corto plazo, en base a los movimientos de los futuros sobre los fondos federales a 30 días. Se conoce como FedWatch. En estos momentos muestra los siguientes porcentajes:
- Probabilidad de recorte de tipos de 25 puntos en septiembre: 75%
- Probabilidad de que los tipos se mantengan como están: 25%
El Recorte de 50 Puntos Está Prácticamente Descartado
A mediados de agosto, el Secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent insinuó que la Fed podría recortar los tipos de interés en 50 puntos. Estas palabras estuvieron motivadas por un ligero retroceso en las cifras del IPC y señales de debilidad en el mercado laboral. Sin embargo, poco después, el IPP dejó lecturas más altas de lo esperado, señalando que la inflación estaba evolucionando peor de lo esperado.
Durante un breve período, la FedWatch paso a mostrar un 100% de probabilidades de recorte de tipos. El 94% apuntaba hacia una bajada de 25 puntos y el 6% restante respaldaba una de 50 puntos.
Posteriormente, Mary Daly declaró que la bajada de 50 puntos sería excesiva, por señalar un nivel de debilidad en el mercado laboral que no se corresponde con sus análisis. En la misma línea, Alberto Musalem explicó que un recorte de 50 puntos no estaría acorde al estado actual de la economía estadounidense.
Tras estas declaraciones, la bajada de 50 puntos desapareció del radar de la FedWatch.
Los Datos del Mercado Laboral Seguirán Siendo la Clave
Recientemente, Mary Daly se mostró partidaria de 2 recortes o 3 en caso de que hubiese evidencias claras de «una alta precariedad» en el mercado laboral. Posteriormente, las actas de la reunión de política monetaria celebrada en julio mostraron a los oficiales más preocupados por la inflación ocasionada por los aranceles que por la situación actual del mercado laboral.
Esto nos indica que sería necesario todavía un enfriamiento mayor en referencia a los puestos de trabajo para que los oficiales de la Fed se mostrasen más convencidos de que es necesario recortar tipos. Cifras que señalen más debilidad de la esperada en los subsidios por desempleo, la tasa de desempleo o las nóminas no agrícolas contribuirían a ello.
Jackson Hole Dejó Pistas A Favor de un Recorte de Tipos
Acaba de celebrarse el simposio de Jackson Hole, la reunión anual en la que expertos en finanzas, políticos y banqueros centrales de todo el mundo se juntan para analizar y debatir sobre el estado de la economía internacional.
Powell mostró una postura ligeramente dovish durante su intervención. Expresó que podrían bajarse los tipos de interés en la reunión de política monetaria del próximo mes, aunque no hay nada decidido por el momento. La decisión estaría motivada por unos riesgos de deterioro crecientes en el mercado laboral. Si se materializasen podrían hacerlo rápidamente, alcanzando una situación muy desfavorable para la economía de EE. UU. También señaló que, aunque se espera que los aranceles traerán subidas de precios, su efecto en la inflación tenderá a reducirse con el paso del tiempo.
Datos a Tener en Cuenta de aquí a la Próxima Reunión de la Fed
Los informes macro más relevantes que debes observar de aquí a la reunión de la Fed son los que se listan en la siguiente tabla:
Fecha | Informe |
28/08/2025 | Nuevas peticiones de subsidios por desempleo |
28/08/2025 | Renovaciones de subsidios por desempleo |
29/08/2025 | Precios del gasto en consumo personal (PCE) de julio |
03/09/2025 | Encuesta JOLTS de ofertas de empleo de julio |
04/09/2025 | Cambio de empleo no agrícola de agosto |
05/09/2025 | Nóminas no agrícolas de agosto |
05/09/2025 | Tasa de desempleo de agosto |
10/09/2025 | IPP de agosto |
11/09/2025 | IPC de agosto |
Los oficiales de la Fed tienen la atención puesta en el mercado laboral. Esto hace que el informe de nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo que se publicarán el 5 de septiembre cobren especial importancia. Datos peores de lo esperado inclinarían la balanza todavía más a favor de la bajada. Por el contrario, cifras mejores de lo previsto reducirían las probabilidades de un recorte de tipos. Especialmente, si el IPC de agosto (se publicará el 11 de septiembre) mostrase una inflación más alta de lo esperado.
¿Cómo Impactará la Decisión de la Fed en los Mercados?
Los ajustes en los tipos de interés provocan que los créditos sean más caros o más baratos y que los depósitos bancarios den más o menos rendimientos. A grandes rasgos, suelen provocar los siguientes efectos en los mercados financieros:
- Bajadas de tipos: estimulan la economía, generan interés hacia la bolsa y devalúan al USD.
- Subidas de tipos: promueven el ahorro, hacen que la bolsa sea menos atractiva y fortalecen al USD.
En momentos en los que el mercado espera una bajada, si los tipos se mantienen como están, suelen desencadenarse efectos similares a los asociados a las subidas. Lo opuesto también es cierto.
Es preciso tener en cuenta que, en muchos casos, el mercado ya ha descontado el ajuste de tipos antes de que suceda. Durante las semanas previas se ven reacciones fuertes a medida que se van publicando datos económicos y declaraciones de los portavoces de la Fed. Esto puede ocasionar que la respuesta del mercado a la decisión de tipos de interés sea mínima, a menos que haya sorpresas.
En muchas ocasiones llega a ser más relevante lo que dice Powell en la rueda de prensa posterior que el propio dato revelado ese día, pues contribuye a generar nuevas expectativas respecto a la siguiente reunión.
Conclusiones
La próxima decisión de tipos de interés tendrá lugar el 17 de septiembre. En estos momentos hay una alta probabilidad de que la Fed efectúe un recorte (75% de acuerdo a lo que nos muestra FedWatch), pues los oficiales están empezando a preocuparse por el estado del mercado laboral. Durante su intervención en la conferencia de Jakson Hole, Powell expresó que podríamos ver un recorte, aunque todavía no hay nada asegurado.
Los datos de las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo que se publicarán el día 5 de septiembre pueden ser el factor que termine de decidir si habrá bajada de tipos o no.
