- El venture capital, que en español se conoce como capital de riesgo, es una forma de financiación en la que los inversores apoyan a empresas emergentes que tienen un gran potencial de crecimiento.
- A cambio de estos fondos, los inversores acceden al accionariado de las empresas de forma temporal, ya que el principal objetivo de estas inversiones es vender su participación en estas compañías para obtener grandes beneficios.
- Es por eso que los fondos de capital de riesgo juegan un papel importante en el desarrollo y el crecimiento de este tipo de empresas, puesto que les proporcionan una fuente de liquidez inmediata que no pueden conseguir a partir de otras instituciones, como son los bancos tradicionales.
Para que se haga una idea de la importancia de los venture capital, solo en el año 2018 se invirtieron casi 100.000 millones de dólares en capital de riesgo en los EE.UU., mientras que en Europa la cifra alcanzó los 21.000 millones de dólares.
¿Cuáles son las características del capital de riesgo?
Generalmente las principales características que tienen este tipo de inversiones son:
- Se tratan de inversiones a largo plazo, por lo que se requiere que los inversores sean pacientes y tengan visión estratégica.
- Son inversiones de alto riesgo, puesto que existe la posibilidad de perder todo el dinero invertido si la empresa fracasa, o parte del capital si la compañía no alcanza el valor esperado.
- Tiene un gran potencial de alta rentabilidad, puesto que los retornos pueden ser mucho más grandes que el de otras inversiones.
- Es una inversión participativa, puesto que tiene que haber una buena relación de confianza entre el inversor y el emprendedor. Esta se tiene que basar en la transparencia, compromiso y alineamiento de intereses.
- Se considera como una inversión selectiva, ya que se toma tras un proceso de análisis y evaluación riguroso y exigente, tanto de la empresa como el equipo que está detrás de ella.
¿Cómo Funciona un Venture de Capital?
Un venture capital está formada por varios inversores que se encargan de invertir los fondos con los que cuenta la entidad inversora. Estos fondos suelen ser proporcionados por otras entidades inversoras que buscan obtener una alta rentabilidad.
Las personas que forman parte de los fondos de capital de riesgo tienen el objetivo de realizar inversiones que sean adecuadas y ofrezcan cierta rentabilidad a los actores que proporcionan los fondos.
Como hemos mencionado anteriormente, a través de estas inversiones los fondos de venture capital tienen como objetivo participar en los ingresos futuros de las empresas que están empezando, teniendo entre el 25% y el 30% de control de ellas.
Sin embargo, invertir en este tipo de empresas es muy arriesgado. En muchos casos la rentabilidad es negativa durante los primeros ejercicios. No obstante, los fondos de capital de riesgos acostumbran a diversificar sus inversiones con el objetivo de mitigar el riesgo, para así conseguir la rentabilidad que esperan.
Las venture capital invierten un capital determinado en varias startups para minimizar los riesgos y garantizar la rentabilidad, puesto que seguramente alguna de las empresas en las que han invertido conseguirá la rentabilidad deseada.
¿Quiénes son Los Actores Clave del Capital de Riesgo?
Son varios los actores que participan en los capitales de riesgo:
- Empresas o sociedades de capital de riesgo: estas empresas son entidades de inversión especializadas que gestionan fondos comunes de capital procedentes de inversores como inversores particulares, fondos de pensiones o inversores institucionales. Estas son las empresas encargadas en invertir en startups que tienen un gran potencial de crecimiento, y por ende de rentabilidad. Le proporcionan financiación a cambio de poder participar en ellas.
- Inversores ángeles: se trata de personas que invierten en startups a cambio de obtener una parte de ellas. Como podemos ver, son muy parecidas a las empresas de capital de riesgo. Sin embargo, la principal diferencia es que invierten su propio dinero en vez de gestionar los fondos de otros.
- Inversores institucionales: se trata de organizaciones que invierten en fondos de capital de riesgo para obtener rendimientos para sus inversores.
- Empresas emergentes o startups: son las empresas que reciben el dinero de los inversores. Aunque son jóvenes, son compañías que tienen un gran potencial de crecimiento. Por eso, las empresas o particulares de venture capital se fijan en ellas porque tienen un gran potencial para generar rendimientos en el futuro.
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¿Cuáles son Las Etapas de un Venture Capital?
Los venture capital tienen varias etapas que son:
- Recaudación de fondos: esta etapa dura entre 6 meses y un año. La empresa de capital de riesgo busca inversiones y fondos de varios inversores. En este momento no se produce ninguna inversión en empresas emergentes.
- Búsqueda de inversiones: en el momento en que la empresa de venture capital encuentra los inversores, llega la fase de buscar oportunidades de inversión para los inversores. También se establecen cuáles son las comisiones, aunque todavía no se invierte. Esta etapa puede tener una duración máxima de hasta 5 años.
- Compromiso de inversión: en esta fase se decide en qué empresas se invertirá y cuál será la cantidad de la inversión. Cómo se tratan de empresas que justo han empezado, es normal que no hay rentabilidades positivas durante los primeros ejercicios. Esta etapa tiene una duración de entre 3 y 5 años que coincide con la búsqueda de inversiones.
- Gestión de inversiones: en esta etapa ya se ha invertido todo el dinero acordado. Es el momento en que las empresas de capital de riesgo empiezan a gestionar parte de las empresas en donde han invertido. Las ayudan gracias a que tienen experiencia en el sector y conocimiento. También es en esta etapa cuando se empieza a ver que las inversiones son rentables, por lo que se empieza a desarrollar un plan de salida.
- Liquidación del fondo: en esta fase la empresa de capital de riesgo sale de la empresa en que ha invertido, repartiendo los beneficios se han conseguido entre sus inversores. La empresa de venture capital se queda con las comisiones acordadas tras la participación en la empresa emergente.
Ventajas y Desventajas de un Venture Capital
Las inversiones de capital de riesgo proporcionan una inversión de dinero que, posiblemente, las empresas emergentes no podrían recibir si fueran a instituciones tradicionales como los bancos. Sin embargo, también tienen algunas desventajas, como el hecho de que pierden el control de una parte de la empresa. A continuación vamos a ver cuáles son los principales pros y contras de las empresas que reciben fondos de venture capital:
Ventajas
- La empresa emergente puede disponer de una cantidad de capital que de otra forma no podría.
- A diferencia de los préstamos, las startups no tienen que devolver el dinero. Las empresas de capital de riesgo, en el momento de invertir, se quedan con una parte de la compañía. Durante el tiempo que forman parte de la startup participarán en la toma de decisiones y las ayudarán gracias a su experiencia. Si la empresa es rentable, cuando se vayan recuperarán la inversión más los rendimientos que hayan generado.
- Como hemos comentado, las empresas emergentes reciben ayuda de los fondos de venture capital. Estos son bienes intangibles de gran valor que pueden aprovechar estas empresas que justo han empezado, dándoles un plus ante la competencia.
Desventajas
- La startup pierde parte de su capital en favor de los inversores. En el peor de los casos podría perder la mayoría del capital, por lo que se quedaría sin el poder de decisión.
- Siguiendo la desventaja anterior, la entrada de inversores puede suponer la pérdida del control de la empresa, ya que los inversores pueden estar interesados en tomar las riendas de la empresa.
¿Qué Tipo de Empresas se Pueden Financiar con Venture Capital?
Las empresas de capital de riesgo tienen como objetivo conseguir altas rentabilidades, por lo que no invierten en todo tipo de empresas, sino que se fijan en aquellas que pueden tener unos retornos altos. Algunos de los requisitos que tienen las venture capital para invertir en empresas son:
- Buscan empresas emergentes que tengan modelos escalables. Generalmente las empresas que usan la tecnología son las que pueden escalar de forma rápida.
- Analizan que haya pocas limitaciones al crecimiento, ya sea por su entorno o el tipo de producto que quieren vender.
- Es necesario que exista una generación de valor exponencial.
Estos puntos son los que hacen que las empresas de capital de riesgo se fijen en una empresa o la descarten. Como hemos comentado a lo largo de este texto, las venture capital quieren obtener grandes rentabilidades. Y, para conseguirlo, les interesa invertir en empresas que no tengan limitaciones al crecimiento en la generación de valor, por lo que pueden tener un crecimiento exponencial.
Para que se haga una idea de lo que buscan las venture capital, hay algunas que invierten 5 millones de euros en empresas a la espera que estas valgan en el futuro más de 100. No solo buscan poder recuperar el dinero y algunos intereses, sino que quieren duplicar, triplicar o cuadruplicar sus inversiones. Es por ello que pueden tardar años en decidir en qué empresas invertir, puesto que quieren estar seguros de que tendrán un rendimiento alto por sus inversiones.
¿Cuáles son las Diferencias entre el Capital de Riesgo y el Privado?
A lo largo del texto hemos explicado que el venture capital tiene unas características bastante únicas. Pero, ¿cómo se diferencia con el privado? En la siguiente tabla lo vemos:
Característica | Capital de riego | Capital privado |
Etapa de inversión | Se concentra en empresas que apenas acaban de empezar pero que tienen un gran potencial de crecimiento. Como consecuencia, el riesgo es mayor | Se buscan empresas más maduras que ya tengan operaciones establecidas, además de flujos de caja |
Tamaño de inversión | Los importes de inversión, aunque para las startups son altos, en verdad son más bajos que en otras inversiones | Las cantidades que se invierten son bastante altas. Eso es así porque se tiene confianza en que se conseguirán ciertos rendimientos con la inversión |
Tolerancia al riesgo | El riesgo de invertir en empresas emergentes es muy alto. Hay casos en que se pierde todo el capital invertido | Como se trata de empresas ya consolidadas, el riesgo de invertir en ellas es menor |
Participación en la propiedad de la empresa | Aunque se entra a formar parte de la empresa, la participación es minoritaria. Raras veces se participa en más del 50% | Las participaciones son más significativas. Se buscan porcentajes en donde se pueda tener voz para la toma de decisiones |
Duración de la inversión | Las inversiones duran entre 3 y 7 años | Las inversiones son más largas, de entre 5 y 10 años. |
Participación en la empresa | Generalmente proporcionan conocimientos y tutorías, sin participar de forma directa | Pueden participar de forma directa y activa en las decisiones de la empresa |
Sectores de las empresas en donde se invierte | Se centran en empresas de tecnología, innovación y sectores emergentes | Invierten en diversas industrias y sectores |
Perfil del inversor | Invierten inversores ángeles, institucionales y empresas de venture capital | Invierten inversores institucionales y particulares que cuentan con gran capital |
Rentabilidad financiera | Esperan rendimientos de alto crecimiento que pueden ser potencialmente exponenciales | Les interesa tener rentabilidades estables y que sean constante a lo largo plazo |
¿Cómo las Startups pueden Conseguir Venture Capital?
Conseguir capital de riesgo no es fácil, puesto que se tiene que competir con muchas otras empresas que también están en la búsqueda de financiación. Además, es necesario convencer a inversores que son muy exigentes y selectivos. Lo mejor que pueden hacer las empresas emergentes que buscan venture capital es:
- Preparar un plan de negocio sólido: en este se debe explicar la propuesta de valor de la empresa, el modelo de negocio, el mercado potencial, la ventaja competitiva, el equipo que está detrás de la startup, cuáles son las proyecciones financieras y cómo será la estrategia de salida del capital de riesgo.
- Resaltar los aspectos más atractivos: ya sea en formato presentación, un vídeo o un informe, es importante destacar cuáles son los aspectos más relevantes del plan de negocio para captar la atención y el interés de los inversores.
- Identificar y contactar los inversores adecuados: se debe buscar a inversores que se ajusten al perfil de la empresa, al sector y la etapa de la empresa. Por ejemplo, no se debe contactar con inversores que busquen rendimientos constantes y estables, puesto que la empresa emergente no se los puede ofrecer en ese momento. También es interesante que los inversores tengan experiencia y reputación en el mercado.
- Se debe tener muy claro lo que se presenta: los inversores pueden tener preguntas y objeciones, por lo que es imprescindible demostrar confianza y conocimiento del proyecto, al igual que pasión por lo que se está haciendo.
- Formalizar la inversión: cuando los inversores tengan claro que quieren invertir en la empresa emergente, es necesario tener todos los documentos legales correspondientes preparados. Todo se debe dejar claro, cómo cuánto dinero darán, en cuánto tiempo será, la participación de estos en la empresa y cómo será la estrategia de salida.
¿Qué hace el venture capital tras la inversión?
Tras hacer la inversión en la empresa emergente, los inversores de capital de riesgo no se despreocupan de su inversión, sino que prefieren mantenerse activos para ayudar a la empresa conseguir los rendimientos esperados. Para ello, lo que hacen es:
- Tutoría: a partir de la tutoría ofrecen valor a la empresa emergente. Es decir, dan orientación estratégica gracias a su experiencia en el sector. Normalmente los contactos con los directivos de la startup son regulares, ya que el objetivo es perfeccionar las estrategias de negocio, hacer frente a los desafíos y dar una cartera de contactos que pueden ayudar a la empresa a encontrar clientes y asociaciones.
- Seguimiento e informes: periódicamente se hacen actualizaciones e informes de progreso con métricas para seguir el rendimiento de la empresa y evaluar su trayectoria. A partir de los datos se hacen ajustes en la estrategia de inversión.
- Plan de salida: si la empresa emergente empieza a dar los rendimientos esperados, se elabora el plan de salida, ya sea a partir de ofertas públicas iniciales, adquisiciones o ventas en el mercado secundario. Todo ello lo hacen en colaboración con los fundadores de la startup para garantizar que la transición sea fluida y no se pierda valor.
Conclusión
Las venture capital ofrecen capital a empresas que tienen un gran potencial de crecimiento y rentabilidad. Sin los fondos de las empresas de capital de riesgo, seguramente estas startups no podrían llegar muy lejos, puesto que siempre les resulta muy difícil conseguir financiación en instituciones tradicionales como los bancos.
En el caso de que las inversiones sean fructíferas, las venture capital no solo recuperan su capital, sino que también consiguen unos rendimientos muy altos que pueden cuadruplicar sus inversiones. Aunque son operaciones de alto riesgo, las rentabilidades que se obtienen justifican las inversiones en estas empresas.
