Straddle y Strangle: Estrategias Avanzadas con Opciones
Tanto el straddle como el strangle son estrategias avanzadas que se utilizan en el trading con opciones. Antes de pasar a leer sobre cada una de ellas, es recomendable que repases algunos de los conceptos básicos de la operativa con estos activos:
- Activo subyacente: instrumento financiero sobre el que adquieres derechos al comprar una opción (puede ser una acción, un par de divisas, una materia prima...)
- Opción put: da derecho a vender el activo subyacente
- Opción call: da derecho a comprar el activo subyacente
- Fecha de vencimiento: día en que finaliza el plazo para ejecutar una opción
- Prima: importe que pagas o cobras al comprar o vender una opción, respectivamente
- Precio de ejercicio o strike: precio al que se compra o vende el activo subyacente de la opción cuando se ejecuta esta
Al igual que ocurre con la mayoría de activos, puedes operar en largo o en corto, tanto con puts como con calls. Recuerda que con la operativa en corto estás obligado a comprar y vender el activo subyacente a la fecha de vencimiento.
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¿Qué Es la Estrategia Straddle?
El straddle es una estrategia de las conocidas como “market neutral”. Esto significa que te permiten obtener beneficios independientemente de si el precio del activo subyacente sube o baja.
Para ello, compras de forma simultánea una opción put y una call sobre el mismo activo, con la misma fecha de vencimiento y precio de strike. Este debe estar cercano al precio de cotización del subyacente (“at the money”).
Lo que se Busca con la Estrategia de Opciones Llamada Straddle
Al hacer un straddle se busca obtener beneficios en un mercado volátil. Si crees que el precio podría moverse con intensidad, pero no tienes claro en qué dirección, es la herramienta que necesitas.
Por contra, si el precio del activo subyacente está en un rango, o se mueve de forma perezosa con correcciones amplias, no es la estrategia más adecuada. Las primas que pagas por ponerla en práctica podrían ser superiores a los beneficios obtenidos o llevarse la mayor parte de estos.
Ten en cuenta que sólo empezarás a sumar ganancias en la operación cuando el movimiento del precio sea superior a la suma de las primas que has pagado.
¿Cuándo Es más Adecuado Utilizar un Straddle?
Como acabas de ver, para que ejecutar un straddle sea rentable es necesario que exista o vaya a producirse un momento de gran volatilidad en el mercado y que elijas un activo propenso a moverse de forma amplia.
Esto puede suceder cuando:
- Una empresa presenta sus resultados trimestrales o anuales
- Se publican noticias relacionadas con tipos de interés, desempleo o ajustes en política monetaria
- El valor de un activo se aproxima a un soporte o resistencia relevante
Ejemplo: Poniendo en Práctica un Straddle
El precio de las acciones de una empresa de software se está aproximando a una resistencia en 85,00 USD. Históricamente es un punto en el que se han producido varios rechazos y la cotización bajó bruscamente después de tocarlo. Pero la situación de la economía actual ha estado provocando fuertes subidas en este valor y en todo su sector. Hay indicios que apuntan a una posible rotura violenta del soporte.
Al no tener claro lo que sucederá en este contexto, optas por comprar una opción put y una call, ambas para dentro de 10 días con 85,00 USD como precio de strike. Pagas un total de 5,6 USD (por acción) por las primas de ambas.
Si el precio rompe la resistencia y sube, obtendrás beneficios ejecutando la opción call. Si sucede lo contrario, tus ganancias vendrán de la opción put. En ambos casos, es necesario que el precio avance más de 5,6 USD en un sentido o en el otro para cubrir el gasto de las primas.
¿Qué Es un Strangle en Bolsa?
El strangle es una estrategia muy similar al straddle, que también busca sacar rentabilidad en contextos de mercado de gran volatilidad, en los que no sabes si el precio subirá o bajará. Para que sea rentable, también se necesita que el precio efectúe un movimiento amplio.
Al igual que se hace con el straddle, en el strangle se abren posiciones simultáneas en opciones put y call sobre un mismo activo subyacente para la misma fecha de vencimiento. Aunque en el strangle, los precios de strike de ambas son diferentes.
Qué Es y cómo se Conforma un Strangle Largo
En el strangle largo, abres tus posiciones comprando (en largo) las call y las put. El precio de strike de las primeras debe estar por encima de la cotización actual del activo subyacente. El de las segundas debe estar por debajo.
Si la cotización del activo subyacente se mantiene entre el precio de strike de tus opciones cuando llegue la fecha de vencimiento, perderás el importe pagado como prima por ambas posiciones. En cambio, si el precio se mueve con fuerza y pasa el precio de strike de cualquiera de tus opciones, obtendrás ganancias. Para terminar la operación en beneficios, el dinero obtenido debe ser superior al total pagado como primas.
El strangle es más barato que el straddle y, por ello supone un menor riesgo para ti. El motivo es que el precio de las primas en las opciones “out of the money” es más bajo. Al mismo tiempo, los beneficios potenciales también son un poco más bajos, porque compras o vendes el activo subyacente después de que ha empezado su impulso.
¿Qué es un Short Strangle?
El planteamiento del short strangle es similar, pero vendes una put y una call en lugar de comprarlas. Si el precio se queda en un rango estrecho, sin alcanzar los precios de strike, tú habrás obtenido beneficios por las primas recibidas al vender. Para que sea rentable, tus gastos al efectuar la operación deben ser menores que el importe total que recibes como prima.
Es una buena estrategia cuando la volatilidad del mercado se reduce y es poco probable que el precio rompa el rango en que se encuentra actualmente.
Diferencias entre el Straddle y el Strangle en Opciones
Como acabas de ver, el straddle y el strangle son estrategias muy parecidas. Con ellas puedes ganar dinero cuando se producen subidas o bajadas importantes en el precio de un activo, aunque no seas capaz de determinar de antemano si el precio va a subir o a bajar.
Straddle | Strangle |
|---|---|
Opciones “at the money” (strike igual o cercano al precio de cotización del subyacente) | Opciones “out of the money” (strike por encima o por debajo de la cotización del subyacente) |
Mismo precio de strike en ambas opciones | Diferentes precios de strike |
Primas más caras y mayor riesgo asumido | Más barato que el straddle y menos riesgo asumido |
Una de las dos opciones va a darte beneficios siempre (aunque sean de bajo importe) | Si la cotización del activo se queda entre los dos precios de strike de tus opciones, no obtienes beneficios con ninguna |
Beneficios potenciales mayores | Beneficios potenciales más bajos |
En Resumen
El straddle y el strangle son estrategias avanzadas que se utilizan al invertir con opciones. Te permiten obtener beneficios cuando crees que el mercado puede sufrir un movimiento brusco, pero no puedes precisar hacia qué lado. Por ejemplo, cuando se publican noticias de gran impacto o cuando las empresas presentan su cuentas de resultados.
En ambos casos, se compran opciones put y call de forma simultánea para un mismo activo y con una misma fecha de vencimiento. En el caso del straddle son al mismo precio de strike y en el strangle tienen precios distintos: en la call debe estar por encima de la cotización actual y en la put por debajo.
Preguntas Frecuentes
¿Cuál Es la Diferencia entre un Straddle y un Strangle?
En el straddle, ambas opciones tienen el mismo precio de strike. En el strangle, el precio de ejercicio de la call está por encima del precio de cotización del activo y en la put, por debajo.
¿Qué Es la Estrategia Straddle?
La estrategia straddle consiste en comprar simultáneamente opciones call y put sobre un mismo activo subyacente, para la misma fecha de vencimiento y con el mismo precio de ejercicio. Se usa en mercados muy volátiles para obtener beneficios tanto si el precio sube como si baja.
¿Qué Es Short Strangle?
El short strangle se hace vendiendo una opción put y una call simultáneamente. Obtienes beneficios por las primas recaudadas cuando el precio del subyacente se queda en un rango sin alcanzar los precios de strike.
¿Qué Es Strangle en Bolsa?
El strangle es una técnica para invertir en opciones. Consiste en comprar una put y una call sobre el mismo activo para la misma fecha de vencimiento, pero con precios de ejercicio diferentes.
¿Qué Es Long Strangle?
El long strangle se hace comprando una opción put y una call. Ambas sobre el mismo subyacente y con la misma fecha de vencimiento. El precio de strike de la call está por encima de la cotización actual del activo y el de la put por debajo.
¿Que se Busca con la Estrategia de Opciones Llamada Straddle?
El straddle pretende sacar rentabilidad de situaciones en las que el mercado podría moverse de forma brusca al alza o a la baja, pero no se puede determinar en cuál de las dos direcciones lo hará.
¿Cómo se Conforma un Strangle Largo?
El strangle largo se conforma comprando una opción call con strike por encima del precio de cotización actual y otra put en el mismo activo con strike por debajo. El plazo de vencimiento para ambas es el mismo.