La venta en corto, también conocida como “short-selling” en inglés, es una técnica empleada para especular con activos financieros que tiene como fin aprovechar de un posible movimiento a la baja de dicho instrumento o brindar cobertura a una posición abierta “en largo” para mitigar riesgos.
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Esta estrategia consiste en tomar prestado un activo en particular para venderlo con la expectativa de que el mismo podrá ser comprado a un precio menor en el futuro. Como resultado, el operador se queda con la diferencia positiva que resultaría de dicha operación si todo sale según lo esperado.
Para los principiantes del mundo de las finanzas, comprender cómo funciona la venta en corto es fundamental para poder operar libremente con distintos tipos de activos según sus predicciones de que ocurrirá con el precio en el corto y mediano plazo.
En mercados bajistas, esta estrategia es crucial para poder continuar operando de forma rentable ya que la tendencia generalizada de los precios de los activos en estas condiciones bajistas inclinan la escala hacia un incremento en las ventas en corto.
A continuación, brindamos definiciones detalladas e información valiosa sobre los términos más comunes empleados al realizar operaciones en corto, cómo estas funcionan en la práctica, y como los negociadores pueden comenzar a tranzar de esta forma en la actualidad.
Venta en Corto – Significado
La venta en corto consiste en la venta de un activo financiero que el negociador no posee y que toma prestado de un tercero. La expectativa es que, al cabo de un cierto período, el valor de dicho activo caerá por debajo del precio al que se vendió.
Al recomprar el activo, el trader paga la deuda con la entidad de corretaje y se queda con la diferencia positiva que resulte de la operación – en caso de que esta haya sido rentable – menos las comisiones y costos de financiamiento asociados.
Se pueden vender en corto una gran variedad de instrumentos financieros incluyendo acciones, futuros, cruces forex, criptomonedas, y materias primas.
Venta en Corto y su uso en Forex
En el mercado de divisas, las ventas en corto son una práctica común que se usa para especular sobre el movimiento de los cruces forex según las proyecciones del negociador.
Cuando un trader vender en corto un par forex, está vendiendo la divisa base y comprando la divisa que se cotiza. Por ejemplo, un negociador que decide vender en corto el par EUR/USD con la perspectiva de que su valor se reducirá, estaría vendiendo euros y comprando dólares estadounidenses.
Los euros vendidos se toman prestados de la entidad de corretaje. Si el par está cotizándose a EUR 1.09 por dólar y cae a 1.06 por dólar, esto significa que los dólares adquiridos podrán comprar una mayor cantidad de euros como resultados.
Veamos esto en un ejemplo práctico. Un trader toma EUR 100 y los cambia por USD 109. Si el valor del cruce EUR/USD cae a 1,06 esto significa que esos USD 109 ahora se transformarían en EUR 102.83, resultando en una ganancia en euros de EUR 2.83 o 2.83% de la operación original.
Venta en Corto con Derivados
La venta en corto también se puede realizar utilizando instrumentos derivados como futuros, opciones, y contratos por diferencia (CFDs). Estos instrumentos ofrecen varias ventajas para la venta en corto:
- Futuros: Si se espera que el valor del activo subyacente caerá en el futuro, se pueden tomar prestado contratos a futuro para ser vendidos y luego recomprados a un precio menor antes de su vencimiento.
- Opciones: Las opciones de venta (puts) dan el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio determinado en el futuro. Los traders pueden comprar puts para beneficiarse de las caídas de precios con un riesgo limitado.
- Contratos por diferencia (CFDs): Estos contratos permiten especular sobre los movimientos de precios de diversos activos sin poseerlos, facilitando la venta en corto con un alto grado de apalancamiento.
El uso de derivados para la venta en corto tiende a ofrecer mayor flexibilidad y eficiencia en costos pero también implica asumir riesgos adicionales debido al apalancamiento que debe usarse para acceder a ellos y la complejidad de estos instrumentos.
Cubrirse con una Operación en Corto
La venta en corto no se utiliza solo para especular sobre caídas de precios, sino también como una herramienta de cobertura para proteger las carteras de inversión contra posibles pérdidas.
Esta estrategia, conocida como "hedging" o cobertura, implica tomar una posición en corto en un activo o mercado correlacionado con las inversiones existentes. Por ejemplo:
- Cobertura de cartera: Un inversor con una cartera de acciones diversificada podría vender en corto un fondo cotizado en bolsa que siga el desempeño del índice general para protegerse contra una caída del mercado en general. Si el valor del índice cae, la venta en corto generaría ganancias que podrían cubrir las pérdidas sufridas por las acciones que están en cartera.
- Cobertura sectorial: Un inversor con una gran exposición a un sector específico de la economía como manufactura, tecnología, o hidrocarburos podría invertir en corto las acciones de un fondo cotizado en bolsa que siga el desempeño de este sector en específico para reducir sus pérdidas en caso de una caída general en el valor de las empresas de este sector.
- Cobertura de divisas: Una empresa con ingresos en moneda extranjera podría vender en corto esa divisa para protegerse contra fluctuaciones desfavorables del tipo de cambio que afecten sus ventas y desempeño financiero.
La cobertura mediante ventas en corto puede ayudar a reducir la volatilidad de una cartera y protegerla contra pérdidas significativas. Sin embargo, estas estrategias también pueden limitar las ganancias potenciales ya que todas generan un costo adicional que reduce los rendimientos en caso de que el mercado no caiga como se esperaba.
¿Es Riesgoso la Venta en Corto?
Aún cuando vender en corto puede ser una estrategia muy lucrativa en ciertos escenarios, esta práctica también conlleva una serie de riesgos que deben ser considerados cuidadosamente, incluyendo los siguientes:
- Pérdidas ilimitadas: A diferencia de una compra de activos normal donde la pérdida máxima está limitada al 100% de la inversión inicial, en una venta en corto, el precio del activo podría teóricamente subir indefinidamente y generar pérdidas ilimitadas para la cuenta de inversión. En estos casos, las entidades de corretaje suelen poner un límite máximo a las pérdidas que una cuenta puede tolerar según la cantidad que esta posea en fondos propios.
- Costos de transacción y financiamiento: Vender en corto un activo financiero implica tomarlo prestado de una entidad o un tercero. Cada día que el activo se mantiene en calidad de préstamo se genera un costo de financiamiento. Este gasto extra debe considerarse en el análisis de rentabilidad ya que es parte del costo de la operación.
- Riesgo de squeeze: Un "short squeeze" ocurre cuando un activo cuyos volúmenes de venta en corto son muy elevados experimenta una subida inesperada. Esta situación fuerza a los vendedores en corto a comprar rápidamente el activo para cubrir sus posiciones, lo cual causa una subida aún mayor en el precio del mismo y mayores pérdidas para los que estaban cortos.
- Riesgo de timing: Predecir correctamente la dirección del mercado general es una tarea difícil y aún más difícil es acertar cual será el momento exacto de una caída.
- Pago de dividendos y otros derechos: Los vendedores en corto son responsables de pagar cualquier dividendo declarado mientras mantienen su posición en corto, lo que puede aumentar los costos de transacción y erosionar las ganancias.
Dada la complejidad y los riesgos asociados, la venta en corto generalmente se considera una estrategia avanzada más adecuada para inversores y operadores experimentados con una alta tolerancia al riesgo y un robusto conocimiento del mercado.
¿Cómo Operar Venta en Corto en el Mercado de Acciones?
Para operar en el mercado a través de ventas en corto, se puede seguir esta guía paso a paso para el caso de las acciones comunes.
- Apertura de cuenta de margen: Las ventas en corto demandan la apertura de una cuenta de margen. Este es un tipo de cuenta especial que brinda financiamiento para este tipo de operaciones. El monto mínimo de apertura suele ser mayor al de una cuenta tradicional de corretaje.
- Investigación: Identifique las acciones que crea que están sobrevaloradas o que son susceptibles a experimentar una caída en el corto o mediano plazo tras realizar un análisis fundamental o técnico del activo.
- Verificación de disponibilidad: Compruebe con su entidad de corretaje si las acciones que desea invertir en corto están disponibles para préstamo. Algunas acciones, especialmente las menos líquidas, pueden no ser elegibles para este tipo de operaciones.
- Colocación de la orden: Una vez identificada la acción que va a venderse, se debe colocar una orden de venta en corto a través de la interfaz de la plataforma de trading seleccionada. Para efectos de gestión de riesgo, el uso de órdenes stop-loss es recomendable para limitar las perdidas resultantes en caso de que el activo suba de precio en vez de bajar.
- Cierre de la posición: Para cerrar una posición corta, deberá comprar las acciones en el mercado a través de una orden conocida como buy-to-cover (comprar para cubrir) a fin de devolverlas al prestamista – usualmente, la entidad de Brokerage.
¿Cómo Operar Venta en Corto en el Mercado de Commodities?
Operar en corto en el mercado de materias primas – commodities – tiene algunas particularidades comparado con las operaciones con acciones debido a la naturaleza de estos activos y los instrumentos más frecuentemente usados para tranzar con ellos.
- Elección del instrumento: La venta en corto directa de commodities físicos no es práctica para la mayoría de los inversores. En su lugar, se utilizan principalmente futuros, opciones, o fondos cotizados en bolsa que cubran o repliquen el desempeño de estos activos.
- Apertura de cuenta: Asegúrese de tener una cuenta que permita operar con derivados de materias primas. Esto puede requerir una cuenta de futuros separada o una cuenta de margen especial. Los montos mínimos de apertura suelen ser más elevados para estas cuentas.
- Análisis de mercado: Investigue los factores que afectan la materia prima con la que desea especular. Las políticas gubernamentales, el clima, el desempeño de ciertas industrias, y el avance o retroceso de algunas economías pueden impactar positiva o negativamente el valor de estos activos.
- Selección del contrato: Elija el contrato de futuros o la opción específica que desea vender en corto, prestando atención a algunos factores clave como su fecha de vencimiento, precio de ejercicio, y liquidez.
- Colocación de la orden: Una vez que haya decidido qué instrumento vender en corto, se coloca la orden a través de la interfaz de la plataforma de trading. En el caso de los futuros, esta orden usualmente implica abrir un nuevo contrato que se vende a un tercero y se compra una vez el activo haya caído según lo esperado o si se dispara la orden de stop-loss.
- Gestión de la posición: Monitoree de cerca su posición y esté preparado para ajustarla según sea necesario. Los mercados de materias primas suelen ser muy volátiles.
- Cierre de la posición: Para cerrar una posición corta en futuros, deberá comprar el mismo contrato que emitió. Para opciones, puede dejar que expire sin valor o comprar para cerrar.
Consideraciones Especiales:
- Efecto de contango y backwardation en los futuros de commodities: el contango es un fenómeno que ocurre en los contratos a futuro donde el precio de futuros que están más lejos de su fecha de vencimiento es mayor al precio de contado (spot). Mientras tanto, el efecto backwardation es lo opuesto dado que los contratos con fechas de vencimiento más lejanas cotizan a menor precio que el precio de contado.
- Riesgo de entrega física para algunos contratos de futuros: Al vencerse, los contratos a futuro obligan al tenedor a entregar el activo subyacente. Esto es un riesgo para los vendedores en corto si no se monitorea la posición para cerrarla antes de que llegue la fecha de ejercicio de la misma.
- Alta volatilidad y posible necesidad de mayores márgenes: Si el activo subyacente se mueve en dirección opuesta (al alza) en altas magnitudes, el broker puede demandar que se deposite dinero adicional a la cuenta para mantener los márgenes mínimos de capital propio en línea con las exigencias regulatorias.
- La venta en corto en el mercado de commodities puede ser particularmente desafiante debido a la alta volatilidad y la complejidad de los factores que afectan a estos activos. Se recomienda una sólida comprensión de los fundamentos de las materias primas con las que se va a negociar antes de operar en este mercado.
Bonos y Promociones
Conclusión
La venta en corto es una estrategia de trading sofisticada que ofrece oportunidades únicas en los mercados financieros en momentos donde las condiciones son desfavorables para ciertos activos.
A lo largo de este artículo, hemos explorado su significado, aplicaciones en diversos mercados como forex y materias primas, y el papel de esta estrategia en la cobertura de riesgos.
Resulta crucial para los inversionistas comprender como funcionan las ventas en corto para poder cubrir sus carteras de posibles caídas significativas en el mercado. Por otro lado, para operadores y especuladores de corto plazo, esta práctica es un recurso valioso cuando se enfrentan mercados con tendencia bajista generalizada.
Ya sea que se utilice para especulación, cobertura, o como parte de una estrategia de trading sofisticada, la venta en corto debe abordarse con cautela dados los riesgos que se asumen en estas operaciones y su potencial de generar pérdidas ilimitadas.
