¿Qué es el VIX?
El VIX, anteriormente denominado Índice de Volatilidad CBOE, creado en 1993, es una medida de la volatilidad que los traders profesionales esperan en el índice S&P 500 a lo largo de 30 días. Es un indicador prospectivo, y el índice S&P 500 sirve de referencia para todo el sector de renta variable estadounidense.
La volatilidad que mide el VIX es la "volatilidad implícita", y los cálculos se basan en los datos de precios de las opciones del índice S&P 500 obtenidos mediante la fórmula Black-Scholes. El VIX tiene una correlación inversa con el índice S&P 500, lo que significa que un aumento del VIX sugiere una caída del índice S&P 500 y viceversa. Ver: Trading Forex cuando la Volatilidad es Alta.
Mientras que el VIX mide la volatilidad, que la mayoría de los traders asocian con un mayor riesgo y caídas del mercado, la volatilidad es neutral con respecto al mercado. La volatilidad es una medida estadística de la acción del precio de un activo, y una mayor volatilidad se traduce en movimientos de precios más sustanciales en cualquier dirección durante un breve periodo.
Por lo tanto, la volatilidad no es ni positiva ni negativa, sino más bien un indicador de la magnitud de la acción de los precios. Los traders pueden utilizar el VIX y su correlación inversa con el índice S&P 500 para evaluar si el movimiento magnificado del precio es al alza, lo que sugiere estrategias favorables a la volatilidad como el trading de ruptura al alza (breakout), o a la baja, lo que implica que las estrategias de baja volatilidad podrían funcionar mejor. Ver brokers para Comprar Acciones (Stocks).
¿Cómo se Calcula el VIX?
La fórmula es compleja, pero conocer algunos componentes básicos puede ayudar a entender cómo mide el VIX la volatilidad implícita.
A continuación se presentan algunos datos que los traders deberían conocer sobre el cálculo del VIX:
- El VIX utiliza opciones de venta y compra del índice S&P 500 con más de 23 días y menos de 37 días hasta el vencimiento, lo que crea una interpolación de dos puntos a lo largo del espectro de volatilidad del S&P500 a 30 días.
- El VIX utiliza opciones a corto plazo (cercanas pero superiores a 23 días hasta el vencimiento) y opciones a corto plazo (cercanas pero inferiores a 37 días hasta el vencimiento), combinando ambos resultados para una mayor estabilidad y precisión en el VIX.
- El VIX sólo utiliza opciones de compra y venta at-the-money (ATM) y out-of-the-money (OTM) del índice S&P 500.
Cómo Operar con el VIX
Los traders tienen cuatro opciones para operar con el VIX, de las que hablaré a continuación. Además de trading, el VIX puede servir como indicador de cómo posicionar una cartera de renta variable. Algunos prefieren utilizar el índice como cobertura debido a su correlación inversa con el índice S&P 500. Ver: Indicadores Forex.
Cuatro maneras de operar con el VIX
- Contratos de futuros del VIX: El VIX mide la volatilidad implícita a 30 días, pero la negociación de futuros del VIX puede dar lugar a contango, lo que los hace viables para el trading a muy corto plazo e intradía. El contango se refiere a que el contrato de futuros cotiza por encima del precio spot actual, lo que hace que los traders siempre compren caro y vendan barato.
- Contratos de opciones sobre el VIX: Las opciones sobre el VIX son opciones de tipo europeo, lo que significa que los traders sólo pueden ejercerlas en las fechas de vencimiento si así lo desean. Por lo tanto, no son ideales para captar cambios potencialmente rápidos en la volatilidad implícita.
- ETF del VIX: Uno de los métodos más utilizados para exponerse a la volatilidad son los ETF (fondos cotizados en bolsa), pero su rendimiento puede dar lugar a problemas similares a los de los futuros sobre el VIX. Por lo tanto, los traders deberían minimizar su exposición al VIX al trading intradía, donde las discrepancias de rendimiento, si aparecen, siguen siendo menores. El ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) se encuentra entre los ETF de VIX más activamente trading.
- ETN del VIX: Los traders agresivos capaces de soportar movimientos superiores al 10% pueden considerar el ETN de futuros a corto plazo sobre el VIX iPath B S&P 500 (VXX). Mide una posición a largo con movimiento diario en futuros del VIX del primer y segundo mes. La mayoría de los traders de este ETN entienden que no es ideal para posiciones largas a pesar de su correlación inversa con el índice S&P 500.
Aspectos adicionales a tener en cuenta al operar con el VIX
- Algunos instrumentos relacionados con el VIX tienen una liquidez comparativamente escasa.
- El mero hecho de que un instrumento de trading incluya el nombre VIX no lo convierte en una representación exacta del VIX o de la volatilidad implícita.
- Las estrategias de comprar y mantener no tienen sentido con el VIX.
- El trading con VIX puede provocar una volatilidad masiva.
- Muchos brókers minoristas no ofrecen activos relacionados con el VIX.
Conclusión
El VIX puede ofrecer a los traders agresivos a corto plazo un activo volátil con una correlación inversa con el índice S&P 500. El VIX es más adecuado para el trading intradía, ya que los activos relacionados con el VIX disponibles suelen ir a la zaga del rendimiento del VIX subyacente.
Un mejor uso del VIX para la mayoría de los traders es utilizar su correlación inversa para posicionar carteras. Un VIX al alza sugiere que los precios de las acciones pueden bajar y viceversa.
Preguntas Frecuentes
¿Se puede operar con el VIX directamente?
No, el VIX es un índice, y los traders no pueden negociarlo directamente, sino a través de contratos de futuros, que pueden crear posibles problemas a largo plazo, como el contango, opciones, que son opciones de estilo europeo no ideales para negociar la acción del precio del VIX, fondos cotizados (ETF), o notas cotizadas (ETN).
¿Cómo utilizar el VIX en el trading bursátil?
Cuatro de los enfoques más utilizados para incorporar el VIX son tomar el nivel actual del VIX para determinar la volatilidad del mercado, comparar los índices del nivel actual con las medias a largo plazo, utilizarlo como cobertura, principalmente para las posiciones en el S&P500, o negociar la acción de los precios intradía.
¿Qué es una estrategia de trading con el VIX?
Una estrategia de trading con el VIX es cualquier estrategia que utilice el VIX. La mayoría de las estrategias VIX son estrategias intradía que utilizan el análisis técnico y soluciones de trading algorítmico.
¿Se puede comprar y vender el VIX?
Los traders no pueden comprar ni vender el VIX directamente, sino a través de contratos de futuros, ETF y ETN.
¿Hay alguna acción que siga el VIX?
No hay ninguna acción que siga el VIX, pero los ETF y ETN siguen los futuros del VIX, lo que puede plantear dificultades a menos que los traders lo utilicen con fines de trading intradía.