Optimismo sobre bancos, mantiene la recuperación de los mercados
Los mercados en Estados Unidos y en la mayoría de las plazas del mundo cerraron con resultados positivos por quinta semana consecutiva. Las instituciones financieras, que otrora eran las que tiraban a los mercados, esta vez los impulsaron, a través de las expectativas (positivas) sobre los resultados del primer trimestre. Resta saber también las conclusiones de las pruebas de stress. El Dow Jones tuvo una suba semanal de casi 2% y el resto de los mercados mundiales se movió en parecida sintonía. El futuro del rally alcista actual, puede encontrarse en los resultados del sector bancario. Se esperan buenos datos, cualquier sorpresa, podrían impulsar aún más el mercado o por el contrario, malas noticias (o no tan buenas) podrían generar fuertes correcciones bajistas, junto con una importante toma de ganancias.
El nivel actual de los índices, nos muestra que aún estamos lejos de hablar de un mercado recuperado, ya que por ejemplo el Dow Jones se encuentra más de 6.000 puntos por debajo de su nivel máximo del 2.007; hace un año promediaba los 12.500 puntos y en la actualidad está luchando en la zona de los 8.000. Situación parecida se repite con índices bursátiles de todo el mundo. Los niveles implican todavía expectativas de que continuará la crisis, pesimismo e incertidumbre; aunque de a poco más inversores van regresando a los mercados y se refleja en una suba del 23% desde que se marcaron los mínimos de marzo.
Malas noticias pasadas, ¿buenas noticias por delante?
El desempleo por todo el mundo continúa subiendo a tasas rápidas y más países sufren de las recesión, ahora el problema no es la caída de la actividad, sino que ya son varios los meses con niveles muy flojos. Esto obliga a los gobiernos a actuar y adaptarse a un nuevo mundo, con menos comercio, menos ingresos, precios más bajos y gran incertidumbre.
La buena noticia de la semana fue el anuncio de Wells Fargo, que espera obtener ganancias récord para el primer trimestre. Si bien es bueno ver que el cuarto banco más grande de Estados Unidos ha tenido un buen trimestre, no hay que olvidarse que el mercado no dudó de la salud de este banco, orientado más en los negocios tradicionales y que aprovechó la crisis para comprar Wachovia a precios bajos.
El informe mensual del Banco Central Europeo fue pesimista e indicó que la demanda se verá debilitada a lo largo de todo el año. En una línea parecida, las minutas del último encuentro de política monetaria de la Reserva Federal mostraron que se decidió la compra de los títulos del Tesoro ante el empeoramiento de la situación económica y que se podría ampliar el programa en el futuro.
Otro dato de color que podemos agregar tiene que ver con las ventas de autos en China. Durante el mes de marzo, llegaron a 1,11 millones de unidades y superaron a las de EE.UU. por tercer mes consecutivo. La suba en la venta estuvo motivada en parte por planes del gobierno, incentivando la compra de vehículos.
El gobierno de EE.UU. continúa quebrando récords de déficit. Esta vez fue el de marzo, que se situó en 192.300 millones de dólares (aproximadamente cuatro veces el del año pasado); llegando a 956.800 millones para los primeros seis meses del año fiscal 2010, iniciado en octubre. Fue más grande que lo esperado por analistas y por la Oficina Presupuestaria del Congreso. Los ingresos acumulan una caída del 13% y los gastos un aumento del 33%. Las cifras del déficit fiscal son cada vez más sorprendentes y necesitarán de un fuerte ajuste en el futuro (no tan lejano), si es que se quiere evitar una nueva crisis. El alivio para las cuentas macroeconómicas, por decirlo de alguna forma, vino por el comercio exterior, ya que se conoció que el déficit comercial sigue disminuyendo con fuerza y en marzo llego al nivel más bajo desde el 2001.
La novela de los activos tóxicos parece no tener fin: se anuncian más partes del nuevo plan, pero siguen las dudas, no solamente sobre su implementación sino sobre sus probabilidades de éxito. Por otro lado, la remoción de los dichos activos parece no tener principio. Lo que llama más la atención es quienes serán los actores del sector privado que se acercarán a aportar fondos para el programa. Dentro de las posibilidades están los bancos, que ya los tienen en su posesión. ¿En qué resultará todo esto? ¿Unos bancos compraran (o apoyaran la compra) de los activos tóxicos de otros bancos?
En el FOREX, el dólar y el yen fueron las monedas de mejor desempeño la pasada semana, ganado terreno frente al resto de las divisas. El euro, por el contrario, cayó con fuerza, perdiendo parte de las ganancias que venía acumulando desde mediados de marzo. Las ganancias en los mercados bursátiles están dejando de darle fuerza a la moneda de la eurozona y a aquellas que más sufrieron la crisis económica. ¿Estaremos yendo hacia un nivel de equilibrio que impliqué un dólar más alto? Considerando el panorama de deuda e impresión de Estados Unidos, no parece probable; pero si pensamos que el mercado estima que esta será una de las primeras economías en recuperarse y que la Reserva Federal tiene un plan de salida exitoso (para estilirizar rápidamente toda la impresión monetaria que está llevando a cabo) lo mencionado anteriormente parece probable. En conclusión, la incertidumbre sigue gobernando los pronósticos.
El oro cayó con fuerza nuevamente, por segunda semana consecutiva, cerró por debajo de los 900 dólares y quebró una importante línea de tendencia alcista. Si unimos todo esto, tenemos importantes señales bajistas para los próximos días, indicando que podrían continuar las correcciones. Una continuidad en el rally alcista de las acciones, haría más probable este escenario.
Brasil y un paso importante
Una noticia impactante por donde se la mira, aunque no se le presté mucha atención, es el ingreso de Brasil al club de acreedores del FMI (Fondo Monetario Internacional). Las implicancias son muchísimas y todas favorables al país sudamericano, que en las últimas décadas tenía que recurrir al FMI en busca de financiamiento, para lograr superar problemas económicos y brindar cierta previsibilidad a los inversores, está por hacer lo contrario, mostrando una fortaleza sorprendente al resto del mundo.
¿Qué significa que Brasil sea acreedor del FMI? Por un lado poder de decisión en el organismo y por otro, que ya es un país lo suficientemente desarrollado como para no tener que pedirle prestado al fondo; y que sus necesidades de financiamiento las resolverá con el mercado. Que sea se trate de un país emergente y que hasta hace unos años estaba sentado del otro lado del mostrador (como deudor) lo hace más impactante. El momento actual que vive el mundo requiere de asumir posiciones y de accionar; ya se por un oportunismo que se presento o por ganas de asumir un rol mayor o por cuestiones políticas, Brasil esta actuando.
El presidente mencionó que su deseo actual es bajar los spreads bancarios y con ello la tasa de interés, que es bastante alta en Brasil. Si logra cumplir con este objetivo, importantes bases para el futuro crecimiento se estarán colocando, ya que Brasil comenzaría una transformación hacia un país con mercados más desarrollados, variables más normales y un rol mayor en la mesa de decisiones. No es poca cosa.
Eventos que afectaron al mercado de divisas - 13 abril 2009
DailyForex.com