Las acciones treparon a nuevos máximos anuales en EE.UU. y varias plazas bursátiles más del mundo. La baja del volumen operado le quita brillo a este momento actual pero sirve para ir cerrando el año con optimismo de cara a lo que viene. Hubo varias noticias económicas que continúan marcando una recuperación y otras que advierten que el ritmo es moderado.
¿Le sirve que suban las acciones a la economía?
Alan Greenspan, hace días afirmó que es importante la suba en las acciones para la economía ya que genera un efecto riqueza sobre las familias. Si bien el prestigio del ex presidente de la Reserva Federal ha sufrido tras la explosión de la crisis, sus afirmaciones suenan bastante lógicas y se trata de una persona que de economía sabe y mucho. Muchas familias son tenedoras de acciones y viviendas, una suba en estos dos generan un aumento en la riqueza y por consiguiente les es más fácil decidirse a gastar. Este mayor gasto genera más consumo y ayuda a la economía a recuperase. De ahí, que una suba en las acciones, desde este punto de vista, sea muy bueno para la economía.
El sector inmobiliario también de a poco da señales, aunque no se acerca a la suba mayor al 70% que tuvieron los principales índices bursátiles desde marzo.
A su vez se estima que las familias americanas no volverán a consumir como lo solían hacer. Se espera que la crisis haya generado un cambio en la conducta y que de ahora en más el gasto se realice sin tanto endeudamiento y con mayor precaución. Esto, si bien puede demorar la actual recuperación, se trata de algo altamente positivo para la salud de la economía de EE.UU. en el largo plazo. Y además es un ajuste necesario que en algún momento deberá llegar. Si en esta ocasión no se logra, cuando finalmente se de, las causas que llevaron a dicho cambio probablemente vayan a ser peores que la de la crisis del año pasado.
El Dólar frena su rally alcista
En la semana que pasó, el dólar frenó su rally alcista frente a las principales monedas. Aún tiene señales de fortaleza pero el mayor momento parece haber pasado. El alza que tuvo fue importante e implicó alejarse lo suficiente de los mínimos a los que había alcanzado meses atrás. La correlación negativa entre acciones y el dólar, sigue mostrando debilidades. Las recientes noticias económicas junto con la evolución del dólar, obligaron a que muchas proyecciones del próximo año, le den un poco más de fuerza a la moneda estadounidense. El mercado de a poco comienza a ver posible que la Reserva Federal comience a subir las tasas más pronto de lo pensado meses atrás.
Las buenas noticias de EE.UU. continuaron jugando a favor del dólar. En este nuevo escenario de continuar así, va a ser de esperar, que las buenas noticias de cada país incentiven a las monedas locales, siendo este un factor con mayor peso en la cotización. Esto obliga a que se supone que el país en el cual las noticias mejores sean, además de mejorar su posición con respeto al resto, implicará que su banco central comenzaría antes a subir las tasas de interés. Factor que impulsa a la moneda local.
El mercado de divisas, si bien mostró recorridos, sufrió una importante caída en el volumen. No se esperan grandes cambios en lo que resta del año. En la última semana uno de los cruces que menos atención solía recibir ha tomando gran protagonismo: es el cruce entre el euro y el franco suizo. El par sigue cotizando por debajo de 1.50, zona que anteriormente implicaba una intervención por parte del Banco Nacional de Suiza. La expectativa se concentra en la última semana de diciembre y en ver si finalmente la autoridad monetaria intervendrá o si dejará que el franco se aprecié frente al euro.
Oro y petróleo se recuperan mientras siguen cayendo los Treasuries
El petróleo volvió a subir con fuerza durante la última semana y se encamina a cerrar el año tranquilamente por encima de $70 el barril, aunque las dudas son sobre si podrá acercarse más a los máximos. Para el 2010 la mayoría de los pronósticos ven crecer a los precios del petróleo aunque no volviendo a los máximos históricos marcados en el 2008.
El oro volvió a caer en la semana, pero finalizó fortalecido al volver a subir por encima de $1.100 la onza, luego de subir en los últimos dos días. Las sesiones del lunes y martes pueden ser claves, ya que una nueva suba podría implicar que el rally bajista ha frenado. Por el contrario, un reinicio de los recorridos bajistas podría llevar al preciado metal a marcar nuevos mínimos en meses.
Los títulos del tesoro a largo plazo continuaron con fuertes caídas. Esto no implica malas noticias necesariamente sino que hasta muestran indicios positivos. El spread entre los títulos a 2 y 10 años ha alcanzado máximos históricos. Este mientras mayor es muestra que las expectativas a futuro son mejores. El problema sí es para el gobierno de EE.UU. que tendrá que pagar un mayor costo por la colocación de nueva deuda a largo plazo.
Pago para pagar(me) lo que quiero
Finalmente en la semana pasada el Wells Fargo y el Citigroup pagaron los fondos que habían recibido del Programa de Alivio para Activos en Problemas (TARP por sus siglas en ingles o también bailout a Wall Street). Ahora podrán pagar lo que deseen (recién a partir del próximo año) en cuanto a compensaciones. En definitiva, la mayoría de los bancos se apuró en devolver los fondos, incentivados en poder pagar a sus ejecutivos y empleados las sumas que desearan en bonos de compensación, sin tener que rendir cuentas al gobierno.
El programa originalmente estaba previsto para borrar de los bancos los activos “tóxicos”. Sobre el tema no se ha realizado mención alguna. Tras el paso de lo peor de la crisis muchos se olvidaron para que se había creado el TARP.
Mientras esto sucede, en el Congreso de EE.UU. se debate sobre la nueva regulación de los mercados financieros. La misma pretende ser utópica puesto que busca que en el futuro no haya más crisis, no existan instituciones muy grandes para caer, que el riesgo sistémico sea moderado y controlable, por mencionar algunas cosas. Muchos ciudadanos (e incluso algunos accionistas) muestran mucha rabia sobre los que se cobran los ejecutivos de los grandes bancos. ¿Esto no podrá ser regulado?
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