USA: Preocupación por la Demanda Europea

La crisis de la deuda soberana europea fue provocada por la confirmación de que la mayoría de los miembros de la Unión Europea estaba viviendo más allá de sus posibilidades. Los gobiernos tenían que encontrar fondos para apuntalar tambaleantes instituciones financieras (por temor a un desastre aún mayor) a la altura de la crisis y bombear dinero en sus economías para tratar de impulsar las actividades comerciales. El resultado fue que muchas economías de la Euro Zona (Alemania incluida) violó normas de la propia UE que exigen que las economías del grupo no deben incurrir en déficit por encima del 3% del PIB - este fue uno de los criterios de convergencia para unirse a la moneda única.

La crisis llevó a la preocupación de que las economías periféricas, como Grecia, podrían incumplir sus obligaciones. Esto obligó a elevar los costos de endeudamiento y encendió la crisis europea de la deuda soberana. El objetivo clave de toda la UE, por lo tanto, era conseguir que el déficit público esté bajo control y esto ha dado lugar a una ola de recortes de gastos, aumentos de impuestos y otras medidas de austeridad en la mayoría de los países. El objetivo no es hacer frente a las montañas de deuda pública, pero para obtener los déficits bajo control - la deuda seguirá siendo el "elefante obvio" durante muchos años.

El lado negativo de los recortes de gastos por parte de un gobierno central es que arrastra la actividad económica interna, lo que lleva a un crecimiento y demanda más lenta y mayores niveles de desempleo. Tanto el FMI como el Banco Mundial han insistido en que las principales economías del mundo no deberían sacrificar el crecimiento en aras de la austeridad.

La voz más reciente que entrado al debate ha sido el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Jack Lew. Hablando en una conferencia de prensa en Alemania, señaló que: "A medida que continuamos haciendo frente a muchos de nuestros desafíos a largo plazo, la fuerza de nuestra economía sigue siendo sensible a los acontecimientos más allá de nuestras costas. Tenemos una inmensa hoguera en una Europa próspera”. Instó a los países con más capacidad a impulsar el crecimiento económico a través de la demanda interna. Esto fue tomado como una referencia a sus anfitriones que han estado en la vanguardia de las naciones que instan a la austeridad en Europa como la forma de salir del caos actual. Las cifras más recientes muestran que las importaciones y exportaciones de Alemania han disminuido, apuntando a reducir la producción económica.

El Sr. Lew argumentó que la demanda debe ser el motor del crecimiento económico. Alemania probablemente estaría de acuerdo con el sentimiento, pero no antes de que Europa ponga su casa en orden económico. El elefante (y los Estados Unidos y Japón tienen especímenes particularmente finos), sin duda, se examinará en una fecha futura.