Considerando que el ciclo económico de expansión seguido por recesión y recuperación con un retorno al crecimiento debería ver un aumento del empleo una vez que la fase de recuperación se inicia, el hecho de que el desempleo en la Zona Euro haya alcanzado un nuevo nivel récord tiende a sugerir que la recuperación del último período de recesión no está realmente en marcha.
Según Eurostat, la Oficina Europea de Estadística, el desempleo pasó del 12% en febrero al 12,1% en marzo, aunque sigue siendo muy desigual en todo el bloque, con los niveles más bajos observados en Austria (4,7%) y Alemania (5,4%) y los más altos en Grecia (27,2%) y España (26,7%). Las personas más jóvenes (<25 años) son las más afectadas por el desempleo en España y Grecia, reportando niveles de 55,9 y 59,1%, respectivamente. El desempleo juvenil en la Eurozona es aproximadamente el doble del nivel promedio de desempleo para todos los trabajadores.
Dado que muchas economías están disfrutando de un crecimiento, aunque a niveles muy modestos, deberíamos estar en la fase de recuperación del ciclo económico. La razón por detrás de los débiles datos de empleo es que la recuperación es débil porque la demanda mundial es tenue. En parte, esto se debe a la profunda conmoción que la crisis financiera mundial ha causado en la industria financiera que ha suspendido algunas de las estrategias de préstamos más riesgosas y diversas modalidades de inversión. La oferta de dinero a las empresas se ha restringido ya que las instituciones financieras la reducen con el fin de protegerse contra una futura crisis financiera. A su vez, las empresas todavía tienen que recuperar la confianza que necesitan para crecer (aunque el financiamiento esté disponible), lo que daría lugar a una nueva ola de contratación. Otro factor que deprime el mercado de trabajo son las medidas de austeridad que muchas naciones están aplicando en un intento de recortar los déficits públicos excesivos. Estos recortes tienen un efecto en cadena en el mercado laboral en general.
El Gobierno Francés y el nuevo Gobierno Italiano han declarado que el crecimiento no debe ser sacrificado en aras de la austeridad. Para subrayar el punto, los griegos han organizado una huelga general de un día para protestar contra las medidas de austeridad en curso. Parece que el tiempo para un cambio en la política de la Unión Europea probablemente ha llegado.