El Banco Central Europeo tomó por sorpresa a muchos analistas la semana pasada cuando anunció que las tasas de interés se reducirán a la mitad, del 0,5% a un nuevo mínimo histórico de 0,25%. Los mercados de divisas reaccionaron devaluando el euro por encima del 1%, pero en los días posteriores al anuncio la moneda única ha subido y ha recuperado la mayor parte de esta pérdida.
La razón subyacente para la medida adoptada por el BCE parece haber sido la preocupación por la baja inflación y el débil crecimiento económico. La inflación ha caído de 1,6% a su nivel actual del 0,7% en los últimos cuatro meses - el BCE tiene un objetivo nominal del 2% para la inflación cuando las cosas están en equilibrio económico. La preocupación es que las tasas de inflación bajas puedan provocar la deflación en algunos países, ahogando la demanda interna ya que los consumidores podrían retrasar sus compras en el conocimiento de que los precios continuarán cayendo. Dado que el componente principal en la mayoría de las economías es la demanda interna esto sería sumamente negativo, sobre todo en un contexto de alto desempleo. La inflación en la Zona Euro se encuentra actualmente en su nivel más bajo desde enero de 2010.
El Banco Central Europeo anunció que prevé un largo período de baja inflación, seguido de un aumento gradual hacia el nivel objetivo. Asimismo, reiteró que las tasas de interés se mantendrían en el futuro previsible.
Menores tasas de interés deberían hacer que sea más barato para las empresas pedir préstamos orientados a la expansión, pero han estado en o cerca de niveles históricamente bajos durante un período prolongado de tiempo sin atraer la inversión hasta ahora. En principio, también deberían enviar el euro a la baja, haciendo que las exportaciones del bloque sean más competitivas pero, como hemos visto, el efecto fue transitorio en el mejor de los casos. La Zona Euro creció un 0,3% en el segundo trimestre, terminando así con casi seis trimestres de recesión.
El Banco de Inglaterra ha dejado sus tasas de interés en el 0,5%, la cual se mantiene desde marzo de 2009.