La única cosa en la tierra que puede desafiar la gravedad siempre solía ser el precio de las cosas - los salarios nunca parecían tener esta capacidad y, en los últimos años, muchas personas han sufrido una disminución de la renta disponible, erosionando su nivel de vida. Por lo tanto, será una sorpresa para muchos que la Directora del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, ha advertido de que la caída de precios (deflación) podría descarrilar la recuperación.
En declaraciones a la National Press Club en Washington, Lagarde comentó que a pesar del hecho de que "el optimismo está en el aire" la recuperación sigue siendo "frágil". Comentó que: "si la inflación es el genio, la deflación es el ogro que hay que combatir con decisión. Vemos crecientes riesgos de deflación, lo que podría resultar desastrosa para la recuperación."
El argumento será familiar para cualquier observador de Japón, donde la presión deflacionaria en la economía ha sido la culpable por muchos años del estancamiento económico. Los consumidores, a sabiendas de que los precios serán más bajos en el futuro, retardan compras importantes causando un lastre para la demanda y la creación de empleo. Sin embargo, dado que muchas familias están sintiendo la presión económica como nunca antes, los minoristas tienen que hacer descuentos para conseguir clientes.
Lagarde también señaló que el retiro del programa de compra de activos de la Reserva Federal tiene que ser cuidadosamente manejado para evitar la volatilidad en los mercados globales. "En general, la dirección es positiva, pero el crecimiento mundial sigue siendo demasiado bajo, demasiado frágil y demasiado desigual", dijo.
El obvio problema mayor es que los salarios se han quedado atrás y la mejor manera de restablecer el equilibrio es que los trabajadores vean un aumento de sueldo neto. La confianza en que las perspectivas de empleo y la seguridad laboral han mejorado también haría que los consumidores estén más dispuestos a gastar, por supuesto.