Para sorpresa de nadie, el primer candidato del Partido Demócrata para el puesto de Presidente de la Reserva Federal desde que Paul Volcke salió de la oficina en 1987 ha sido confirmado por el Senado. Janet Yellen, actual Vice Presidente de la Reserva Federal, está lista para tomar las riendas cuando Ben Bernanke se retire al final del mes. Janet Yellen se convertirá en la primera mujer en dirigir la Reserva Federal en sus 100 años de historia y se espera que continúe con el enfoque que Bernanke ha adoptado.
La Sra. Yellen ganó el voto de confirmación con comodidad por 56 votos a 26, aunque algunos senadores no pudieron asistir a la votación debido a las condiciones invernales extremas que los Estados están experimentando en este momento (lo que tendrá también una influencia en la producción económica si la situación continúa por más tiempo). Le acreditan con un enfoque a largo plazo sobre el desempleo y en tener especial cuidado con hacer retroceder el programa de compra de activos de la Reserva Federal ante la tendencia a la baja del desempleo. La primera etapa del "Tapering" vio una reducción en el programa de compra de activos de $ 85 a $ 75 billones, con efecto a partir de este mes. El detonante de esta reducción se fijó inicialmente en una cifra de desempleo del 6.5%, pero la Fed consideró que las condiciones económicas eran lo suficientemente fuertes para empezar a reducir el programa de estímulos de manera paulatina.
Las medidas de flexibilización cuantitativa (QE) han significado para la Reserva Federal 4 billones de dólares de activos en sus libros, comprados con el dinero "creado" bajo el QE. Estos activos generarán rendimientos reales y pueden fluctuar en valor, por supuesto. El objetivo del programa era mejorar la liquidez en la economía de EE.UU. y mantener el costo de los préstamos bajos -ambiciones nobles, pero las consecuencias de hacer esto con dinero “imaginario” no son del todo claras. A más largo plazo, la creación de dinero (de la nada - o, si somos menos poéticos, la generación de crédito electrónico) corre el riesgo de provocar una hiperinflación. Esto se vio en la República de Weimar en el período previo a la Segunda Guerra Mundial, por lo que la intención es que el dinero adicional generado por la flexibilización cuantitativa sea reabsorbido -pero este no es el caso de los activos que genera, por supuesto-. Será responsabilidad de la Sra. Yellen a tratar de volver a empaquetar la caja de Pandora...