Las 19 naciones del Eurozona han caído en deflación, con los precios cayendo un 0,2% en diciembre 2014 en comparación con el mismo mes de 2013, según datos preliminares de Eurostat. Los economistas no deberían ser demasiado preocupados por el descenso, ya que está vinculado a la disminución en el costo de la energía que cayó un 6,3%, lo que significa que el gasto del consumidor per se no ha causado la deflación. De hecho, si los costos de la energía se eliminan de los datos, la inflación dentro del bloque se situó en el 0,6%, sin cambios desde noviembre.
La diferencia entre los economistas y los consumidores es que a los economistas no les gusta ver caídas de precios. La razón que subyace a este hecho extraño es que la caída de precios puede desencadenar una espiral deflacionaria capaz de hacer un hueco en la ya débil demanda de los consumidores en todo el mundo, pero más específicamente en Europa. El argumento es que si los consumidores creen que el precio de los bienes será menos costoso dentro de unos meses, pueden retrasar la compra de ellos esperando a que los precios bajen. Esto tiene el efecto de reducir la demanda de los consumidores dañando el crecimiento económico y, en última instancia, el empleo. Japón ha tenido problemas con la deflación durante gran parte de las últimas dos décadas, pero los efectos se ven compensados en parte por la posición de Japón como una importante nación exportadora donde el consumo interno es un componente más pequeño de la producción de la nación.
Si el precio del crudo Brent se utiliza como un sustituto de los costos de energía (un modelo inexacto, por supuesto), entonces en 2013 los precios fueron bastante planos, aumentando un 0,8%. Sin embargo, si la misma estimación se realiza para el año pasado, los precios se han desplomado en más de un 46%. Si, como se espera, el precio del petróleo se mantiene plano o baja más (Brent ha caído desde $ 57 a $ 51 por barril desde el comienzo del año) los costos de energía continuarán ejerciendo presión deflacionaria en la zona euro. Por supuesto, menores costos de energía deberían significar menores costos de producción de los bienes que también podrían transmitirse al consumidor - al menos en parte. También deben significar que el consumidor pobre tiene un poco más de dinero en el bolsillo por el ahorro en combustible y energía, y esto podría incluso impulsar la demanda (y por lo tanto el crecimiento), complaciendo a aquellos economistas exigentes!
La Zona Euro creció a 19 miembros con la adhesión de Lituania el primer día de 2015.