Por: DailyForex
El uso del análisis fundamental para operar en Forex puede ser muy peligroso cuando no se hace correctamente. Irónicamente, los traders que confían en el análisis fundamental más que en alguna forma de análisis técnico tienden a perder dinero más rápidamente que si simplemente se adhiriesen al análisis técnico. Esto parecerá extraño y que va contra el sentido común, pero es la realidad. En este artículo, primero explicaré por qué utilizar el análisis fundamental de forma exclusiva puede resultar peligroso y después mostraré cómo se puede usar el tipo correcto de análisis fundamental para mejorar su trading, si es algo que realmente desea usar. Me centraré en cuál será la situación fundamental a comienzos de 2018. En realidad, no es necesario utilizar el análisis fundamental para ganar dinero a largo plazo en el mercado de forex, pero sí puede ayudar.
Por Qué las Estrategias Fundamentales Mecánicas Rinden Peor que las Estrategias de Seguimiento de la Tendencia
El análisis fundamental suena como un método sensato y conservador a la hora de decidir dónde poner su dinero. Después de todo, si está considerando invertir en acciones, se sentiría bien realizando el seguimiento debido de la empresa, el control de su posición financiera y teniendo el convencimiento de que es probable que la economía crezca durante su horizonte de inversión. Entonces, ¿no tiene sentido sentir lo mismo sobre el país cuya moneda está comprando, incluso si su horizonte de inversión es más corto que el de una inversión típica en acciones? Bueno, es un enfoque lógico, pero inmediatamente surgen dos problemas en la aplicación de este principio en el mercado de Forex. En primer lugar, ¿qué indicadores fundamentales va a utilizar para hacerse una visión de los fundamentos? En segundo lugar, parece claro que las monedas fiduciarias nacionales se ven mucho menos afectadas por los fundamentos económicos que los mercados bursátiles, por lo que, incluso si selecciona las variables correctas para su análisis fundamental, es probable que no sean muy útiles. Las monedas no son una “acción” de una nación, son instrumentos de deuda emitidos por su banco central.
Consideremos algunos de los indicadores de análisis fundamentales más populares que se pueden aplicar a las monedas:
1. Valor Justo: evalúa los costes relativos de una cesta de bienes en dos divisas diferentes, vendiendo la que parezca sobrevalorada y comprando la que parezca infravalorada, con la esperanza de que los valores se equilibren. Es muy lógico, pero en las últimas décadas simplemente no ha funcionado. Descuenta totalmente el hecho de que hay buenas razones por las cuales los bienes y servicios son relativamente más o menos costosos en los diferentes países.
2. Diferencial de Tipos de Interés: las divisas con tipos de interés más altos tienden a atraer más inversión, lo que significa que el dinero especulativo debería fluir de las monedas con tipos de interés más bajos a las monedas con tipos de interés más altos. Por lo tanto, debería ser posible obtener ganancias comprando monedas con tipos más altos usando monedas con tipos más bajos. Un beneficio adicional de una estrategia fundamental de este tipo es que las comisiones nocturnas diarias deberían ser bajas, o incluso positivas a su favor, ya que se basan en las expectativas del mercado para los tipos futuros. La buena noticia es que esta estrategia fundamental generalmente ha demostrado producir una pequeña ventaja. La mala noticia es que la ventaja es pequeña y la estrategia le hará perderse algunas buenas oportunidades de trading. También tiende a dejar de funcionar en tiempos de turbulencias en el mercado. Puede haber fuertes tendencias de precios a largo plazo que vayan en contra de los tipos LIBOR durante meses sin un fin. Además, desde hace algunos años vivimos en una era de bajos tipos de interés, por lo que los diferenciales de tipos de interés disponibles entre las principales monedas mundiales son muy reducidos.
3. Crecimiento Económico: compre divisas con un número del PIB fuerte y/o creciente y venda divisas con números del PIB débiles y/o decrecientes. Esto suena lógico, sin embargo, no hay evidencia de que funcione como estrategia a emplear de forma exclusiva.
Los Bancos Centrales Son Clave
Si los enfoques fundamentales típicos son deficientes, ¿qué puede hacer? Bueno, una mejor estrategia de análisis fundamental es alinearse con las posiciones de los bancos centrales de las respectivas divisas. Considere el hecho de que cualquier banco central puede crear tanto suministro de su moneda como desee, y también reducirlo mucho, así como (por lo general) tiene el poder de establecer el tipo de interés de la moneda. Esto es mucho poder para mover el precio. Desafortunadamente, los bancos centrales no ponen carteles que digan “endurecimiento” o “relajación” de sus políticas monetarias, lo que haría que este tipo de estrategia fuera mucho más fácil. Sin embargo, es posible seguir las publicaciones mensuales de un banco central (en la mayoría de los casos) y leer comentarios inteligentes sobre ellas para crearse una opinión. Probablemente necesitará el comentario inteligente, ya que, incluso si lee los textos completos de las publicaciones del banco central, a menos que tenga muy claro lo que está buscando, probablemente no podrá llegar a una conclusión correcta. Otro enfoque que funciona bien es buscar sorpresas en las publicaciones del banco central. Por ejemplo, en el momento de redactar este informe, el Banco de Canadá acaba de dejar claro que ve menos probable una subida de tipos en enero de 2018. Esto sorprendió al consenso y el valor del dólar canadiense continúa cayendo. Es normal que la mayoría de las publicaciones del banco central muevan su divisa, pero, cuando hay un seguimiento del movimiento al día siguiente, en lugar de una reversión a la media, esa puede ser una buena señal de que hay un movimiento de precios impulsado por los fundamentales que probablemente durará más tiempo.
Bancos Centrales en 2018
Un buen punto de partida para un programa productivo de análisis fundamental de Forex es hacer una lista de los principales bancos centrales por orden de importancia y resumir su postura hacia su moneda. Entonces tiene sentido comprobar si hay tendencias que coincidan con cualquier divergencia identificada entre los bancos centrales. No es una ciencia exacta y es importante darse cuenta de que existen otros factores fundamentales importantes que pueden entrar en juego. Un excelente ejemplo es la inminente salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, cuyos términos exactos todavía están en negociación. Como la economía de Gran Bretaña depende en gran medida de los términos de su acuerdo comercial con la Unión Europea, los términos de ese comercio van a afectar a la libra, con la libra subiendo con un Brexit más suave y cayendo con uno más duro.
A continuación le muestro mi evaluación de las posturas de los bancos centrales importantes respecto a sus monedas para 2018, clasificados por orden de importancia para el mercado de Forex.
Reserva Federal (Dólar de Estados Unidos): Endureciendo la política monetaria, pero preocupada por la falta de inflación, lo que significa que los datos de inflación se vuelven importantes. Si la inflación resulta más alta que las expectativas del mercado, el USD debería tender a aumentar ante la anticipación de más subidas y más rápidas en los tipos futuros.
Banco Central Europeo (Euro) : Es posible un endurecimiento menor y muy cauteloso en la forma de reducir el balance, pero los tipos de interés siguen siendo negativos y la inflación es casi inexistente. Todavía es difícil imaginar subidas de tipos aquí.
Banco de Japón (Yen Japonés): hay cierto crecimiento económico, pero parece que el BOJ está en piloto automático, ya que no se espera endurecimiento de su política monetaria ni aumentos de tipos durante todo el año 2018 y más allá. La inflación sigue siendo muy débil.
Banco de Inglaterra (Libra Esterlina): hay poco crecimiento económico, pero el Banco de Inglaterra parece encaminarse hacia un mayor endurecimiento de la política monetaria mediante subidas del tipo de interés, porque la tasa de inflación ha subido a un nivel anual relativamente alto del 3,1% anual. Sin inflación, probablemente no habrá alzas de tipos pronto.
Banco Nacional Suizo (Franco Suizo): este es un caso especial. Como casi todas las principales monedas nacionales están extremadamente débiles, el BNS mantiene una política monetaria extremadamente flexible, con un tipo de interés negativo del -0,75% para evitar que el franco suizo se aprecie como una inversión segura. Esta política monetaria ha tenido éxito en la estabilización del franco y esta moneda es una apuesta extremadamente peligrosa. Tiene una fuerte tendencia a volver a la media y a mantenerse estable, muy parecida a la del oro en los últimos años. El crecimiento y la inflación son extremadamente débiles, por lo que el BNS está decidido a evitar que su divisa se aprecie
Banco de Canadá (Dólar Canadiense) : El PIB y la inflación han sido relativamente saludables, con el tipo de interés también en un nivel razonable del 1,0%, pero las recientes preocupaciones sobre una desaceleración del crecimiento han reducido la posibilidad de que el endurecimiento de su política monetaria ocurra pronto. Este es uno de los temas a tener en cuenta, pero es posible que estemos viendo el comienzo de un debilitamiento a largo plazo en el dólar canadiense impulsado por los fundamentales.
Banco de la Reserva de Australia (Dólar Australiano): a pesar de los tipos de interés históricamente bajos, la inflación y el crecimiento siguen siendo obstinadamente bajos y parecen empeorar a medida que los datos comerciales resultan más débiles de lo esperado. Si bien no parece que vayamos a ver un debilitamiento de la política, un endurecimiento adicional parece estar claramente descartado.
Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (Dólar de Nueva Zelanda): el crecimiento es relativamente saludable, aunque el PIB apenas alcanza el 1% y la tasa de inflación es ligeramente más alta que el tipo de interés máximo relativo. El nuevo gobierno parece estar decidido a buscar un equilibrio entre evitar un endurecimiento real y, al mismo tiempo, evitar una relajación significativa. Todo esto sugiere una política monetaria algo débil, aunque el mercado ha quedado impresionado por la designación de un nuevo Gobernador del RBNZ que se espera que siga tratando la inflación como máxima prioridad.
Conclusión sobre el Estado de los Fundamentales de Forex
No hay duda de que la imagen global de las economías avanzadas enumeradas anteriormente es la de una política monetaria generalmente débil, con poca divergencia en términos de crecimiento, política o tipos de interés. Esto apunta a un mercado de forex aburrido, que es lo que estamos experimentando actualmente. Sin embargo, se puede decir que, en lo fundamental, el dólar estadounidense se ve relativamente fuerte, seguido por el euro. La debilidad continua parece más probable en el dólar canadiense. Esto sugiere que las operaciones de Forex más convincentes que coinciden con la imagen técnica son en largo del USD/CAD y posiblemente también en largo del EUR/CAD.
Es crucialmente importante negociar solamente las conclusiones fundamentales cuando coincidan con la imagen técnica. Debería haber una tendencia razonable a largo plazo en la dirección de los fundamentos o al menos debería quedar claro que el precio continuamente no logra avanzar en su contra. Esta es la mejor manera de utilizar el análisis fundamental en el trading de forex. Ahora, esto sugiere que las mejores operaciones apoyadas por una combinación de factores fundamentales y técnicos probablemente sean en largo del USD/CAD, EUR/CAD y posiblemente también del USD/JPY. El análisis fundamental, al igual que el análisis técnico, requiere una revisión constante de la situación, ya que puede cambiar de un mes a otro, por lo que no se garantiza que la imagen actual sea válida para todo el año 2018.