¿Un retorno a la normalidad?

Un factor que condujo (en última instancia) al final de la República de Weimar y al estallido de la Segunda Guerra Mundial fue la hiperinflación que se produjo cuando la República trató de imprimir suficiente dinero para salir de los problemas. Es cierto que en esos días, las monedas nacionales estaban vinculadas al patrón oro, pero la sociedad confiaba en las monedas fiduciarias que los estados de las naciones ofrecían.

Con las tasas de interés en cero (¡o por debajo!) Y sin signos de recuperación a la vista, algunos bancos centrales adoptaron una política arriesgada denominada flexibilización cuantitativa (QE) para inyectar liquidez en el sector bancario con la esperanza de que al cebar la bomba, los bancos Ofrecer préstamos a las empresas y la economía volvería a la vida. La idea detrás de QE era que el banco central creaba dinero electrónico y contrataba a institutos financieros para que lo usaran para comprar ciertas clases de activos, ganando comisiones que podían usar para prestar a las empresas. Los activos en poder del banco central atrajeron intereses y (en general) se apreciaron en valor. La idea era que una vez que la magia hubiera sido tejida, el dinero electrónico generado se eliminaría del sistema, eliminando así el riesgo de hiperinflación. Veremos.

Al final, en la fiesta de QE fue el Banco Central Europeo. El BCE ha anunciado que ha finalizado su programa de QE, después de una reducción gradual en las inversiones mensuales a lo largo del tiempo. El programa de QE del BCE tuvo un valor de € 30 mil millones al mes en compras de activos. El plan comenzó en 2015 y ha batido 2 billones de euros desde entonces.

El BCE y otros bancos centrales han acumulado vastas carteras de activos durante sus actividades de QE. Todos están comprometidos a reducir sus tenencias (se supone que regresan a los niveles previos a la crisis), lo que significa que se devolverán a los mercados activos por valor de muchos trillones de dólares. Esto potencialmente arriesga un mercado bajista en estos activos a menos que el proceso de desenrollamiento se maneje de manera muy conservadora.

El interés que los bancos centrales han hecho de "sus" inversiones ha sido devuelto a sus respectivos Tesoros, lo que representa una ganancia inesperada para ellos desde que el efectivo, literalmente, salió de la nada. QE corre el riesgo de socavar la fe en todo el sistema financiero internacional, un hecho que no se pierde en los banqueros centrales. Es de esperar que el genio pueda ser reenviado de manera segura en la botella.

Dr. Mike Campbell
El Dr. Mike Campbell es un científico británico y escritor independiente. Mike obtuvo su doctorado en Gante, Bélgica, y ha trabajado en Bélgica, Francia, Mónaco y Austria. Como escritor, se ha especializado en temas de negocios, ciencia, medicina y medio ambiente.