La economía alemana es el centro neurálgico de la Eurozona y una de las mayores naciones exportadoras del mundo. Al igual que Japón, el hecho de que Alemania tenga tanto éxito como exportador la hace vulnerable a los descensos de la demanda mundial, ya sea por factores macroeconómicos o por cuestiones políticas (internas) como la guerra comercial de Trump "America First" con varias naciones y, sobre todo, con China. Si se añade el efecto cáustico de la incertidumbre de Brexit en el resto de los Estados miembros de la UE (en caso de que el Reino Unido, por fin, desenchufe su membresía), no resulta difícil entender por qué la economía alemana ha estado al borde de la recesión.
La economía alemana ha sorprendido a los analistas al producir una cifra de crecimiento anémico del 0,1% para el tercer trimestre, que es sustancialmente mejor que la contracción del 0,1% que anticipaban. Desde que la economía alemana se contrajo un 0,2% (revisado a la baja desde una contracción anterior del 0,1%) en el segundo trimestre, el país ha evitado caer en una recesión técnica (que se define como cualquier período de dos o más trimestres consecutivos en que la economía se contrae). El crecimiento ha estado vinculado a un gasto de los hogares superior al previsto, que ha compensado con creces el descenso de la producción de las fábricas. La agencia estadística alemana, señaló Destatis:
"En comparación con el segundo trimestre de 2019, el gasto en consumo final de los hogares aumentó, al igual que el gasto en consumo final del gobierno. Las exportaciones aumentaron, mientras que las importaciones se mantuvieron aproximadamente al nivel del trimestre anterior. Asimismo, la formación bruta de capital fijo en la construcción ha aumentado con respecto al trimestre anterior. La formación bruta de capital fijo en maquinaria y equipo, sin embargo, fue menor que en el trimestre anterior".
El ministro de Economía de Alemania, Peter Altmaier, sin embargo, inyectó una nota de cauteloso realismo:
"No tenemos una recesión técnica, pero las cifras de crecimiento siguen siendo demasiado débiles".
Sin embargo, Lee Hardman, del banco japonés MUFG, se mostró más optimista sobre las perspectivas de la economía alemana en un billete dirigido a los clientes del banco:
"El crecimiento continuo del sector de servicios ha ayudado a compensar la debilidad más aguda del sector manufacturero. Los principales indicadores recientes han proporcionado señales tímidas de optimismo de que la economía alemana está cerca del peor punto y podría comenzar a recuperarse gradualmente en 2020. La última encuesta ZEW, el comercio, los informes de pedidos de fábrica han sorprendido a todos los altibajos. El PMI mundial de la industria manufacturera tocó fondo en julio, lo que anima a que la ralentización industrial mundial también empiece a disminuir".