La semana pasada el índice del dólar estadounidense, que mide el rendimiento del dólar frente a una cesta de divisas, avanzó un 0,28 por ciento, en medio de señales confusas sobre el futuro de la economía y el avance de la crisis del coronavirus.
Este año hasta ahora, el dólar se ha apreciado un 3,58 por ciento frente a las otras monedas, manteniendo una ventaja frente a otras monedas populares de refugio seguro como el yen japonés.
En este momento, los Estados Unidos es probablemente uno de los países más afectados por el avance del coronavirus, con 738.913 casos de infección confirmados y un número de muertes de 39.015. Esta situación ha provocado un caos en los mercados de valores americanos ya que ha ido borrando los avances de los últimos dos años. Hasta ahora 22 millones de estadounidenses han reclamado el desempleo y los cierres causados por el coronavirus causarán muy probablemente un declive económico del 6 por ciento, al menos según las previsiones del Fondo Monetario Internacional.
Para hacer frente a los efectos perniciosos del virus en la economía y evitar la rápida apreciación del dólar, la Reserva Federal ha proporcionado una inyección masiva de liquidez mediante la expansión de su programa de compra de activos, así como el establecimiento de líneas de intercambio de liquidez con varios bancos centrales y el establecimiento de programas de préstamos. En total, la Reserva Federal ha proporcionado alrededor de 2,3 billones de dólares en ayuda económica a través de programas de préstamos y ha estado comprando una cantidad ilimitada de valores respaldados por hipotecas, tesoros y otros activos.
El gobierno de los EE.UU. también lanzó un programa de estímulo fiscal de 2 billones de dólares que se espera que añada 1,8 billones al ya grande déficit presupuestario en la próxima década. Los niveles de deuda de los EE.UU. y el déficit se están acercando a niveles que no hemos visto desde la Segunda Guerra Mundial, lo que ha hecho sonar las alarmas con respecto a una posible crisis de la deuda.
A pesar de la situación y dados los esfuerzos por hacer el dólar menos atractivo, los operadores han expresado (repetidamente) su preferencia por el dólar desde el comienzo de la crisis. Esto es comprensible a pesar de los efectos negativos del virus en la economía estadounidense y los esfuerzos por aumentar la oferta de dólares, sobre todo porque la situación económica en el resto del mundo no parece tener mejores perspectivas. Se prevé que el producto interno bruto de la Unión Europea, por ejemplo, disminuya un 7,5%, en consonancia con el resto del mundo, salvo en el caso de los países de Asia oriental, que se espera que se mantengan en el territorio positivo.
Además de lo que ya se ha mencionado, también hay que señalar que el dólar se considera la moneda de reserva mundial, por lo que tiene sentido que los propietarios de las empresas las estén acaparando para mantenerse a flote en términos de liquidez durante la crisis.
Parece que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, está a favor del escenario actual. Esta posición contrasta con sus afirmaciones anteriores, ya que solía criticar la idea de tener una moneda fuerte mientras afirmaba que afectaría a los fabricantes estadounidenses.
"El dólar es muy fuerte", dijo Trump la semana pasada, "Y los dólares... los dólares fuertes son en general muy buenos", añadió.
A pesar de tener sus ventajas, una sobre apreciación del dólar tiene sus desventajas. Por un lado, un dólar fuerte consolidaría la posición del dólar como moneda de reserva mundial, así como abaratar las importaciones, por otro lado, esta situación perjudica a los exportadores y a las economías de los mercados emergentes que dependen de sus reservas de dólares y cuyas deudas están denominadas en esta moneda.
Por el momento, todos esperamos volver (al menos gradualmente) a la normalidad, dada la disminución de las tasas de infección en todo el mundo. Se espera que esta mejora de la situación persista en un futuro próximo, pero la verdad es que no podemos estar seguros de ello a menos que consigamos pronto una vacuna o una cura para la enfermedad.
Incluso si volvemos a la normalidad en las próximas semanas, puede ser prudente no esperar una recuperación en forma de V pronto, especialmente si el gobierno de los Estados Unidos insiste en mantener las medidas de distanciamiento social. En vista de ello, es aconsejable que los comerciantes de dólares vigilen cuidadosamente los índices económicos en los próximos meses, ya que los riesgos de una recesión mundial son ahora más relevantes que nunca.