En lo que va de semana, el Real brasileño ha avanzado un 2,88 por ciento frente al USD, un fuerte avance para recuperarse de las pérdidas de las dos semanas anteriores.
Los recientes movimientos de la moneda pueden ser atribuidos a la relativa debilidad del USD, que ha perdido un 1,07 por ciento frente a sus principales socios comerciales. La debilidad del USD puede atribuirse al creciente optimismo en los mercados mundiales, ayudado por las perspectivas optimistas del presidente de la FED. Como es sabido, el USD tiende a perder valor cuando el optimismo se dispara, ya que se considera una "moneda de refugio seguro".
Esta semana también ha sido muy buena en general para los mercados emergentes, ya últimamente los precios de las materias primas han subido mucho. Los futuros del crudo Brent, el índice de referencia de los mercados petroleros, ha avanzado un 10,86 por ciento en lo que va de semana, seguido de los futuros del cobre que han avanzado un 5,30 por ciento.
Al igual que el resto de las monedas emergentes, el Real brasileño ha tenido un año muy malo hasta ahora, perdiendo un 33,22 por ciento, lo que lo convierte en la moneda de peor rendimiento de todas las monedas de los mercados emergentes.
Puede haber tres factores principales detrás de esta situación. El primero es la gestión del gobierno de Brasil ante la crisis sanitaria del coronavirus, que ha sido bastante deficiente. En este momento hay 293.357 casos confirmados en el país, así como un número de muertes de 18.894, lo que lo convierte en uno de los países más afectados del mundo, sólo por detrás de Rusia y los Estados Unidos.
La segunda razón es que los tipos de interés están ahora en un mínimo histórico. A principios de mayo, el banco fijó su tasa de referencia de efectivo en el 3%, bajándola del 3,75%. La decisión fue unánime según la institución, que también afirmó que en este momento la política correcta es mantener los tipos de interés y los tipos de cambio bajos, dada la " muy profunda crisis" por la que ha pasado el país. Esas fueron noticias muy preocupantes para los inversores, sobre todo porque a menudo dependen de las altas tasas de interés para compensar la inestabilidad económica y política.
La tercera razón que está muy marcada por las dos anteriores, son las enormes salidas de capital que el país ha estado sufriendo. Brasil ha tenido que reducir recientemente sus reservas en 23.000 millones de dólares para contrarrestar una salida de capital de la misma cantidad. El presidente del banco central, Roberto Campos Neto, dijo que el banco central está dispuesto a intervenir en los mercados de divisas si es necesario, afirmando que el país tiene muchas reservas.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) espera que la economía del país se contraiga en un 5,3 por ciento, una tendencia que seguirán prácticamente todos los países latinoamericanos. Esta situación ha hecho que varios países en desarrollo recurran a instituciones multilaterales para conseguir financiación para sus paquetes de estímulo. Los analistas del Deutsche Bank esperan que Brasil gaste alrededor del 30 por ciento de su producto interno bruto en gastos deficitarios e inyecciones de liquidez en los mercados financieros, por lo que no se puede descartar por el momento la posibilidad de tener que pedir ayuda a las instituciones externas.
El Ministerio de Economía de Brasil afirmó recientemente que el gobierno está dispuesto a ampliar algunas medidas de emergencia si es necesario, pero que ninguna de esas medidas incluye nuevos gastos.
"No hay dinero para eso", explicó un funcionario del ministerio de economía, "Cuando la pandemia termine, nuestra deuda será de más del 90% del PIB". Tenemos que demostrar que la deuda con el PIB está disminuyendo. De lo contrario, nadie vendrá aquí. ¿Quién va a ir a un país donde la deuda está aumentando?" añadió.
Algunos analistas esperan que el Real continúe depreciándose a largo plazo, dada la pobre respuesta del gobierno brasileño a la crisis del coronavirus.
"La continua y rápida propagación del coronavirus por todo Brasil, implica que la economía saldrá de su caída más lentamente que en muchos otros mercados emergentes", explicó un analista de Capital Economics, "Y con la crisis desafiando la estabilidad del gobierno, los riesgos se desvían hacia nuevas caídas en el Real durante los próximos meses", añadió.