El gobierno argentino continúa con las negociaciones respecto al programa de reestructuración de su deuda soberana, pese al rechazo a su reciente propuesta de incrementar la tasa de interés de los nuevos bonos, disminuir la madurez de alguno de ellos y limitar el período de gracia requerido para iniciar el pago de ciertas obligaciones.
Por el momento, el período de negociación ha sido extendido hasta el viernes 12 de junio, aunque el gobierno aclaró que dicha extensión ha sido establecida por razones técnicas y con el propósito de terminar de enmendar la propuesta vigente frente a la SEC. Una vez enmendada la propuesta, el gobierno planea extender el plazo nuevamente para continuar con la negociación, esta vez tomando en cuenta los nuevos términos.
Recientemente, el Fondo Monetario Internacional respaldó la propuesta argentina, comentando que la iniciativa es "consistente con el restablecimiento de la sostenibilidad de la deuda con alta probabilidad”.
Además, el fondo advirtió que según las estimaciones del personal técnico del FMI solo existe un margen limitado para aumentar los pagos a los bonistas, dada la necesidad de cumplir con los umbrales de la deuda y el servicio de la deuda. Esta valoración implica que los bonistas privados deberían adoptar una posición más conciliatoria frente a la propuesta de reestructuración del gobierno.
“La propuesta revisada de reestructuración de la deuda de las autoridades del 26 de mayo sería consistente con el restablecimiento de la sostenibilidad de la deuda con alta probabilidad,” comentó el Fondo Monetario Internacional en su informe.
Pese al apoyo del FMI, como ya hemos mencionado, los inversores privados se niegan a reconsiderar su posición respecto a la propuesta del gobierno. Los inversionistas aducen que la propuesta del Fondo Monetario Internacional es irrelevante e incluso "poco seria", agregando que no ayuda en este momento, dada la posibilidad de continuar con las negociaciones. Algunos otros recalcan la ausencia de alguna mención a las reformas estructurales que se necesitan para fomentar el crecimiento, y algunas otras políticas necesarias, como la reducción del gasto público y de los impuestos.
"Es técnicamente muy débil y, otra vez, tiene un sentido político que no ayuda en una negociación técnica,” comentó el ejecutivo de un fondo de inversión haciendo referencia a la postura del FMI, “Como la Argentina empezó en un punto de partida irreal, todavía tiene que moverse mucho más que el sector privado, que ya está cerca de su piso”, añadió.
Algunos comentan que la aparente estrategia del gobierno argentino de tratar de dividir a los bonistas ha fracasado, y que los comentarios del FMI sólo afianzan más la unión de estos.
Argentina, como el resto de los países latinoamericanos, enfrenta el avance de la pandemia de Covid-19, la cual ha infectado alrededor de 17,415 argentinos y ha causado la muerte de 556. América Latina es ahora considerada el epicentro de la pandemia, lo cual pone la región en una situación muy riesgosa dados los problemas fiscales previos que varios países de la zona ya estaban enfrentando.
El caso de Argentina es particularmente llamativo teniendo en cuenta que, además de tener que enfrentar los efectos perniciosos de la pandemia en el rendimiento económico del país, el gobierno tiene que evitar incurrir en el impago de su deuda soberana. Los niveles de esta son consideradas insostenibles por las agencias calificadoras, el Fondo Monetario Internacional, y el mismo gobierno argentino, y de incurrir en un impago el gobierno argentino vería su acceso a los mercados de capitales restringidos.
Las principales divisas emergentes han sido ampliamente afectadas por el avance de la crisis sanitaria, aunque últimamente habían estado recuperándose dado el entusiasmo renovado por activos riesgosos por parte de los comerciantes y los inversionistas. El peso argentino ha sido, en general, la excepción a la regla, pues la semana pasada el dólar avanzó 0.43% frente a la divisa argentina, mientras que otras divisas latinoamericanas, como el peso mexicano y el real brasileño, han estado acumulando ganancias en las últimas dos semanas.