Durante el año pasado, he escrito varias veces sobre cómo los mercados de valores, en particular el mercado de valores de Estados Unidos, han estado mirando como si pudieran volverse bajistas. Se pueden tomar varias medidas de un índice del mercado de valores como el S&P 500 para determinar si es un mercado alcista o bajista:
- Si el promedio móvil de 50 días está por encima o por debajo del promedio móvil de 200 días. Obtuvimos una “cruz de la muerte” (los 50 cruces por debajo de los 200) en el índice S&P 500 el 5 de diciembre.
- Si el precio está por encima o por debajo de la media móvil de 200 días. El precio ha estado por debajo del promedio móvil de 200 días desde el 4 de diciembre.
- Mi propia medida preferida, que históricamente ha funcionado muy bien, es muy simple: ¿es el precio más alto o más bajo que hace seis meses? Ha sido menor, desde el 4 de diciembre, constantemente.
- Finalmente, llegamos a la definición clásica de un mercado bajista: si el precio ha caído al menos un 20% desde su nivel más alto. Esto sucedió ayer, en la víspera de Navidad.
Independientemente de cómo se mire, parece claro que, en función de lo que sucedió con los precios de las acciones en el pasado, es probable que los precios bajen aún más. Puede ser un gran desafío hacer que el dinero acorte las acciones, por algunas razones, tal vez la razón más grande es que cuando usted está corto de acciones, las pérdidas potenciales son, al menos teóricamente, ilimitadas. Sin embargo, incluso sin acortar las acciones, se puede decir que ahora es el momento de comprar acciones, a menos que sea un inversor de valores de selección de valores muy cuidadoso y exitoso. Incluso entonces, la corriente estará en tu contra.
Los mercados bajistas tienden a caer bruscamente: los movimientos fuertes y rápidos disminuyen a una volatilidad relativamente alta. Esto es lo que estamos viendo ahora: ¡esta caída de más del 20% en el valor de las 500 compañías públicas más grandes que cotizan en bolsa en los EE.UU. ha tenido lugar en menos de 3 meses! Las señales de advertencia han estado allí durante todo el año: una fuerte y marcada caída en febrero, seguida de un lento ascenso a nuevos máximos en la baja volatilidad, seguida de la fuerte caída actual en la muy alta volatilidad. De hecho, solo en diciembre hasta el momento se ha visto una caída del 16% en el valor del Índice. Si el mes terminara de esta manera, y es probable que esto suceda, sería el mes calendario con peor desempeño desde la crisis financiera de octubre de 2008, cuando el mercado cerró alrededor de un 17%. Casi hemos superado ese nivel.
Hay algunas razones para el optimismo. A fines de diciembre, a menudo se producen ventas masivas en los mercados bursátiles por motivos fiscales, mientras que enero, por el contrario, tiende a ver las compras una vez que las consideraciones fiscales están totalmente a salvo. Los toros van a necesitar toda la esperanza que puedan obtener.