El BCE ataca el aumento de la rentabilidad de los bonos

Adam Lemon

El Banco Central Europeo actuó con decisión para frenar el aumento de los rendimientos de los bonos, con cierto éxito inmediato, al acelerar el ritmo de su programa de flexibilización cuantitativa.

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El tipo principal de refinanciación se mantiene en cero 

El Banco Central Europeo ha dejado sin cambios su tipo principal de refinanciación y todos los tipos secundarios. El tipo principal de refinanciación se mantiene en cero. En efecto, esto significa que en la práctica el propio euro tiene un rendimiento nulo o incluso negativo, por lo que se anima indirectamente a los tenedores de euros a especular o invertir para preservar el valor de sus tenencias.

El BCE acelera el programa de compra de bonos 

Christine Lagarde, la presidenta del Banco Central Europeo, ha anunciado hoy que, aunque el importe total del programa de compras de emergencia de 1,85 billones de euros (PEPP) se mantendrá sin cambios hasta 2022, el ritmo de las compras se incrementará inmediatamente, lo que significa que el BCE comprará más bonos durante el próximo trimestre.

Claramente, el BCE está tomando esta medida para tratar de bajar los rendimientos de los bonos, que han estado subiendo. Lagarde declaró claramente que esta medida es necesaria porque la Eurozona no se está recuperando del shock económico de la pandemia del coronavirus con la suficiente rapidez, lo que está haciendo subir los rendimientos, lo que pone en peligro aún más la frágil recuperación.

La reacción inicial del mercado sugirió que esta medida del BCE está funcionando, al menos a corto plazo, ya que los operadores vendieron bonos, reduciendo así los rendimientos. El euro, por su parte, se mantuvo prácticamente sin cambios durante las dos primeras horas posteriores a la publicación de la noticia, cayendo ligeramente hasta cerca de 1,1930 frente al dólar.

El BCE teme la persistencia del coronamiento

La propia Lagarde citó la persistencia de las altas tasas de infección por covid-19, las mutaciones del virus y los bloqueos como factores que tienen un impacto perjudicial en el crecimiento de la Eurozona. Está en lo cierto y ya he señalado este problema de vacunación de la eurozona recientemente. Desgraciadamente para la Eurozona, el ritmo del programa de vacunación contra el coronavirus sigue siendo dolorosamente lento en comparación con la mayoría de las economías avanzadas: ningún miembro de la Eurozona ha inoculado todavía a más del 4% de su población, mientras que países como el antiguo miembro, el Reino Unido, y los Estados Unidos van muy por delante. Esto se debe en gran medida a las malas decisiones de adquisición de vacunas tomadas por la Comisión Europea y no da señales de que vaya a cambiar pronto.

Previsiones y perspectivas económicas del BCE

El BCE también revisó sus previsiones de inflación y crecimiento, recibiendo la inflación un mayor ajuste al alza que el crecimiento.

Lagarde declaró que es probable que la inflación general aumente a corto plazo debido a las presiones de la cadena de suministro. Consideró probable que el PIB real vuelva a contraerse en el primer trimestre de 2021 debido a la debilidad del sector de los servicios. Sin embargo, también dijo que se espera que la situación económica general mejore a lo largo de 2021.

Prevision de inflación del BCE

Previsión de inflación del BCE

Previsión de crecimiento económico del BCE

Previsión de crecimiento económico del BCE

Conclusión: ¿Qué significa esto para el euro? 

El comunicado del BCE y la conferencia de prensa en la que se anunció la aceleración de la QE se percibirán, lógicamente, como un probable debilitamiento del euro. Sin embargo, la reacción inmediata del mercado a la noticia fue débil con respecto al euro en el mercado de divisas. En cambio, el efecto se sintió más en el mercado de bonos de la eurozona, con una caída inmediata y significativa de los precios de los bonos, que probablemente persista. La publicación puede contribuir a la debilidad del euro a corto y medio plazo.

Adam Lemon
Adam es un trader de tendencias, y cree que es importante que los operadores estén respaldados por una ventaja positiva estadísticamente probada, especialmente cuando son nuevos o inexpertos. Para ayudar a los traders novatos, Adam se centra principalmente en los pares de divisas Forex u otros instrumentos del mercado que tienen tendencias fuertes a largo plazo en sus precios. La otra especialidad de Adam es escoger líneas y zonas de soporte o probable resistencia para los traders intradía.

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