Inflación, Dinero Barato y Especulación - 30 de Marzo de 2021

Robert Petrucci

Los mercados en general han dado un giro especulativo, ya que los inversores y especuladores siguen haciendo apuestas caras en función de sus planteamientos a corto y largo plazo sobre la inflación y el valor de su dinero.

Los Paquetes de Estímulo de Biden y la Reserva Federal Desencadenan la Especulación

Según se informa, el presidente Joe Biden presentará hoy otra oleada de propuestas de paquetes de estímulo. Hace apenas un par de semanas, la Casa Blanca logró impulsar un enorme paquete de US$1 trillón para combatir las implicaciones del Coronavirus en la economía estadounidense.

Se espera que Biden presente la primera parte de la nueva propuesta y se espera que sea un paquete de estímulo por valor de unos US$1.9 trillones.  También hay una nueva propuesta de segundo paquete que posiblemente se mencionará y que hará que los dos paquetes estén valorados en cerca de US$3 trillones.

Mientras que las administraciones de Biden y Trump ya han iniciado una gran cantidad de dinero para hacer frente a los efectos económicos del Coronavirus, es un secreto a voces que estos paquetes de estímulo tienen más que ver con el gasto en infraestructura y una serie de proyectos de interés especial.  Esto ha dejado la puerta abierta a las críticas de que los nuevos paquetes de estímulo son gastos innecesarios de un "gobierno derrochador".

Cuando los enormes paquetes de estímulo se combinan con la actual política monetaria de la Reserva Federal, que incluye tasas de interés casi nulas y la creencia declarada de que las tasas de interés se mantendrán extremadamente bajas durante los próximos años, las casas de inversión dirigidas por sus analistas se han puesto nerviosas ante la posibilidad de que la inflación se introduzca en la economía estadounidense. El temor es que la avalancha de dinero barato procedente del estímulo estadounidense, combinada con las bajas tasas de interés de la Reserva Federal, alimente la inflación.

Tasas de Interés y Rendimiento de los Bonos: Un Juego Complejo

Las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE.UU a diez años han aumentado progresivamente en los últimos meses. El camino para acceder a por qué los rendimientos de los bonos han subido es complejo, pero indica que el dinero especulativo se está volcando en los mercados de valores basándose en la noción de que ese dinero es barato. En teoría, si la rentabilidad de los bonos es mayor, significa que es porque los traders están invirtiendo su dinero en activos más arriesgados como los mercados de valores a través de los índices. El Dow Jones 30 está girando cerca de máximos históricos.

Nuevos MáximosSin embargo, el dinero barato y sus implicaciones también tienen un claro efecto en el valor del Dólar Estadounidense. El Dólar ha registrado condiciones de trading agitadas durante el último mes y medio, ya que el gobierno estadounidense ha seguido adelante con más paquetes de estímulo y la promesa de más gasto. Si bien esto ha incrementado temporalmente el valor del Dólar frente a otras monedas importantes en el último mes debido a la inestabilidad en el mercado de bonos de los Estados Unidos, no ha eliminado la noción de que el precio de fondo del Dólar sigue siendo frágil. Esto puede verse a través de los gráficos técnicos, ya que el Dólar ha ganado recientemente, pero también se mantiene dentro de rangos de valor más débiles frente a muchas otras divisas en el mercado de divisas, como el EUR/USD.EUR/USD

El efecto de los paquetes de estímulo masivo y la política monetaria se han combinado para crear el temor de que la inflación, aunque bastante baja en la actualidad, pueda empezar a aumentar de forma incremental y tal vez incluso salirse de control. Aquí se produce un choque de filosofías y datos económicos, ya que los expertos discuten sobre el significado y las perspectivas de las políticas actuales en comparación con el historial de entornos económicos anteriores que han experimentado crisis financieras. La llegada del Coronavirus se sumó a la política mundial de los bancos centrales, la cual ya era dovish.

Se Conocen las Implicaciones, pero no el Resultado Real

Aunque los traders pueden escuchar a los llamados expertos y volverse locos tratando de operar basándose en sus opiniones, puede que no les ayude en sus resultados. El dinero barato que existe en los mercados mundiales seguramente estimulará las compras especulativas de las instituciones financieras, que sólo tienen una cantidad limitada de lugares en los que pueden invertir justificadamente el dinero de sus clientes. Esto significa que los principales índices bursátiles de todo el mundo pueden seguir siendo a bullish, incluso cuando crecen los temores sobre los resultados a largo plazo.

Preguntas Complejas y Respuestas Limitadas

La noción de que el estímulo del gobierno estadounidense provocará un repentino resurgimiento de la inflación en la economía sigue siendo discutible.  Los precios de ciertas materias primas, como la energía a través del Petróleo Crudo ciertamente han subido, pero eso puede tener más que ver con la actual temperatura ambiente de la política del gobierno de EE.UU con respecto a la energía limpia en comparación con el sector energético más antiguo. Una señal reveladora de que la inflación galopante no es una preocupación abrumadora es que el precio del Oro se ha mantenido bastante tranquilo, e incluso ha perdido valor en los últimos meses a medida que se han introducido y aprobado paquetes de estímulo.

El Oro

La capacidad de los mercados de valores de subir con dinero barato porque hay lugares limitados para especular existe, pero esto no ha frenado la pregunta y el miedo a las burbujas de activos especulativos. ¿Se están formando burbujas de activos por el miedo a una posible inflación o más bien por la idea de que el dinero es abundante y de que se puede especular de forma relativamente segura y sin daños en el actual entorno especulativo más arriesgado? 

Es probable que los mercados sigan siendo especulativos y el temor a que la inflación provoque de repente un ataque masivo y volátil sigue siendo teórico a corto plazo. A largo plazo se puede argumentar a favor de la inflación y de su capacidad para levantar su fea cabeza, pero los traders a corto e incluso a medio plazo deberían seguir vigilando los resultados de los principales índices de valores y el debilitamiento de fondo del Dólar como un fenómeno especulativo, pero no novedoso.

 

 

Robert Petrucci
Robert Petrucci ha trabajado en la profesión de divisas, productos básicos y financieros desde 1993. Aspectos importantes de su trabajo incluyen el análisis de riesgos y los servicios de asesoramiento. Como asesor en una oficina familiar, mantiene un enfoque conservador para la gestión del patrimonio y las inversiones. Robert también trabaja en finanzas privadas con inversores y empresas que prestan servicios financieros y de gestión.

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