Las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicadas ayer, revelaron una nueva evidencia de que la Reserva Federal es ampliamente consciente de que el programa QE sin precedentes, que lleva varios años en marcha, va a tener que reducirse en un futuro próximo. La cita clave de las actas fue:
"Los participantes juzgaron en general que, por una cuestión de planificación prudente, era importante estar bien posicionados para reducir el ritmo de las compras de activos, si fuera apropiado…."
Esto no es una noticia nueva, pero incluso este lenguaje moderado parece haber producido un notable flujo de reducción de riesgos.
Impacto en el Mercado de las Actas del FOMC
Tras la publicación de las actas se produjeron importantes movimientos en el mercado. Aproximadamente dieciséis horas después de la publicación, se produjeron las siguientes variaciones de precios:
- Índice S&P 500 -1.34%
- Índice NASDAQ 100 -1.40%
- Oro +0.43%
- Petróleo -0.68%
- USD/JPY +0.66%
- EUR/USD +0.32%
- Índice USD +0.01%
Interesantemente, a pesar de que el mensaje del FOMC sugiere lógicamente un fortalecimiento del Dólar Estadounidense, éste se ha mantenido básicamente sin cambios. Vemos el impacto a favor del Yen Japonés y en contra del mercado de valores de Estados Unidos, aunque hay que tener en cuenta que los mercados de valores mundiales también han sido más frágiles últimamente, con el mercado de Estados Unidos rompiendo esa tendencia en los últimos días.
Esto sugiere que, aunque el mercado de divisas está dominado por los movimientos del precio del Dólar Estadounidense, y a pesar de que existe una tendencia a bullish a largo plazo en el Dólar Estadounidense, el área actual de enfoque en la Reserva Federal producirá el mayor impacto en los mercados de valores más que en el mercado de Forex.
¿Qué Significa Esto Para Los Traders?
Los traders deben ser conscientes de que la cuestión fundamental que probablemente dominará los mercados en el futuro inmediato en lo que respecta a la política de los bancos centrales será el próximo intento de la Reserva Federal de EE.UU de endurecer lentamente la política monetaria, alejándose de su postura de expansión ultra-acomodativa QE. La Reserva Federal se cuidará de hacerlo con mucho cuidado y de forma gradual, porque hay muchas pruebas de que, sin una QE masiva, el mercado a bullish de las acciones se detendrá en seco, y la Reserva Federal querrá evitarlo.
La principal cuestión que se plantean los traders es que, si la Reserva Federal comete un error y se ve obligada a adoptar una medida de restricción precipitada, ¿se podrá aprovechar esta situación comprando Yenes Japoneses y vendiendo acciones estadounidenses, que son las que más se han favorecido de la reciente reflación? La respuesta parece ser que sí.