Las Actas de la Reunión del FOMC son Más Agresivas de lo Esperado
Ayer, el FOMC de la Reserva Federal de EE.UU. publicó las actas de su reciente reunión de política monetaria. Las actas no exponen ninguna decisión nueva, pero sí revelan una visión importante del pensamiento de los miembros, lo que influye en las expectativas del mercado sobre los próximos movimientos de política a lo largo de 2022 y más allá.
Los aspectos de las actas que interesaron a los analistas del mercado fueron
- La eliminación del término "transitorio" del lenguaje que habla de la inflación. Esto parece indicar que el FOMC se toma ahora la inflación como un problema más serio y a largo plazo. La tasa de inflación anualizada de EE.UU. muestra actualmente un aumento del 6.8%, que es la tasa más alta registrada desde 1982.
- El balance de la Reserva Federal podría reducirse a un ritmo más rápido que el empleado en el último ciclo de reducción.
El trasfondo de estas actas es que el FOMC, en su última reunión, anunció la decisión de duplicar el ritmo de reducción de su programa de compra de activos, que se espera concluya por completo en marzo de 2022, momento en el que probablemente comience una serie de incrementos de las tasas de interés de un cuarto de punto. Estos dos elementos en las actas hacen que esta inclinación hawkish sea aún más fuerte.
El incremento de la tasa de interés en Estados Unidos en marzo de 2022 parece ahora muy probable, ya que muchos analistas estiman que hay un 70% de posibilidades de que esto ocurra.
Reacción del Mercado a las Actas del FOMC de Noviembre
Los mercados bursátiles se vieron afectados por la inclinación más hawkish. En Estados Unidos, el índice S&P 500 cayó casi cien puntos y parece que hoy (jueves) abrirá por debajo del precio de cierre de ayer. El índice tecnológico NASDAQ 100 cayó aún más y está operando más a la baja horas antes de la apertura oficial del mercado. El sector tecnológico ya venía sufriendo la debilidad, y el NASDAQ 100 está ahora cerca de su precio mínimo de dos meses, en 15510. Los mercados no estadounidenses también se han vendido, especialmente en Asia.
Gráfico de Precios por Hora del Índice S&P 500
En el mercado Forex, el cambio más notable tras la publicación de las actas de la reunión fue una nueva fortaleza del Yen japonés, aunque lógicamente el Dólar debería haber recibido un impulso por la inclinación más hawkish, como así fue. El yen se fortaleció como principal moneda refugio debido al empeoramiento del sentimiento de riesgo, razón por la cual el Dólar australiano y otras monedas de riesgo han perdido valor desde la publicación.
En cuanto a la clase de activos de las materias primas, el panorama es mixto. Los metales preciosos, como el Oro y la Plata, han caído con bastante firmeza, y la Plata parece especialmente débil a largo plazo. Sin embargo, las energías, como el Petróleo Crudo WTI, han seguido avanzando con bastante fuerza.
Las criptodivisas llevaban varios días de debilidad generalizada y la publicación de las actas del FOMC las hizo aún más débiles. Esto no es sorprendente, ya que las criptodivisas tienden a perder valor cuando los mercados están dominados por el sentimiento de aversión al riesgo.
¿Qué Significado Tiene Esto para los Traders?
Desde que empezó a ser obvio que la variante del Coronavirus ómicron no iba a abrumar a los sistemas sanitarios, y que las vacunas seguían ofreciendo una excelente protección contra la severidad de la enfermedad del Coronavirus, los mercados adoptaron una actitud de riesgo, lo que hizo que las acciones avanzaran y que las materias primas de mayor riesgo subieran con fuerza frente al Yen japonés. El Dólar estadounidense ya estaba establecido en una tendencia a bullish a largo plazo, por lo que siempre mantuvo una actitud a bullish residual.
El comunicado del FOMC de ayer parece haber cambiado esta situación, con un sentimiento de risk-off ahora dominante. Esto se ha expresado más claramente en la actitud a bearish en las acciones y el Dólar australiano, así como el alza en el Yen japonés.
No se sabe si esta situación continuará. La publicación de los datos de las Nóminas No Agrícolas de este viernes puede ser más importante de lo habitual, ya que una cifra muy fuerte puede hacer aún más probable un incremento de las tasas de interés en Estados Unidos en marzo.
Los traders podrían hacer pequeñas operaciones de riesgo a corto plazo durante el resto del jueves, y luego esperar a la publicación de las nóminas del viernes para obtener una dirección más clara del mercado.