Publicación de los datos de las nóminas no agrícolas de diciembre de 2021
El viernes pasado se publicaron los datos mensuales de las nóminas no agrícolas (NFP) de Estados Unidos correspondientes a diciembre de 2021. Los mercados suelen seguir de cerca estos datos en busca de pistas sobre el estado del mercado laboral y la economía de EE.UU., y como tal, los datos pueden influir en la política monetaria de la Reserva Federal. Sin embargo, hace mucho tiempo que las publicaciones de las NFP no tienden a mover materialmente los mercados, y la semana pasada no fue realmente una excepción, aunque la publicación golpeó ligeramente al dólar.
El dato principal fue la creación de sólo 199.000 nuevos puestos de trabajo netos, un poco menos que el mes anterior, mientras que el consenso de los analistas esperaba hasta 446.000. El dato fue muy inferior, pero los mercados apenas reaccionaron. Esto puede deberse, en parte, a que, incluso con un déficit tan grande de nuevos puestos de trabajo, la tasa de desempleo de EE.UU. bajó del 4,2% al 3,9%. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,6% intermensual, aunque se esperaba un 0,4%. La tasa de desempleo de EE.UU., del 3,9%, es la más baja de los últimos 22 meses, por lo que el mercado laboral estadounidense se está estrechando, lo que no es ninguna sorpresa, pues todo el mundo lo sabe. Este fue el elemento crucial de los datos.
Reacción del mercado a los datos de las NFP
Básicamente, los mercados apenas reaccionaron, o al menos los movimientos de precios que siguieron a la publicación fueron proporcionales a la acción de precios que ya se estaba produciendo en los principales activos, como el índice S&P 500 o el índice del dólar estadounidense. Esto se debe, en parte, a que las NFP ya no son el motor clave de la política monetaria que solían ser, y en parte a que es el aumento de la inflación en EE.UU. y la reacción de la Reserva Federal ante ella lo que más preocupa a los analistas del mercado.
Con las últimas actas de la reunión del FOMC, publicadas la semana pasada, en las que se elimina el término "transitorio" de su lenguaje sobre la inflación y se indica que se está preparando para comenzar a reducir el balance de la Fed en marzo de 2022, fecha en la que finalizará el tapering, los mercados se centrarán en los datos del IPC (inflación) de EE.UU. del próximo miércoles, que muy probablemente desencadenarán un movimiento importante en los mercados, incluso si se produce el aumento intermensual ampliamente esperado del 0,4%, lo que produciría una caída de la tasa general por primera vez en muchos meses.
¿Qué significa esto para los operadores?
Los operadores deberían ignorar los datos de las NFP y, al menos hasta la publicación del miércoles de los datos del IPC (inflación) de EE.UU., operar en línea con el sentimiento del mercado. El sentimiento que prevalece en el mercado es de aversión al riesgo, pero no muy fuerte. Los mercados están algo confusos, por lo que los próximos días podrían ofrecer sólo condiciones de negociación difíciles. Esta situación se mantendrá probablemente hasta el próximo miércoles, por lo que los operadores podrían mantenerse al margen hasta entonces. Una tendencia genuina a medio plazo que parece fuerte e independiente en el mercado ahora mismo es el descenso del Bitcoin, que en el momento de escribir este artículo se estaba consolidando por debajo del nivel de resistencia de 42.651 dólares y amenazando con bajar.