Los datos adelantados del PIB de Estados Unidos publicados el pasado jueves mostraron un aumento anualizado durante el primer trimestre de 2023 de sólo el 1.1%, muy por debajo del 2% que se esperaba ampliamente o del 2.6% del trimestre anterior. Esta cifra será una decepción para muchos analistas.
A pesar del aumento de la actividad económica en los tres primeros meses de 2023, fue más lento que su equivalente en el tercer y cuarto trimestres del año pasado, donde el crecimiento fue del 3.2% y 2.6% respectivamente. Fue entonces cuando Estados Unidos salió de una recesión técnica, después de que la economía se contrajera durante los dos primeros trimestres de 2022.
La BEA también reveló que el PIB corriente en Dólares, que no tiene en cuenta el impacto de la inflación en el valor actual del PIB, aumentó un 5.1%, lo que supuso de nuevo un descenso respecto al último trimestre del año pasado, cuando aumentó un 6.6%.
¿Figuras de Inflación?
El índice de precios de las compras interiores brutas, es decir, el valor de mercado de las compras independientemente del lugar donde se hayan producido, aumentó un 3.8% en el primer trimestre de 2023.
Esto supuso un aumento del 0.2% respecto al último trimestre de 2022, lo que quizás no sea una buena señal para la deseada calma de la inflación, a pesar de que los precios han estado bajando en los últimos seis meses, con una inflación de sólo el 5% anualizada el pasado mes de marzo.
La renta personal en Dólares corrientes también creció en el primer trimestre de este año en $278.9 billones.
Los incrementos salariales y el aumento de las prestaciones de la seguridad social fueron los principales motores de esta escalada de los ingresos personales. Sin embargo, se trata de un descenso intertrimestral, ya que los ingresos aumentaron en $398.8 billones en los tres últimos meses del año pasado.
Todas las miradas estarán puestas en la Reserva Federal cuando el Comité Federal de Mercado Abierto se reúna el 3 de mayo, para debatir si aumenta o pausa el actual ciclo de aumento de las tasas de interés.
El costo de los préstamos alcanzó el 5% en marzo.
La herramienta FedWatch de CME, en la que los participantes pronostican cuál será el próximo movimiento de las tasas, indica con firmeza que habrá una nueva alza de las tasas de interés. En total, el 76.7% de los encuestados afirma que las tasas subirán al 5.25% la semana que viene.
El Gasto de los Consumidores Lidera el Crecimiento del PIB
El aumento del gasto de los consumidores en bienes y servicios fue la punta de lanza de la subida anualizada del PIB, según la BEA. Dentro de los bienes, el principal contribuyente fueron los vehículos de motor y sus componentes. En cuanto a los servicios, se vieron impulsados sobre todo por la asistencia sanitaria, los servicios de alimentación y el alojamiento.
Aumentó el flujo de bienes de exportación, impulsado una vez más por los bienes de consumo, con la excepción de las ventas menos satisfactorias del sector alimentario y automovilístico.
Sin embargo, estos aumentos se vieron compensados en parte por descensos en los servicios, especialmente en el transporte.
Las importaciones también evolucionaron positivamente debido al aumento de las ventas de bienes de consumo duradero y de vehículos, motores y piezas de automóviles.
El gasto del Gobierno federal, junto con el de los gobiernos estatales y locales, también fue un factor significativo en el aumento del PIB.
Disminución de Inventarios
En el sector privado se produjo una disminución de la inversión en existencias, que fue la principal razón de la desaceleración intertrimestral del crecimiento del PIB, junto con la desaceleración de la inversión fija no residencial.
El comercio mayorista lideró esta tendencia, con descensos de la inversión principalmente en maquinaria, equipos y suministros.
El sector manufacturero también mostró un patrón similar, con caídas en las existencias y suministros de equipos de transporte, así como en los productos derivados del Petróleo y el Carbón.
El Dólar y las Bolsas Suben
El Dólar estadounidense apenas reaccionó a los datos del PIB por debajo de lo esperado, presumiblemente porque los analistas llegaron a la conclusión de que, aunque la cifra era decepcionante, no estaba ni siquiera cerca de persuadir a la Reserva Federal de no subir las tasas en su reunión de esta semana.
Los mercados bursátiles estadounidenses sí reaccionaron, en cambio, y el valor del índice S&P 500 y el monto del índice Nasdaq 100 subieron con firmeza, aunque no está claro que ello se deba a la creencia de que esta semana sea menos factible un aumento de las tasas de 25 puntos básicos.
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