Resumen:
La Fed mantiene las tasas en 3,75% – 4,00%, dos funcionarios disienten sobre el aumento de tasas; se espera un aumento en diciembre por parte de la Fed; los rendimientos del Tesoro de EE. UU. caen; el BoC aumenta las tasas; los futuros tecnológicos retroceden; se espera que el BCE mantenga hoy.
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- La Reserva Federal de EE. UU. dejó su tasa de interés sin cambios ayer, como se esperaba abrumadoramente. El FOMC votó 10-2 para mantener el rango objetivo de los fondos federales en 3,75% - 4,00%, con dos miembros prefiriendo otro aumento de 0,25%. La declaración mejoró su descripción del crecimiento económico a un «ritmo fuerte» mientras reconocía que la inflación sigue siendo elevada. Esto fue una pausa después del aumento de septiembre, no una confirmación de que el endurecimiento haya terminado.
- La conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, fue interpretada como relativamente dovish. Expresó confianza en que la inflación puede volver hacia el objetivo sin desacelerar deliberadamente el crecimiento o aumentar el desempleo, pero no dio un compromiso claro de un movimiento en diciembre. Los mercados recortaron aproximadamente 10 puntos básicos de endurecimiento esperado desde 2027, mientras que la probabilidad de un aumento en diciembre se redujo hacia el 78%, desde aproximadamente el 84% antes del anuncio.
- Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron después de la conferencia de prensa. El rendimiento a 2 años disminuyó en aproximadamente 6 puntos básicos al final de la sesión de Nueva York, con los bonos del Tesoro a más largo plazo también recuperándose durante las operaciones en Asia. Esto es importante porque la reacción del mercado no fue simplemente a la tasa inalterada: los traders se convencieron menos de que la Fed necesitaría implementar un endurecimiento adicional el próximo año.
- El dólar estadounidense se debilitó inicialmente tras la reunión de la Fed, y luego se estabilizó esta mañana. El par EUR/USD ganó aproximadamente un 0,3% ayer tras la decisión de la Fed antes de suavizarse hacia 1,1145 durante las operaciones asiáticas. El par sigue cerca de su precio mínimo de 17 meses, por lo que la estructura bajista no se ha revertido de manera convincente. Los traders de tendencias como yo seguirán en corto aquí. El dólar estadounidense ha perdido algo de impulso inmediato, pero una conferencia de prensa relativamente dovish aún no ha producido un colapso más amplio decisivo.
- El BCE anuncia su decisión de política hoy. Se espera que su tasa de depósito se mantenga en el 2,50%, con una decisión sin cambios casi completamente descontada. La evaluación de la inflación por parte de la presidenta Lagarde, la perspectiva de un aumento en diciembre y las preguntas sobre el estrés en el mercado de bonos francés serán, por lo tanto, más importantes que el anuncio de la tasa en sí. El EUR/USD podría reaccionar bruscamente si la guía difiere de las expectativas.
- El Banco de Canadá subió las tasas ayer, como se esperaba ampliamente. Su primer aumento en más de tres años llevó la tasa de política del 2,25% al 2,50%. El Banco advirtió que podrían ser necesarios más aumentos para evitar que los precios más altos de la energía se traduzcan en una inflación más amplia. Esto contrasta con la sorprendente decisión del RBNZ de mantener la tasa en 2,75%, subrayando por qué los traders no deben asumir que los bancos centrales que enfrenten choques energéticos similares responderán de la misma manera.
- Las ganancias tecnológicas han debilitado el sentimiento de riesgo de hoy. Las acciones asiáticas y los futuros de acciones estadounidenses están a la baja después de que los resultados de Alphabet decepcionaran a los inversores. Esto revierte parte del optimismo en torno a la recuperación liderada por la IA de ayer y muestra por qué la caída de los rendimientos por sí sola puede no ser suficiente para sostener el rally tecnológico. El gasto de las empresas, la generación de efectivo y las expectativas de ganancias siguen siendo riesgos importantes.
- El petróleo crudo WTI se ha estabilizado con renovadas esperanzas diplomáticas. Los futuros del Brent cayeron aproximadamente un 1,2% hacia $113,91 después de un informe que indicaba que el Vicepresidente de EE. UU., JD Vance, había escrito al jefe del Consejo de Seguridad iraní, Mohsen Rezaei, en un esfuerzo por reanudar las negociaciones de paz. Los precios siguen elevados, pero la última reacción demuestra una vez más lo rápido que los titulares diplomáticos pueden reducir la prima de riesgo de suministro.
- El oro ha bajado a pesar del repunte del Tesoro. El oro al contado está alrededor de $4.038, con una caída de aproximadamente el 0,7% durante las operaciones en Asia. Sigue por encima de los $4.000 pero muy por debajo de la resistencia previamente identificada de $4.200. El fracaso en construir una recuperación más fuerte deja la reversión alcista sin confirmar, con los datos de inflación de EE. UU. de hoy proporcionando el próximo posible catalizador. Tenga en cuenta que el oro sigue atrapado dentro de un canal de precios descendente que se puede trazar como un análisis de regresión lineal, lo que refuerza el caso bajista.
- Bitcoin pareció rebotar en el nivel de soporte clave de $80.000 en los últimos días, dando a los toros una pequeña esperanza, pero el precio vuelve a estar por debajo de ese gran número redondo. Al igual que el oro, la acción del precio de Bitcoin sigue contenida por un canal de precios descendente, lo cual es una señal bajista.
- Los datos de inflación de EE. UU. serán otro evento importante hoy. La publicación de la inflación PCE ofrecerá una nueva prueba de las perspectivas de aumento de la Fed en diciembre después de la pausa en la política de ayer. Una lectura subyacente más fuerte podría revertir parte de la caída en los rendimientos y apoyar al dólar estadounidense, mientras que una inflación más suave reforzaría las expectativas de una política más moderada que siguieron a la conferencia de prensa de Warsh.
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