El crudo Brent cayó a unos $97,50 por barril el lunes, extendiendo la caída del 16% de la semana pasada, después de que el presidente Trump dijera que era «muy poco probable» que fueran necesarios nuevos ataques contra Irán si Teherán firma un «acuerdo muy fuerte». Al mismo tiempo, el crudo Murban de Abu Dhabi, un grado físico del Golfo, subió $3,28, o un 3,4%, a $99,17.
Dos precios del petróleo que se mueven en direcciones opuestas en la misma mañana es inusual. Te dice que los comerciantes que apuestan por el futuro y los refinadores que compran barriles hoy ven mundos diferentes.
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Los Futuros Negocian las Conversaciones, los Barriles Físicos Negocian el Estrecho
Los futuros son donde los inversores apuestan sobre dónde estará el petróleo en los próximos meses. En este momento esas apuestas siguen la diplomacia: los comentarios de Trump a CNN hicieron que el Brent bajara más de en un momento dado el lunes. Los resultados de las elecciones de medio término, que Trump reconoció que se vieron perjudicados por la guerra, aumentaron las expectativas de un acuerdo. El Brent ya se había establecido en $98,32 el viernes, después de su caída semanal más pronunciada desde 2020.
El crudo físico es lo que los refinadores necesitan ahora y depende de si los barcos pueden moverse. La mayoría no pueden. IMF PortWatch registró un solo buque pasando por el estrecho de Ormuz el 1 de noviembre, en comparación con los 85 habituales por día. Se informó de un petrolero en llamas tras un ataque en el estrecho el 8 de noviembre. Con el suministro del Golfo tan ajustado, los compradores están pagando alrededor de $1,70 por encima de Brent por Murban.
Lo que Significa para los Precios del Combustible
Para los conductores, el precio de los futuros del petróleo es lo más importante a corto plazo, porque se refleja en la gasolina. Por eso, los futuros de gasolina en EE. UU. cayeron casi un 13% la semana pasada. Pero los refinadores que dependen de las calidades del Golfo, especialmente en Asia, todavía están pagando cerca de 00 por barril. Si la brecha persiste, podría mantener los costos de combustible en Asia más altos de lo que sugiere el precio del petróleo en los titulares.
El Riesgo: El Mercado de Futuros está por Delante de los Hechos
- Nada está firmado. Trump vinculó sus comentarios a un acuerdo que aún no existe. Irán ha advertido que cualquier nuevo ataque provocaría represalias.
- Los barcos siguen siendo atacados. Tanto Estados Unidos como Irán informaron sobre buques golpeados en o cerca de Hormuz, incluso cuando los precios cayeron.
- Los ataques también están llegando a Arabia Saudita. El domingo, los escombros de un ataque fallido causaron daños limitados a un edificio de oficinas de Aramco en Riad, sin heridos, dijo un funcionario del ministerio de energía saudí a Reuters. La coalición liderada por Arabia Saudita dijo que destruyó tres misiles balísticos disparados por los hutíes de Yemen contra el reino.
- Los precios físicos pueden ser escasos. Las cotizaciones de Murban provienen de menos transacciones y pueden fluctuar drásticamente, por lo que el salto de un día no es una tendencia.
Lo que Cerraría la Brecha
Si los barcos comienzan a moverse a través de Hormuz nuevamente, la prima de Murban debería desvanecerse y confirmar la visión del mercado de futuros. Si los tránsitos se mantienen cerca de cero, los futuros pueden tener que volver a subir hacia los precios físicos. El Brent cerrando por encima de los $100 sería la primera señal de eso.
Los futuros están valorando la paz. Los barriles siguen valorando la guerra. Uno de ellos tendrá que moverse.
Fuentes:
Gulf News (9 de noviembre), citando a Oilprice.com y IMF PortWatch; Al Jazeera y Banker (8 de noviembre), citando a Reuters; Nation Thailand (9 de noviembre), citando a CNN; CNBC a través de FinanceFeeds (7 de noviembre); Topstep (8 de noviembre).
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