El par de divisas USD/ JPY bajó durante la sesión del lunes, siguiendo la ruptura de la brecha que tuvo lugar recientemente. Sin embargo, estoy poco cauteloso con este par, porque las cifras de la nómina no agrícola no salieron la semana pasada. Este par en particular tiende a ser muy sensible a ese anuncio, y esto será sin duda muy relevante ahora pues la Reserva Federal ha indicado que la situación del empleo va a ser un factor determinante para que se disminuya o no el programa de estímulo en el corto plazo. Para ser honesto, creo que la Fed dilatará el tema por lo menos hasta la primavera de 2014.
El USD/JPY rompiendo por supuesto sugiere que el yen podría reforzarse en el futuro, pero el Banco de Japón continuará tratando de devaluar la moneda. El Banco de Japón debería empezar a trabajar contra el valor del yen tan pronto como este par continúe bajando, y por eso sinceramente tengo un poco de miedo de ir corto en este par.
Una batalla de dos bancos débiles
El Banco de Japón y la Reserva Federal siguen facilitando su política monetaria, y por ello creo que el USD/JPY seguirá teniendo idas y venidas en el futuro cercano. La pareja rompió por debajo del martillo del viernes, lo que por supuesto es un signo negativo y muestra que el mercado está listo para continuar más bajo, pero el ruido por debajo indica un poco de un peligro también.
Este par suele ser un reflejo de la diferencia de rendimiento entre los bonos de 10 años de ambos países y esto, por supuesto, debe ser observado también. Los bonos de alto rendimiento normalmente atraen el flujo de dinero, y como resultado creo que Estados Unidos continuará siendo favorecido en el largo plazo sobre Japón, pues el yen seguirá cayendo en general contra la mayoría de las monedas. Las economías asiáticas son flexibles por el momento, pero Japón es un caso especial - es como un caso perdido.
