En menos de 1 mes conoceremos una nueva decisión de política monetaria en Estados Unidos que ha comenzado su normalización en diciembre de 2015. A la fecha el mercado descuenta en un 80% el alza en los tipos de interés de la primera economía, con una inflación próximas a la meta establecida del 2% y un crecimiento que de acuerdo al último reporte preliminar correspondiente al 1er trimestre del año se expande en torno a 0.9%. Bajo este escenario de expansión y recuperación para el país del norte se debe hacer hincapie en la tasa de desempleo que cae en hasta 4.4%, siendo el registro más bajo desde mayo de 2007 pevia crisis subprime. Las cifras anteriormente comentadas parecen mostrar y evidenciar una tendencia positiva para los próximos trimestres, por lo que se deben considerar aristas al mismo tiempo relevantes que podrían incidir sobre el comportamiento de su divisa, tales como la posición que toma el presidente Trump frente a su moneda que parece estar sobre comprada para él, hasta el punto de llegar afectar al comercio y mermar las cifras de crecimiento.
Un crecimiento elevado y una inflación cercana al objetivo parecen provocar un alza sostenida en la tasa de interés de la primera economía, siendo este próximo 14 de junio una fecha clave para responder a las promesas que la entidad federal ha realizado este último tiempo y a la presión que parece el mercado dejar. Una mantención en la tasa de interés podría ser una lectura negativa para el mercado y un salto inesperado en la volatilidad que se mantiene próxima a minimos históricos, caída de las acciones americanas y un descenso importante para el dólar a nivel internacional. Sin embargo nuestra previsión bajista para el dólar a nivel internacional no cambia con un alza de tasas este año, deberían ser otros los elementos a considerar para volver a ver un dólar fuerte en el mercado de divisas como lo estuvo durante los últimos meses de 2016 y primeros días de este año.
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Si consideramos la correlación que habitualmente debiese sostener el dólar a nivel internacional con respecto a un alza de tasas, el comportamiento debiese ser alcista; pero se debe hacer un análisis en el comportamiento de este instrumento considerando los diferentes gobiernos que el mercado ha tenido que atravesar, en donde se logra apreciar una importante depreciación de su moneda respondiendo a la horientación republicana por tener una moneda local debil frente al mercado que brinden un tono favorable para el sector exportador y comercio en general.
En cuanto al comportamiento del dólar frente a sus principales rivales, este podría experimentar una leve apreciación en corto plazo pero sin encontrar mayores fundamentos para extender sus ganancias en el tiempo, sobre todo por la recuperación y estabilización que logran sus rivales los primeros meses de este año 2017.
De acuerdo a la apreciación que esperamos ver para el dólar en corto y mediano plazo, el comportamiento que podría tener el EUR/USD podría responder a la confirmación de los avances que muestra estos primeros meses. Es por esto que no descartamos ver en corto/mediano plazo al EUR/USD cotizar próximo a 1.10. En mediano/largo plazo nuestra visión es alcista hacia 1.14 y por el momento con bajas probabilidades de superar dicho nivel.
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