Este es el más bajo en más de tres meses y se mantuvo estable en torno a él en el momento de escribir el análisis. Como mencioné al principio de la semana, seguirá bajo presión hasta que el Banco Central Europeo, con Lagarde a la cabeza, anuncie una actualización de sus políticas monetarias mañana jueves. El aumento de las lesiones y los temores globales del brote de la variable Corona Delta afectan negativamente a la moral de los inversores para asumir riesgos.
A la vista de los preparativos de los mercados y de los inversores en divisas para el anuncio del Banco Central Europeo, hay que tener en cuenta que, en un entorno económico en constante evolución, los principales bancos centrales mundiales tienen la estricta tarea de revisar su estrategia y ajustar periódicamente el marco político. Para la Reserva Federal y el Banco de Canadá (BoC), por ejemplo, esta revisión suele hacerse cada 5 años.
El Banco Central Europeo, por su parte, completó su última revisión en 2003 y, después de casi dos décadas, publicó recientemente los resultados de su revisión de la estrategia de política monetaria de 18 meses. En un esfuerzo por aportar más claridad, el Banco Central Europeo ha ajustado su objetivo de inflación para que esté más en consonancia con la referencia mundial en un nivel plano del 2%.
A diferencia del objetivo medio del 2% de la Reserva Federal, que permite desviaciones de la inflación, el BCE no parece acomodarse a desviaciones fuera de su objetivo, al menos no a largo plazo. Una vez concluida la revisión de la estrategia y fijado un nuevo objetivo de inflación, será interesante ver cómo ajusta el BCE sus directrices en la próxima reunión de política monetaria.
Tras el cambio de retórica de la Reserva Federal el mes pasado, los bancos centrales de todo el mundo han estado activos en las discusiones o trabajando en estrategias graduales, como se ha visto en el Banco de Canadá, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Noruega. Sin embargo, el Banco Central Europeo se apresuró a rechazar cualquier consenso sobre esta vía y se esforzó en destacar las diferencias entre regiones. Sin embargo, ahora que el BCE ha revisado su objetivo de inflación, hay más margen para que el banco central aumente sus compras de activos relacionados con la pandemia para estimular la actividad en una región que ha sufrido niveles de inflación bajos durante años.
Esto podría dar lugar a la continuación de las medidas de política acomodaticia más allá de la expiración prevista del Programa de Compras de Emergencia para la Pandemia (PEPP) en la primavera de 2022. En este caso, la divergencia de políticas con otros bancos centrales continuará su deriva y conducirá a un mayor descenso del Euro. En las últimas semanas se ha producido una buena venta del Euro y hemos visto una disminución de las posiciones largas netas. El mercado está pendiente de la próxima reunión del BCE, que tendrá lugar mañana 22 de julio, y evaluará el impacto de su nueva estrategia política y cómo afecta a las futuras orientaciones.
Con el fin de respaldar el nuevo mandato en materia de inflación, yo esperaría un tono dovish por parte del BCE junto con un compromiso de mantener/extender su política. Es justo decir que también puede ser necesario un mayor estímulo monetario para apoyar el objetivo de inflación más alto, y el mercado esperará una señal del Banco Central Europeo sobre la escala de sus compras de activos en el futuro.
A pesar de que los últimos datos sobre la inflación en la Eurozona se sitúan justo por debajo del 2%, los responsables políticos ignoran el aumento de los precios como algo temporal y siguen centrándose en los altos niveles de desempleo, lo que indica una perspectiva algo débil a mediano plazo.
Análisis Técnico del Par:
En el gráfico diario, el precio del par EUR/USD sigue moviéndose dentro de su canal bearish que se formó recientemente, con la confirmación de que el movimiento hacia los niveles de soporte 1.1710 y 1.1645 empujará los indicadores técnicos en el mismo período de tiempo a fuertes niveles de seguimiento por la venta. Pero la persistencia de los factores de tensión no impide que esto ocurra y más. Por el contrario, sigo observando que la resistencia psicológica 1.2000 es la más importante para que los Toros vuelvan a dominar el rendimiento. Por otro lado, la tendencia general del EUR/USD seguirá siendo a bearish.
El calendario económico de hoy carece de publicaciones económicas importantes e influyentes de la Eurozona o de los Estados Unidos de América.
