Las recientes cifras récord de inflación en EE.UU han aumentado las expectativas del mercado de que la Reserva Federal en EE.UU pueda sorprender a todos anunciando un aumento de las tasas de interés en EE.UU en cualquier momento, especialmente porque ya ha reducido sus compras de bonos. En consecuencia, el par USD/JPY se recuperó al alza, con ganancias que lo llevaron al nivel de resistencia de 114.30 al final de la semana pasada, cerca de su nivel más alto en más de tres años, y cerró su cotización en torno al nivel de resistencia de 113.92. En general, el Dólar estadounidense fue la divisa principal que mejor se comportó el mes pasado y la semana pasada, pero parece estar en niveles altos y los analistas de divisas de Crédit Agricole esperan que "se detenga en su camino".
El repunte del Dólar cobró impulso a mediados de la semana pasada, cuando se supo que la inflación estadounidense había alcanzado en octubre el nivel más alto de los últimos 30 años, y Valentin Marinov, analista de divisas de Crédit Agricole, dijo que sube gracias a que los datos de inflación y empleo de Estados Unidos han sido más fuertes de lo esperado en los últimos días.
Marinov atribuye parte de la reciente fortaleza del Dólar a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que la alta inflación en Estados Unidos es su principal prioridad, lo que lleva a que la política de la Fed sea más rápida y agresiva en los próximos trimestres. Ante la alta inflación, la Fed podría acelerar el ritmo de "recorte" de la flexibilización cuantitativa, lo que significa que terminará pronto y la posibilidad de una primera subida de tasas está cerca. Credit Agricole sostiene que el Dólar estadounidense puede atraer el soporte de los inversores internacionales que lo ven como una cobertura contra la inflación que busca "protegerse contra las políticas de devaluación de muchos de los bancos centrales del G10 en la actualidad y el efecto perjudicial que están teniendo en sus monedas fiduciarias".
Sin embargo, en cuanto a las perspectivas futuras del Dólar, muchas de estas ideas son ya bien entendidas por el mercado.
Los analistas de Credit Agricole añaden: "Dudamos de que la Reserva Federal sea capaz de cumplir las expectativas del mercado, ya de por sí hawkish, y abandone su visión "paciente" sobre las tasas antes de que veamos una nueva mejora en los datos de empleo de EE.UU. Esto podría mantener las tasas reales y los rendimientos de EE.UU muy negativos y en última instancia, mantener el reciente repunte del Dólar."
La reciente apreciación de la divisa estadounidense estaba, como la describe Crédit Agricole, "sobrecomprada y sobrevalorada".
No obstante, la tendencia a bullish del Dólar parece estar bien afianzada, y pedir un giro de 180 grados es una propuesta arriesgada. Anders Eklöf, estratega de Swedbank, afirma que el Dólar subirá gracias al fuerte crecimiento económico, ya que el arrastre delta se desvanece y los rendimientos positivos varían frente a muchos de los pares del G10 que proporcionan respaldo. Los economistas de Swedbank esperan que el máximo de empleo y la holgura del mercado laboral estadounidense sean menores de lo que había previsto la Reserva Federal.
"Si ese es el caso, los precios tendrán que subir más pronto que tarde y el Dólar estadounidense se beneficiará", añade Ekloff.
Bank of America interpreta que la actuación tras las llamadas de la Fed de noviembre es conforme con el mercado de divisas, que sigue viendo que la Fed quiere dirigir una economía caliente.
Análisis Técnico:
Hasta ahora, la tendencia general del par USD/JPY continúa siendo a bullish, y la estabilidad por encima de la resistencia de 114.00 motiva a los Toros a seguir avanzando, y los próximos objetivos ascendentes seguramente serán 114.55, 115.20 y 116.00. Esto último haría que los indicadores técnicos se situaran en niveles de sobreventa. Las ventas minoristas de EE.UU y la intensa retórica de muchos funcionarios de política monetaria de EE.UU esta semana determinarán el sentimiento de los inversores respecto a las recientes ganancias del Dólar.
Por el contrario, la tendencia general del par USD/JPY no se invertirá si no se supera el soporte de 112.00. De lo contrario, la tendencia general seguirá siendo a bearish.
