Las perspectivas del dólar estadounidense se vieron favorecidas el viernes pasado cuando las cifras oficiales confirmaron que la inflación estadounidense había aumentado hasta un nuevo máximo de varias décadas el mes pasado, lo que probablemente mantendrá a la Reserva Federal (Fed) en vías de acelerar la normalización de su política monetaria. El precio del par de divisas USD/JPY se movió hacia el nivel de 113,80 después de los datos y se estableció en torno al nivel de 113,46 al momento de escribir este artículo. Los tipos de cambio del dólar estadounidense fluctuaron brevemente antes del fin de semana, ya que las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales revelaron que un aumento del 0,8% de la inflación estadounidense en noviembre elevó el ritmo anual de crecimiento de los precios en Estados Unidos al 6,8% el mes pasado.
Mientras tanto, la inflación aumentó del 4,6% al 4,9% en noviembre, el nivel más alto desde el año que terminó en junio de 1991, incluso después de excluir de las cifras las variaciones de los volátiles precios de los alimentos y la energía, tras un aumento del 0,5% en noviembre de la inflación subyacente. La gasolina, la vivienda, los alimentos, los coches y camiones usados y los vehículos nuevos fueron los que más contribuyeron al aumento de los precios en noviembre, todos ellos bienes cuyo suministro se vio recientemente interrumpido por los esfuerzos para contener el virus Corona, que ha provocado un fuerte aumento de los precios en el último año.
Catherine Judge, economista de CIBC Capital Markets, afirma: "Con la inflación a un ritmo elevado, se espera que la Reserva Federal acelere su programa de flexibilización cuantitativa en la reunión de diciembre, para terminar a principios de la primavera, y permitir una subida de tipos en el segundo trimestre de 2022, cuando la ola invernal de Covid se retrase".
La inflación ha subido mucho en todo el mundo este año debido a la escasez de bienes y mano de obra, así como a otros factores, aunque el aumento de los precios ha sido más fuerte en Estados Unidos, donde el apoyo financiero financiado con fondos públicos para los hogares era mucho mayor que en otros lugares en el momento álgido de la pandemia. Noviembre fue el segundo mes consecutivo en el que el IPC general subió más del seis por ciento, muy por encima del objetivo de inflación medio de la Reserva Federal del 2 por ciento y que probablemente mantenga al banco en el camino de acelerar la normalización de sus ajustes de política monetaria.
La fuerza y la persistencia de los recientes aumentos de la inflación han llevado a los responsables de la política de la Fed a replantearse las expectativas anteriores de que las presiones sobre los precios se disiparían rápidamente por sí solas, y casi han cortado el chollo de una decisión esta semana para acelerar el proceso de reducción del programa de compra de bonos del banco.
Diez de los doce miembros con derecho a voto del FOMC han indicado públicamente durante el último mes que podrían apoyar la decisión de reducir las compras mensuales de bonos de la Fed a un ritmo más rápido que el acordado en noviembre. Muchos economistas esperan ahora que la Fed ponga fin a sus compras de bonos en marzo en lugar de en junio de 2022, lo que daría margen para que el banco comience a subir su tipo de interés clave lo antes posible en el segundo trimestre del próximo año si las presiones inflacionistas se mantienen lo suficientemente altas en el ínterin.
Análisis Técnico
La forma en que el USD/JPY cerrará este año dependerá de lo que emita la Reserva Federal de los Estados Unidos esta semana. Hasta ahora, el par de divisas se encuentra en una posición neutra con un sesgo bajista, y la estabilidad por debajo del soporte de 113,00 aumentará el control de los osos para avanzar más a la baja. Según el rendimiento en el gráfico diario, los próximos objetivos bajistas serán 112,50, 111,75 y 110,60.
Al alza, y según el rendimiento en el mismo periodo de tiempo, la resistencia de 114,20 será importante para que los toros se lancen más y cambien la situación actual. Además de la subida de los tipos de interés, hay que tener en cuenta el alcance del apetito por el riesgo.
