En medio de un estado de apetito por el riesgo que dominó los mercados, la tasa de cambio del par EUR/USD subió a niveles de resistencia técnica clave durante el trading de esta semana. Esto ocurrió después de que las cifras de inflación publicadas por Eurostat pusieran al Banco Central Europeo en el punto de mira antes de la decisión de política monetaria del jueves. El impulso a bullish ayudó al par EUR/USD a rebotar hacia el nivel de resistencia de 1.1330, que se mantiene estable en sus proximidades, antes del evento más importante para los pares del EUR en el mercado forex. A este rebote contribuyó una caída generalizada de las tasas de cambio del USD en lo que pareció ser otra toma de ganancias, aunque el Euro también subió frente a otras divisas importantes tras la publicación de los datos de inflación de enero.
Según las cifras oficiales, la tasa de inflación de la zona euro pasó del 5% al 5.1% el mes pasado, frente a un consenso económico que preveía una fuerte caída al 4.4%. Esto representa la mayor sorpresa al alza de las expectativas en la historia del índice de precios al consumo armonizado de Eurostat. En cuanto a los principales componentes de la inflación de la eurozona, se espera que la energía registre la mayor tasa anual en enero (28.6%, frente al 25.9% de diciembre), seguida de los alimentos, el alcohol y el tabaco (3.6%, frente al 3.2% de diciembre) y los servicios (2.4%, estable respecto a diciembre) y los bienes industriales no energéticos (2.3%, frente al 2.9% de diciembre).
Si bien la tasa de inflación oficial fue la sorpresa más significativa, la caída menor de lo esperado de la inflación subyacente fue igualmente importante, ya que indica que las presiones de la inflación "subyacente" y nacional europea podrían disminuir más lentamente este año en comparación con lo que muchos, incluidos los responsables de la política del Banco Central Europeo, esperaban.
Tuuli Koivu, economista de Nordea Markets, comentó las cifras: "El consenso esperaba que ambas cifras disminuyeran por razones técnicas". "Sin embargo, la inflación general ha subido ligeramente, y dado que el descenso fue menor de lo esperado en la inflación subyacente, parece que las presiones inflacionistas ya se están acumulando más rápido de lo previsto".
La inflación subyacente cayó del 2.6% al 2.3% en enero, pero las expectativas de consenso favorecían un descenso al 1.9%. Es probable que esta evolución sea más significativa para el BCE, ya que esta medida de la inflación ignora los cambios en la volatilidad de la energía y el costo de los alimentos, al tiempo que excluye las diferencias en los elementos de precios regulados, como el alcohol y el tabaco. Klaus Fiestesen y Melanie Debono, de Pantheon Macroeconomics, afirman: "Hemos obtenido una reducción de la inflación no energética que esperábamos, principalmente debido al fin de los efectos básicos de la reducción temporal del IVA para 2020 en Alemania, pero ha sido más tímida de lo que esperábamos."
La sorpresa a bullish de enero es el primer indicio de que las presiones inflacionistas europeas pueden resultar finalmente más estables de lo que muchos habían imaginado, lo que podría repercutir en la política monetaria del Banco Central Europeo. El problema del Euro es que las previsiones del BCE contemplan actualmente que la inflación se mantendrá en niveles elevados durante los primeros trimestres del año, antes de descender en el segundo semestre.
Análisis Técnico del Par:
El reciente rebote del par de divisas EUR/USD aún no ha salido del canal a bearish. Según el rendimiento en el gráfico diario, los toros se precipitaron hacia los niveles de resistencia 1.1390 y 1.1465, para encontrar un terreno firme para el rebote al alza. Hasta ahora, la estabilidad sigue estando por debajo del soporte de 1.1300 que respalda la visión descendente. Las señales del Banco Central Europeo de endurecer su política y la reacción del anuncio de las cifras de empleo de EE.UU. determinarán el cierre del trading del par para esta semana. Sigo viendo las ganancias de rebote del par vulnerables a la venta.
