El S&P 500 ha pasado la mayor parte del mes subiendo frente a toda una serie de problemas. La cuestión ahora será si Wall Street cumple o no su deseo, es decir, si no habrá tantas subidas de tasas de interés, o si el mercado de bonos demostrará que tiene razón. A fin de cuentas, esa es seguramente la pregunta más importante que se plantea en general.
Durante los últimos 13 años, he observado cómo Wall Street ignoraba la fortaleza y la debilidad de los fundamentos, y cómo operaba únicamente basándose en la idea de la liquidez. El hecho es que la Reserva Federal ha facilitado este sinsentido, lanzando dinero a las altas esferas de la economía, e ignorando la economía real. Aquí es donde estamos ahora, y será interesante ver qué lado eligen Wall Street, o Main Street.
No creo que en este momento todo el mundo vaya a estar contento. En última instancia, este es un mercado que tendrá que decidir lo que la Reserva Federal va a hacer, pero creo que la Reserva Federal tendrá que caminar por una línea muy fina para hacer feliz a todo el mundo, o al menos no destruir el mercado, ya sea en el mercado de valores o en el mercado de bonos.
En esta coyuntura, cabe señalar que estamos poniendo a prueba la línea de tendencia del mercado ascendente anterior que había sido tan importante durante tanto tiempo. Si conseguimos superar el nivel de los 4700, entonces despegaremos al alza y quizás vayamos a buscar los 5000. Si nos damos la vuelta y rompemos por debajo (breakdown) del nivel de 4500, podríamos el nivel de 4200. Las últimas dos semanas han sido muy volátiles y alcistas (bullish), pero en última instancia, parece que tenemos que ver si podemos seguir subiendo o no.
El mercado vería mucho ruido después de un movimiento como este, por lo que hay que ser muy cauteloso. En general, considero que este es un escenario en el que hay que mantener el tamaño de la posición relativamente razonable, ya que sólo se debe añadir a una posición que esté funcionando a su favor. Sospecho que el mes de abril va a ser tan ruidoso como el mes de marzo. Con esto en mente, tenemos un par de niveles que vigilar y cualquier acción entre aquí y allá será probablemente ruido.
