Al final de la semana pasada, el precio del Yen Japonés cayó frente al resto de las divisas principales. El par USD/JPY logró ganancias del mercado después de un rebote hacia el nivel de resistencia 123.03 y cerró la sesión de trading de Forex estable alrededor del nivel de 122.55. La reciente toma de ganancias se produjo después de que el par probara sus niveles más altos en seis años y lo empujara hacia el nivel de soporte 121,28. El Dólar estadounidense repuntó con fuerza junto con los diferenciales de tasas de interés y con los mercados de valores avanzando en general en medio de una clara mejora del apetito por el riesgo en trading de los inversores, lo que llevó a algunos a reconsiderar el nivel de resistencia de 125 para el par USD/JPY.
El viernes, el Yen Japonés no se benefició de los nuevos descensos de los precios del Petróleo, que cayeron dos dígitos durante la semana, sino que cayó frente a las principales divisas de Forex y algunos Dólares estadounidenses. En general, el precio del Dólar subió ampliamente después de que el informe sobre las Nóminas No Agrícolas de marzo mostrara que Estados Unidos sigue recuperando los puestos de trabajo que perdió a causa del Coronavirus, y que la tasa de desempleo está al alcance de su nivel más bajo antes de la pandemia.
Y aunque el USD/JPY ya estaba subiendo, los datos del viernes parecen impulsar una extensión del movimiento, llevando al USD/JPY de nuevo a 1.23 y revirtiendo completamente la caída vista el miércoles después de que el MdF expresara su preocupación por los recientes descensos para el Yen japonés. Comentando el rendimiento dice Greg Anderson, analista de divisas de BMO Capital Markets. "Con los flujos a la baja y las autoridades japonesas a la alta, creemos que es posible que el rango de 120 a 125 continúe durante la mayor parte del segundo trimestre. Sin embargo, damos una mayor probabilidad de romper el rango por arriba".
La economía estadounidense añadió unos 413.000 puestos de trabajo en marzo, mientras que la tasa de desempleo del país cayó al 3.6%, lo que le deja a solo 10 puntos básicos del mínimo histórico del 3.5% observado en los últimos meses de 2019. Así que, según economistas y analistas, es probable que La Fed está alentando los aumentos de tasas más rápido que en cualquier ciclo monetario moderno, ya que busca contener la inflación que ha subido a sus niveles más altos en varias décadas.
Mazen Issa, analista sénior de divisas de TD Securities, afirma que "a menos que el Banco de Japón abandone el control de la curva de rendimiento (en lugar de limitarse a elevar gradualmente el objetivo) y adopte una postura agresiva (hawkish) o comience a endurecer la política, algo que no ha hecho con ninguna inclinación en serio durante casi dos décadas, el maremoto no compensará "el aumento de los rendimientos en EE.UU y de la tasa de los fondos federales". "La conclusión es que el canal del diferencial de tasas de interés seguirá siendo más favorable para el Dólar estadounidense que para el Yen Japonés", añadió el analista.
Y aunque es evidente que el diferencial de tasas de interés entre EE.UU y Japón es tan importante como cualquier otro factor citado como contribuyente a la subida del 6% de la cotización del USD/JPY en el último trimestre, si no más, también hay otros factores que seguramente contribuirán a la caída del Yen.
Por lo tanto, esperamos que el precio del Petróleo disminuya gradualmente en el segundo semestre. El descenso de los precios del Petróleo alterará significativamente la dinámica internacional del Yen, y la caída de los precios del Petróleo puede reducir la inflación y las expectativas fuera de Japón, por lo que las expectativas de subidas agresivas de las tasas pueden atenuarse un poco. En este escenario, la fuerza del Dólar-Yen se debilitará con el aumento de los precios del Petróleo.
En el gráfico diario que se muestra a continuación, el precio del par USD/JPY está intentando volver a la trayectoria del canal ascendente, que sigue siendo el comportamiento más destacado del par de divisas hasta el momento. Una ruptura al alza (breakout) de la resistencia 123.00 ayudaría a los Toros a realizar un nuevo impulso al alza. A pesar de las perspectivas optimistas, sigo prefiriendo vender el USD/JPY desde cualquier nivel alcista (bullish). En el mismo periodo de tiempo, una brecha del mercado por debajo del soporte de 120.00 será de gran importancia para que los Osos se dirijan hacia el soporte crucial de 118.55, cambiando las perspectivas actuales del par a la baja.
