Las esperanzas de los inversores en Euros se desvanecieron rápidamente con las recientes declaraciones de los funcionarios del Banco Central Europeo, encabezados por Lagarde, sobre la proximidad de la fecha de subida de las tasas de interés del BCE hace 11 años. El par EUR/USD cayó desde el nivel de resistencia 1.0773 hasta el nivel de soporte 1.0506 y se está estabilizando alrededor del nivel 1.0515 al comienzo de esta importante semana de operaciones. Indicamos que las recientes ganancias del Euro no durarán mucho porque la Reserva Federal de EE.UU será la más rápida y fuerte en subir las tasas de interés que la Central Europea.
Actualmente, los traders de Forex buscan el respaldo del Banco Central Europeo para aplastar los bonos ante la proximidad de los aumentos de precios. Los mercados no están convencidos de que el Banco Central Europeo pueda subir las tasas de interés y mantener los rendimientos de los bonos de los miembros más endeudados de la Eurozona al mismo tiempo. Italia, uno de los países más expuestos al aumento de los costos de endeudamiento, vio cómo su deuda a 10 años sufría la mayor caída desde la pandemia, cuando la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, esbozó el jueves pasado sus planes de subir las tasas de interés por primera vez en más de una década.
Mientras tanto, el spread de los bonos alemanes se acercó a los niveles que recientemente llevaron al Banco Central Europeo a comenzar a comprar deuda soberana en un esfuerzo por estabilizar el bloque monetario mientras el Coronavirus arrasaba el continente en marzo de 2020.
Los inversores están preocupados por la falta de un plan creíble para hacer frente a la llamada fragmentación, es decir, los saltos injustificados en los costos de los préstamos para los países más débiles de la Eurozona en comparación con las economías más fuertes. Algunos dicen que sólo el nuevo instrumento, separado de los anteriores programas de compra de bonos, puede contener los diferenciales. En este sentido, Nicholas Forrest, responsable de renta fija global de Candriam, una gestora de activos con un valor de $180 billones, dijo: "Este es un momento de 'lo que haga falta' para Lagarde. Se refería a un discurso del ex presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, que se comprometió a garantizar la seguridad de la Eurozona a toda costa cuando estalló la crisis de la deuda soberana en 2012.
Mientras tanto, Forrest se muestra especialmente cauto con la deuda italiana y española, dada la volatilidad del mercado y la posibilidad de que aumente la emisión de bonos de esos países. "El Banco Central Europeo tendrá que evitar errores de política", dijo.
Los bancos centrales de todo el mundo se enfrentan a un proceso de equilibrio inestable mientras tratan de combatir el aumento de los precios sin perturbar la actividad empresarial. La situación de la Eurozona es única, con 19 economías dispares cuyas políticas fiscales no están alineadas. El temor es que, sin un plan, la ampliación excesiva de los diferenciales podría desviar al BCE de su misión de combatir la inflación, obligándole a detener o incluso a empezar a invertir el ciclo de alza de tasas.
Lo que hasta ahora se ha destinado a la tramitación minorista -la reinversión de la deuda que vence, acumulada en el marco del programa de compra de activos del Banco Central Europeo- se considera en general insuficiente. Programas como el de transacciones en efectivo, que Draghi creó durante la última crisis, siguen existiendo, pero se consideran demasiado inflexibles para ser apropiados ahora.
Se está trabajando en un nuevo aparato, como informó Bloomberg en abril. Los detalles son todavía escasos. Algunos analistas creen que los diferenciales de alrededor de 250 puntos básicos podrían llevar al Banco Central Europeo a intervenir, aunque sólo sea divulgando el instrumento. Todavía no estamos en esos niveles. El spread del bono alemán-italiano está en 225 puntos básicos, lejos de la brecha de 500 puntos básicos vista en los peores días de la crisis de la deuda soberana europea.
Pero la incertidumbre debilitó al Euro, borrando las ganancias después de que Lagarde ofreciera sólo una vaga garantía de que "si es necesario en el futuro podemos diseñar, podemos desplegar la herramienta adecuada".
Análisis Técnico del Par:
En el gráfico de Forex diario, el precio del par EUR/USD se mueve hacia el nivel de soporte 1.0500. Esto que apoyará el control de la tendencia del mercado por parte de los Osos y se preparará para avanzar hacia los niveles de soporte más fuertes que están más cerca. Este último nivel es un soporte para el movimiento de los indicadores técnicos hacia los niveles de sobreventa, a partir de los cuales se puede considerar una reanudación de las compras.
Hay que tener en cuenta que los acontecimientos de esta semana son importantes y afectan al mercado de Forex en general, y el anuncio del Banco Central de EE.UU del miércoles es el más influyente, y el movimiento puede permanecer en rangos estrechos hasta esta fecha. Por el contrario, los Toros deberían volver a las inmediaciones de los niveles de resistencia de 1.0795 y 1.1000, de lo contrario la tendencia general seguirá siendo bajista (bearish).
