La política de la Reserva Federal y las condiciones financieras que la afectan han cambiado en una dirección más estricta a un ritmo rápido desde junio del año pasado, pero varios miembros influyentes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) sugirieron recientemente que los mercados podrían tener que moverse. En medio de la trayectoria de un fuerte endurecimiento de la política de intereses de los Estados Unidos, el precio del par USD/JPY se movió en una fuerte trayectoria ascendente. Los Toros del par de divisas saltaron a la resistencia 130.89 al comienzo de esta semana, la más fuerte para el par de divisas en 20 años.
En general, los mercados financieros ya esperan que la Fed suba las tasas de interés en Estados Unidos en un 0.50% tras las reuniones del FOMC de junio y julio, lo que elevaría la tasa de fondos de la Fed cerca del 2%, el nivel más alto desde 2019. Además de Sin embargo, las tasas o precios en el mercado de swaps de índices a un día estaban sugiriendo expectativas entre los inversores y traders de Forex de que el banco podría subir más el índice de referencia hasta el 2.75% a finales de año.
Las notas de varios miembros del FOMC publicadas recientemente sugerían que incluso esas expectativas podrían ser demasiado bajas si la Fed tuviera éxito en sus esfuerzos por reducir la inflación hasta el objetivo medio del banco del 2%, desde el 8.5% de abril. "En mi opinión, con la inflación aumentando como lo está haciendo, es posible que la tasa monetaria tenga que superar su nivel neutral a largo plazo para frenar la inflación", dijo Loretta Meester, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland. Pero no podemos hacer esa llamada hoy porque dependerá de la moderación de la demanda y de lo que ocurra en el lado de la oferta de la economía y "por lo tanto, tenemos que seguir vigilando de cerca la evolución económica y financiera".
Meester ha descrito estas tasas de inflación en EE.UU. como el reflejo de un desequilibrio entre la "fuerte demanda agregada" resultante de la salida de la economía de la hibernación causada por el Coronavirus y la "oferta agregada restringida" resultante de una serie de factores, entre ellos la aplicación de una serie de restricciones en otras partes del mundo.
Y añadió: "Algunos de nuestros contactos empresariales describieron la situación como algo parecido al Whac-A-Mole. Una vez que descubren cómo resolver un problema en una parte de su cadena de suministro, surge un problema en otra". "Esto significa que las interrupciones de la cadena de suministro han durado mucho más de lo que las empresas esperaban", añadió.
En otra parte del discurso de la Fed, el vicepresidente Lyle Brainard señaló que el precio actual del mercado de las tasas de interés en EE.UU. es lo menos que se puede esperar, mientras que su compañero Christopher Waller ha sido tan agresivo (hawkish) como el presidente de la Fed de San Luis, James Pollard. "Sin duda haremos lo necesario para volver a bajar la inflación", dijo. Partimos de una posición de fuerza. La economía tiene un gran impulso. El otro factor que me parece muy positivo, añadió, es que los balances de las empresas, los presupuestos familiares, parten de una posición muy saludable.
"En cuanto a la inflación, esperaré a ver una serie consistente de impresiones mensuales de desaceleración de la inflación subyacente antes de sentirme más seguro de que estamos alcanzando el tipo de trayectoria de la inflación que nos devolverá al objetivo del dos por ciento", dijo en una entrevista con CNBC News. En cuanto a nuestras herramientas, son muy eficaces para enfriar la demanda agregada".
Anteriormente, el presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, dijo que la inflación de EE.UU. era comparable a los niveles observados en la década de 1970 y advirtió que las expectativas de inflación de EE.UU. podrían desbordarse sin una acción creíble de la Fed. La preocupación de James Bullard es que, sin eso, la Fed puede arriesgarse a invitar a un nuevo régimen de alta inflación y resultados económicos volátiles. "Esta situación amenaza la credibilidad de la Fed con respecto al objetivo de inflación y su mandato asociado de proporcionar tasas estables en los Estados Unidos", añadió. "La orientación anticipada en estas dimensiones ayuda a la Fed a mover la política más rápidamente en el grado necesario para mantener la inflación bajo control", añadió.
Análisis Técnico del Par:
La narración anterior confirma nuestra opinión de que el par USD/JPY se mantendrá en una tendencia del mercado ascendente. Cualquier retroceso del par será una oportunidad para comprar, ya que Japón sigue sufriendo las consecuencias de la pandemia. La continuación de la guerra ruso-ucraniana y el Banco Central de Japón está completamente alejado en el tema de endurecer su política al igual que el resto de los bancos centrales mundiales liderados por la Reserva Federal. La estabilidad por encima del nivel de resistencia psicológica de 130.00 seguirá respaldando a los Toros en un nuevo movimiento al alza. Los objetivos más cercanos a ellos son actualmente 131.20 y 132.00, respectivamente.
En el gráfico de Forex diario de abajo, el par Dólar-Yen se mueve con firmeza dentro de su canal ascendente, y no se producirá una nueva aparición de ese canal sin moverse por debajo del soporte 128.30.
