El precio del par de divisas USD/JPY puede permanecer estable en torno a sus recientes ganancias, tras las sólidas cifras de empleo de EE.UU., hasta que se anuncie el evento más importante de esta semana. Hasta ahora, los factores de endurecimiento de la política de la Fed están aumentando y continuando y las cifras de empleo de EE.UU. han disipado los temores de recesión económica de EE.UU.
Futuro del Yen japonés
Un grupo cada vez mayor de analistas afirma que los mayores beneficios de las apuestas sobre el Yen, una de las operaciones macroeconómicas más atractivas de 2022- son cosa del pasado. Tres pilares principales del trading de venta de Yenes se están derrumbando: una creciente brecha de tasas de interés entre EE.UU. y Japón, el aumento de los precios del Petróleo y la pérdida del estatus de la moneda como refugio, ya que los crecientes temores de recesión mantienen un tope en los rendimientos, presionan al petróleo Crudo y devuelven a los inversores a los brazos de los activos tradicionales de refugio. El dólar-yen, que subió un 38% desde sus mínimos en marzo de 2020 hasta mediados de julio de este año, está en declive.
Rodrigo Cattrell, analista del National Australia Bank Ltd. en Sídney: "El gran yen a corto plazo tal y como lo conocemos este año ha terminado". Y "ahora es posible que el pico del dólar-yen haya quedado atrás".
A Catril se unen entidades como Rabobank y Daiwa Securities Group Inc. en previsión de una ralentización de las pérdidas de la moneda japonesa, la de peor rendimiento del G10 este año. Los estrategas ven al Yen japonés subiendo hasta los 130 frente al Dólar de media en el primer trimestre de 2023, según los datos recopilados por Bloomberg, lo que contrasta con los llamamientos que esperan a 140 y más en el punto álgido de la caída a mediados de julio.
El fin de lo que amenazaba con convertirse en la peor caída de la historia de la moneda sería bien recibido por las empresas, los consumidores y los políticos de Japón, ya que los elevados costos de las importaciones pesan sobre la recuperación post-pandémica. Justificaría la decidida postura de agresiva (hawkish) del gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, y presionaría a los fondos de cobertura que llegaron tarde a las populares estrategias macroeconómicas para el Yen a corto plazo.
Tenga en Cuenta:
- El Yen está estrechamente correlacionado con los movimientos de la deuda pública estadounidense, ya que la dinámica del Banco de Japón de mantener las tasas de interés incluso cuando la Reserva Federal sube significativamente está pesando en el atractivo relativo de los activos japoneses.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado desde sus máximos, ya que los traders ajustan sus estimaciones sobre el pico de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU. y reconsideran los bonos por el temor a una desaceleración de EE.UU.
"La divergencia de la política monetaria entre EE.UU. y Japón ya no será un factor, ya que los mercados la han descontado en gran medida", dijo Yukio Ishizuki, analista principal de divisas de Daiwa en Tokio. Parece que la venta del Yen ha alcanzado su punto álgido.
Los rendimientos del Tesoro de referencia han caído más de 60 puntos básicos desde su máximo de junio hasta el 2,82% del lunes. El Yen se ha fortalecido más de un 3% desde su mínimo, hasta situarse en torno a los 135.25. "Se deduce que si la tendencia de los rendimientos de EE.UU. es menor que parte de la presión ascendente que se elimina del par de divisas", dijo Jane Foley, un experto de Rabobank en Londres. Espera que el USD/JPY se negocie hasta 130 en los próximos meses.
Japón, importador neto de petróleo, se tambaleó a principios de año cuando los futuros del crudo Brent subieron en torno a los $140 el barril. Ahora que los precios están por debajo de los $100, el impacto devastador en el coste de las importaciones ha disminuido. En consecuencia, Yuki Masujima, de Bloomberg Economics, predice que el déficit comercial de Japón se redujo en julio y que la factura de las importaciones del país aumentó a un ritmo más lento gracias a los precios baratos de las materias primas.
La moneda japonesa también está resurgiendo como refugio seguro.
El Yen se disparó un 1.3% el pasado lunes, cuando los inversores se enteraron de que la presidenta de la Cámara de Representantes de EE.UU., Nancy Pelosi, visitaría Taiwán, lo que hizo temer posibles represalias de China.
Ha subido más de un 4% en las últimas tres semanas, a medida que aumenta el temor a una recesión mundial. "Parece que el Yen japonés ha redescubierto su condición de refugio seguro", dijo David Forrester, analista principal de divisas de Credit Agricole CIB en Hong Kong. Añadió que los datos económicos de EE.UU., más débiles de lo esperado, limitan las apuestas de subida de las tasas de interés en EE.UU., lo que "reduce el atractivo del USD como refugio seguro, permitiendo que el Yen japonés reconfirme su atractivo como refugio seguro".
Los fondos de cobertura parecen estar votando con los pies. Datos recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas mostraron que los inversores apalancados recortaron sus apuestas negativas sobre el Yen hasta el nivel más bajo desde marzo de 2021.
Pronóstico del Dólar Frente al Yen Japonés:
El precio del par de divisas USD/JPY puede permanecer estable en torno a sus recientes ganancias hasta que se anuncien las cifras de inflación de EE.UU., las cuales completan el panorama de la economía de EE.UU. y el camino del aumento de las tasas de interés de EE.UU. Actualmente, los niveles de resistencia más cercanos para el par del dólar son 135,85, 136,20 y 137,00, respectivamente. Por otro lado, en el gráfico diario, una ruptura del soporte 132.25 será importante para que los osos lo controlen. La tendencia general del dólar-yen sigue siendo alcista.
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