Las ganancias del rebote de ayer se produjeron en la cúspide del precio de paridad, ya que subió al nivel de resistencia de 0.9977 y se estableció en torno al nivel de 0.9950 en el momento de escribir el análisis, a la espera de un nuevo estímulo. Como he mencionado antes, la espera seguirá dominando los pares del Euro hasta que se anuncien mañana las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo.
Las expectativas son que el Banco Central Europeo suba 75 puntos básicos en la reunión de octubre. Esto se ha convertido en un consenso en las últimas semanas, y los mercados están valorando plenamente dicha medida. Esto significa que, salvo la sorpresa sobre la magnitud de la subida, la reacción del mercado dependerá de la posición del BCE sobre nuevas subidas de precios.
- Cualquier ajuste del enfoque basado en datos de cada reunión y/o referencias al precio final.
- Los cambios en las expectativas de inflación y crecimiento. Y un debate sobre el endurecimiento cuantitativo.
En el Avance del BCE, destacamos qué esperamos escuchar sobre estos temas esta semana. Aquí puede ver el punto de partida; se trata de un típico análisis de escenarios previo a la reunión, en el que analizamos las implicaciones para el EUR/USD y el mercado de precios para esos diferentes resultados potenciales. Un aumento de 75 puntos básicos no supondría un cambio de juego para el EUR/USD.
Pronóstico del EUR/USD
- Vemos riesgos limitados al alza para el EUR/USD tras el anuncio del BCE. Esto se debe principalmente a la débil correlación entre las tasas de interés a corto plazo y la dinámica de la moneda en la Eurozona.
- Esto significa que es poco probable que el estrechamiento adicional de la curva del Euro tras la declaración optimista proporcione un soporte significativo y, sobre todo, sostenible para el Euro.
Esto ya ha sido así en las últimas reuniones, ya que el BCE ha sorprendido sistemáticamente por el lado más agresivo (hawkish), pero eso no ha impedido que el Euro se deprecie.
El endurecimiento de las protestas en materia de divisas (frente a la debilidad inflacionista del euro) simplemente no funciona en el entorno actual del mercado. En consonancia con nuestras expectativas de un Dólar más fuerte, ya que la Fed sigue endureciendo su política y mantiene el sentimiento de riesgo débil en el nuevo año, esperamos una caída por debajo del nivel de 0.9500 en el par de divisas EUR/USD a finales de este trimestre.
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