El Dólar estadounidense ha caído inicialmente contra el Yen japonés el lunes, pero luego ha dado la vuelta rápidamente para formar una vela alcista (bullish). Sinceramente, los japoneses siguen interviniendo a medias, pero es una batalla perdida. Ahora estamos en el punto en el que Japón tiene 2 opciones: tasas de interés más altas, o un Yen significativamente más débil. No hay una tercera opción hasta que las cosas cambien en la Reserva Federal o la inflación vuelva a ser golpeada.
Japón se encuentra en una situación muy singular, ya que su relación entre la deuda y el PIB es del 266%, una de las más altas del mundo, si no la más alta. En este momento, tiene una población envejecida, por lo que la idea de que alguna vez devuelva la deuda es, en el mejor de los casos, irrisoria. Si las tasas de interés suben, es muy posible que el mercado de bonos se descontrole, y en ese momento es difícil saber qué pasaría con Japón, pero no sería nada bueno. Por ello, el Banco de Japón ha estado comprando bonos de forma limitada para mantener el interés a 10 años en el 0.25%. Al hacerlo, están haciendo esencialmente lo mismo que imprimir moneda e inundar el mercado de Forex con Yenes japoneses. Encuentra aquí la tasa cambio del par USD/JPY hoy.
Características Importantes que Hay que Destacar:
- Tenemos a la Reserva Federal, que ha estado endureciendo su política monetaria, y el Dólar estadounidense se ha fortalecido de todos modos.
- Este es un escenario un poco perfecto para que el mercado siga subiendo, y se ha observado que los japoneses solo en la primera intervención utilizan el 15% de sus reservas de divisas.
- El Banco de Japón se encuentra esencialmente atrapado en un gran problema, pero lo que podría ser interesante sería si finalmente dejan que el mercado de bonos suba su rendimiento, lo que seguramente haría que el Yen japonés se fortaleciera de forma bastante drástica.
"Podríamos estar ante el principio del fin de la crisis, pero en este punto es previsible que el Yen japonés se convierta en protagonista".
Hasta que el Banco de Japón renuncie a su control de la curva de rendimiento, o hasta que por alguna razón la Reserva Federal cambie su política monetaria, este es un mercado en el que hay que ser un comprador de caídas (dips). Eso no significa necesariamente que vaya a haber algún retroceso (pullback) ocasional, pero intentar tomar posiciones a corto plazo en este par porque "está demasiado caro" va a suponer un riesgo de ruina.
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