Kuroda ha declarado dos veces esta semana que iba a continuar con la misma política monetaria, luchando contra la subida de las tasas de interés. Esto tiene sentido, porque Japón carga con una deuda insana en relación con el PIB en este momento, algo que nunca puede ser devuelto a tasas razonables. Por ello, el Banco de Japón ha determinado que el bono a 10 años solo debe pagar aproximadamente el 0.25%.
Con Respecto a Todo lo Anterior:
- La única manera de hacerlo es seguir comprando bonos sin límite, que es lo mismo que inundar el mercado con Yenes japoneses.
- En ese escenario, el Yen pierde su atractivo, pero de igual forma, tenemos el fortalecimiento del Dólar estadounidense debido a que hay una gran escasez de esta moneda en todo el mundo, y la Reserva Federal está endureciendo la política monetaria al mismo tiempo.
- De hecho, esta es esencialmente la "configuración perfecta" desde el punto de vista del análisis fundamental.
El tamaño de la vela de Forex de la sesión del viernes es bastante impresionante, y cabe destacar que hemos superado el nivel de ¥148. Tengo un objetivo de ¥150, pero francamente puede que lleguemos allí mucho más rápido de lo que había previsto en un principio. Lo único que diría sobre el mercado es que cada vez que retrocede (pullback), hay que mirarlo a través del prisma de la compra de valor. El sector de ¥145 debería ser un nivel de soporte importante, como lo fue la resistencia anterior. La "memoria del mercado" entra en escena y, por lo tanto, considero que el nivel de ¥145 será definitivo. Incluso si rompemos a la baja (breakdown) por debajo de ahí, el límite de ¥142.50 también entrará en escena. Encuentra aquí la tasa cambio del par USD/JPY hoy.
La única manera de que este mercado se dé la vuelta es que el Banco de Japón deje finalmente que las tasas de interés suban contra el JGB a 10 años, o que la FED cambie su política monetaria general.
Ninguna de las dos cosas parece probable en este momento, y, por lo tanto, creo que tenemos una situación en la que seguimos subiendo, pero siempre hay que tener presente el hecho de que el Banco de Japón ha intervenido en el pasado, cuando las cosas se pusieron demasiado agresivas.
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